經濟前景惡化 二季度財報將有哪些前瞻性看點？

智通財經APP獲悉，因經濟瀕臨衰退的邊緣，第二季度盈利狀況對整個市場和個別公司來説是至關重要的。本季度整體盈利預期將同比增長約4%。Glenview Trust分析師Bill Stone認為，按照慣例，實際業績應該超出盈利預期，但在目前對經濟前景惡化和成本壓力的擔憂下，前瞻性指引變得至關重要，因成本轉嫁而得以穩固的利潤率將成為本季度的關注焦點。

本週將有17家標普500指數公司公佈財報，主要聚焦於金融業，特別是銀行。根據FactSet的數據，金融業的盈利增長率應該是本季度墊底的，行業總體盈利預期同比下降了23.1%。今年以來，對未來經濟增長的擔憂已經拖累了銀行股，年初至今，銀行股的跌幅比標普500指數高出約四個百分點。與2021年同期相比，銀行可能會增加貸款損失準備金，為未來可能出現的經濟衰退所帶來的不斷增長的信貸損失做準備，這些不斷增長的貸款損失準備金可能會進一步降低本季度的收益水平。

其他負面因素可能包括投資銀行業務收入減少，抵押貸款業務減少，成本增加，以及由於市場下跌而導致的財富管理費下降。而積極因素應該是更好的淨利息收入、淨息差和貸款增長，銀行的核心貸款業務預計將同比上漲。

Stone認為，勞動力成本也是影響本季度企業盈利的一個不利因素，6月份平均每小時收入同比增長5.1%。但企業同樣也採取了抵消人力成本上漲的舉措，例如降低僱傭率，並且經濟活動遠超疫情之前的水平。更高的油價成本也將對大多數非能源公司的盈利能力產生負面影響，本季度平均油價同比增長超過60%，但能源行業應該是能源價格上漲的巨大受益者，其盈利預計將同比增長220%。據瞭解，伯克希爾哈撒韋(BRK.A.US)上週繼續購買了西方石油(OXY.US)的股票，目前擁有該公司近19%的股份。

Stone表示，供應鏈中斷同樣增加了大多數公司的成本，也為銷售帶來了損失。雖然海外運輸成本已經從高峯水平回落，但由於燃料和工資的上漲，運輸和貨運價格仍然很高。此外，供應鏈的中斷和某些商品需求的驟變，也導致一些零售商庫存過剩並開始促銷商品，預計消費品行業盈利可能會同比下降10%。

此外，6月消費者通脹數據預計將同比上升至8.8%，創下40年以來的新高，並進一步加劇了成本壓力。物價上漲的速度快於工資，是通脹後需求下降的一個關鍵因素。

高通脹率與上週公佈的3.6%的失業率所證明的持續強勁的勞動力市場相結合，將增強美聯儲7月加息75個基點的確定性。於本週五公佈的6月零售銷售數據也將進一步幫助投資者洞察美國消費者、經濟和預期的零售盈利狀況。