經濟日報-中國經濟網編者按：美國總統拜登11日在白宮簽署了1.9萬億美元的經濟救助計劃，這是美國曆史上規模最大的經濟刺激措施之一，也是美國總統拜登上任以來的第一次重大勝利。該計劃的主要內容包括：為每週失業救濟金增加300美元額外福利，擴大失業救濟範圍並將適用時間延長至9月6日；為州和地方政府注入約3500億美元資金；為學校重新開放提供約1700億美元等。
然而，該法案在促進美國經濟加速復甦的同時，也加重了聯邦政府的債務壓力，不利於財政健康。據美國國會預算辦公室預測，在不包括該計劃的情況下，2021財年（始於2020年10月1日）美國聯邦財政赤字或達2.3萬億美元。該計劃或將本財年聯邦財政赤字進一步推高1.16萬億美元。2020財年，由於出台大規模經濟紓困法案，美國聯邦財政赤字達到創紀錄的3.1萬億美元。荷蘭國際集團高級利率策略師布維表示，到今年第二季度末，美國通脹率可能飆至3.5%。另有專家表示，到今年底，美國聯邦政府的債務就將超過美國經濟規模，這將導致美國財政遭遇75年來的最大危機。
1.9萬億美元紓困法案通過 聯邦政府債務壓力加大
據新華社報道，美國總統拜登11日在白宮簽署了1.9萬億美元的經濟救助計劃。
拜登表示，這項總額達1.9萬億美元的“歷史性立法”為美國經濟重建提供支柱性力量，將給美國人民提供一個“奮鬥的機會”。
該計劃的主要內容包括：為每週失業救濟金增加300美元額外福利，擴大失業救濟範圍並將適用時間延長至9月6日；為州和地方政府注入約3500億美元資金；為學校重新開放提供約1700億美元等。
由於為應對新冠疫情推出的緊急失業救濟計劃將於3月14日到期，拜登提出了1.9萬億美元的經濟救助計劃。2月27日，該計劃的最初版本在國會眾議院獲得通過。3月6日，參議院通過了經修改的經濟救助計劃。10日，眾議院通過了該計劃的最終版本。
分析人士認為，鉅額經濟救助計劃雖然可能有助於美國經濟加速復甦，但加重了聯邦政府的債務壓力，不利於財政健康。
據美國國會預算辦公室預測，在不包括該計劃的情況下，2021財年（始於2020年10月1日）美國聯邦財政赤字或達2.3萬億美元。該計劃或將本財年聯邦財政赤字進一步推高1.16萬億美元。2020財年，由於出台大規模經濟紓困法案，美國聯邦財政赤字達到創紀錄的3.1萬億美元。
財經雜誌報道稱，全球最大的資產管理公司貝萊德旗下的投資研究所負責人吉恩·博伊文指出：“規模很重要。全球、尤其是美國圍繞疫情的財政刺激是全球金融危機後的財政刺激的四倍。現在回頭看，在金融危機上的財政刺激太少了。拜登的這一輪刺激計劃就幅度而言是巨大的，但它與疫情帶來的打擊的規模和性質有關。疫情帶來的經濟活動暫停是主觀選擇，疫情一旦得到控制，沒有財政支持，很大一部分經濟活動會自行重新開始。所以現在的政策目標實際上不是要刺激，而是搭建通向後疫情的橋樑。”
美國國會為抵禦新冠疫情影響而不斷增加支出。在去年3月通過了2.2萬億美元的CARES法案之後，國會在去年12月又批准了9000億美元的新一輪救助資金。美國的經濟刺激措施已導致美聯儲資產負債表規模達到美國GDP的42%，美國財政赤字對GDP的佔比也達到創紀錄的33%。拜登政府總額為1.9萬億美元的財政刺激方案佔2020年美國名義GDP的9.1%。
美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈特奈特在其最新的研究報告中指出，美國國債收益率每上升1個百分點，美國的年度利息支出相應增加，相當於美國國家航空航天局（NASA）預算費用的2倍。結果就是，利息成本比美國國會預算辦公室（CBO）的基準估計高出一個百分點，這將使2021年至2030年的美國赤字增加9.7萬億美元，是美國年度國防預算的10倍以上。
博伊文指出，到目前為止，無論是決策者，納税人還是金融市場都出乎意料地對債務的大量增加比較放鬆，像國際貨幣基金組織甚至呼籲擴大財政政策。在過去十年中，關於債務和赤字的學術共識也經歷了180度的轉變，這其中的關鍵在於，它不僅與美國國債收益率以歷史標準衡量處於低位有關，也與實際利率持續低於趨勢經濟的增長有關。
