大摩將樂信(LX.US)目標價上調87%至15.3美元

智通財經APP獲悉，2月16日，摩根士丹利發佈研報，其看好新消費數字科技服務商樂信(LX.US) 正在進行的商業模式轉型，加之政策大環境明晰向好，由此上調樂信目標價87%至15.3美元。

摩根士丹利指出，當前監管針對互聯網助貸機構的不確定性風險正在減弱，過去企業“應對生存”的狀況將轉變為“增長與盈利”態勢，因此市場針對該類公司的估值架構將大幅提升。

近期監管機構針對銀行與小貸公司的網絡貸款管理辦法增加了線上助貸機構的政策明晰度。《商業銀行互聯網貸款管理暫辦法》、《網絡小額貸款業務管理暫行辦法(徵求意見稿)》等一系列管理辦法的出爐，為互聯網助貸企業界定了清晰的管理框架。

此外，摩根士丹利看好樂信“To B科技+新消費”驅動的業務模式，認為樂信的商業模式轉型進展順利。

To B科技方面，該行認為，樂信協助金融機構進行獲客、風控、客户匹配等業務將贏得監管對其價值的認可。新消費方面，摩根士丹利稱，樂信新推出的三大新消費創新產品有助於加強獲客，並完善其此前由“樂卡”和“分期樂”構起的產品生態系統，由此奠定樂信長期增長的基石。

在此前的1月25日，樂信發佈2020年業績快報，公告顯示，截至2020年末，用户數已達1.18億，同比增長61%;平台管理在貸餘額760億，同比增長26%。

值得關注的是，樂信全年完成交易1765億元，不僅如期完成疫情前給出的1700-1800億元業績目標，且收入結構更趨優化——截至1月，樂信無風險To B科技服務模式已佔新增貸款的50%以上。樂信表示，未來2-3年，其分期業務將全面轉向純科技運營服務模式，成長預期更加明朗。

1月26日，樂信同時推出三大創新產品——約惠、買鴨、消費號，是樂信2019年啓動的“新消費平台戰略”的升級，意在競逐40萬億新消費賽道，目前看來三項產品已深受市場歡迎。

智通財經APP注意到，“買鴨”為“先消費、後買單、無利率”的模式，將為樂信獲取更多高質量客户。買鴨類似澳大利亞的Afterpay(ASX:APT)，後者過為過往五年澳洲最閃亮的科創企業、上市以來該公司股價累計上漲超140倍。

樂信對2021年業績給出的指引為全年交易額在2200-2300億元，較之2020年增長24.6-30.3%以上，仍維持高速增長的目標。

摩根士丹利的研報是自1月25日以來樂信收到的第四份國際投行研報。此前的1月26日，在樂信公佈2020年交易額數據和業績指引公佈1天后，里昂證券、海通證券、華興資本等多家投行調高了樂信的評級，其中兩家給出了11美元的目標價。

不過，截至美東時間2月18日收盤，樂信股價為13.69美元，已遠超出上述三家投行的目標價。自2021年開年以來，樂信股價已上漲104.33%。

當前，樂信總共獲得13個來自知名投行的“買入”評級，數量為行業最高。其中，12家為“買入+增持”評級，1家為“持有”，“買入”評級數為同類公司中最高。

成立於2013年8月的樂信，創立於中國深圳，樂信通過旗下平台打通線上與線下廣闊消費場景，連接億萬中國年輕消費者與新消費品牌。2017年12月，樂信登陸美國納斯達克。