3月9日當天美國公佈了2月CPI數據，數據顯示，CPI月率在2月份達到了0.4%，CPI同比上漲1.7%，與預期一致，是2020年2月以來的最大漲幅。多位經濟學家對《財經》記者預測，如今大宗商品價格率先出現大漲，隨着美國經濟復甦以及通脹升温的預期，強勁的需求和刺激措施將推動物價上漲。美國通脹在今年第三季度開始會升至3%以上。
據布魯金斯學會預計，到2021年底，拜登政府的1.9萬億美元財政刺激會使美國實際GDP較沒有刺激措施的情況多增長約4%，到2022年底會多增長約2%。
在助飛美國經濟的同時，多位華爾街人士表示，這個經濟刺激計劃如此宏大，也會帶來巨大的風險，這種風險在短期內不會出現，但是長遠來看可能是災難性的。一個隱患是未來通脹率的飆升。曾任前總統克林頓政府財政部長、奧巴馬政府首席經濟顧問的經濟學家勞倫斯·亨利·薩默斯指出，它可能引發“我們這一代人從未見過的通脹壓力，對美元價值和金融穩定造成一定的後果”。美國國會預算辦公室預測，到今年底，美國聯邦政府的債務就將超過美國經濟規模，這將導致美國財政遭遇75年來的最大危機。
通脹風險上升 美國2021財年預算缺口或達3.4萬億
據第一財經報道，“拜登的刺激計劃概括起來就是‘雪中送炭，收買人心’，因為民主黨的支持基礎主要在中下層民眾。總體而言，美國經濟在2020年下半年有望處於復甦狀態，技術性衰退可能已經結束，但是要想經濟完全恢復，還有很長的路要走。”清華大學中美研究中心高級研究員周世儉表示。
美國媒體針對經濟學家的一項調查顯示，經濟學家們認為該援助計劃將推動美國經濟達到近40年來最快的年增速，但在提振就業和減少貧困的同時也會導致通脹。
“你無法持續增加數千億美元的債務，而不招來任何後果。”眾議院共和黨議員中的第二號人物斯卡利斯説。
在週三的投票結果中，所有的共和黨人都聯合起來反對這份法案，這暴露了國會內黨派分裂嚴重的事實。該法案6日在參議院過會時，也沒有共和黨參議員投贊成票。
有美國政治觀察人士稱，黨派之間的緊張關係有可能給拜登未來幾個月的工作議程蒙上陰影，危及拜登的基礎設施建設計劃、移民法案等舉措。這些立法都不能使用“和解程序”繞過共和黨人的意志獲得通過。
共和黨人抨擊這份法案的原因是，他們認為在經濟已經回暖的情況下，援助法案過於龐大和浪費，會使金融風險升級。根據諮詢公司MorningConsult進行的一項調查，大約三分之一的美國人計劃將這次收到的刺激支票存起來，高於之前發放刺激支票時的比例。
根據美國國會的估計，這份法案包括1.8萬億美元的聯邦支出，預計將在未來10年內增加1.85萬億美元的赤字。牛津經濟研究院的預測則稱，美國2021財年的預算缺口為3.4萬億美元，高於去年的3.1萬億美元。
去年3月以來，美國已累計出台約6萬億美元財政紓困措施，遠超2008年金融危機期間的經濟救助規模。
美國財政部3月10日公佈的數據顯示，2021財年前5個月（去年10月至今年2月）美國聯邦政府財政赤字同比上漲68%至1.05萬億美元。2020財年，美財政赤字已達創紀錄的3.13萬億美元，公共債務達到21萬億美元，相當於GDP的102%。上次美國公共債務超過經濟總量，還是在二次世界大戰結束時。
荷蘭國際集團高級利率策略師布維表示，到今年第二季度末，美國通脹率可能飆至3.5%。
“供應鏈中斷和需求強勁全面增加了運輸成本，幾乎所有的東西都是這樣。而公司必須把成本轉嫁到別人身上……大家做好準備吧。”在美國運輸行業工作的戈亞稱。
美國灣區的一位土木工程師則稱：“鋼材、不鏽鋼、混凝土等也在漲價，尤其是在過去的四個月裏。上週我們剛剛在一個項目上拿到了比我們的估價高得多的公開標書。這一報價的原因是材料成本在過去四個月內爆炸性增長。”
這種情形大概率會持續一陣子。根據美聯儲最近的表態，短期收緊銀根的可能性基本不存在。
摩根士丹利分析師澤薩斯等人在3月10日的一份報告中寫道，2021年是一個“主動性財政擴張”的階段，但仍不清楚這是否將持續下去。“我們不會斷定這是一個長期趨勢的開始，因為中期選舉中的權力變化或民眾對赤字的擔憂再次出現，可能會在今年之後破壞這一趨勢。”