2022年3月7日三諾生物(300298)發佈公告稱:光大證券彭天陽 黃素青、金科控股楊睿 榮富志、金安基金彭波、華創證券謝奕彤、永安國富張文平於2022年3月4日調研我司。
本次調研主要內容:
問:請問公司目前CGM的進度如何?
答:公司研發的CGMS目前在推動臨牀試驗過程中,預計2022年第四季度或2023年第一季度取得NMPA審批通過,公司將根據CGMS產品的時間安排,有序開展註冊和臨牀實驗工作,儘快加速產品上市。
問:公司CGMS產品採用第三代傳感技術,請公司簡單介紹下不同的技術區別?
答:連續血糖監測傳感器技術第一代傳感器以德康為代表,將O作為電子傳遞介質,測量反應過程中H?O?在鉑電極上產生的電流,將葡萄糖濃度轉化為H?O?濃度,但是,該技術受限於組織間液中的高雜質和低O環境,對外膜的要求高,生產成本也較高;第二代技術以雅培為代表,採用“連線酶”技術,將鋨絡合物緊密有序排列形成電子傳遞鏈,並連接氧化還原酶和碳電極,從而將葡萄糖氧化過程中產生的電子通過鋨絡合物轉遞至碳電極,第二代傳感器技術從原理上擺脱了雜質和O濃度的限制,同時生產成本較低;第三代傳感器技術以三諾生物目前正在臨牀試驗產品為代表,通過修飾葡萄糖氧化酶,使之直接具有電子傳遞的功能,該技術不依賴於電子傳遞介質,葡萄糖氧化效率高。
問:未來公司CGMS產品的定價策略是什麼?
答:公司的使命旨在為糖尿病患者提供更好的產品,更便捷的服務,提升用户體驗和創造用户價值,未來產品的定價會基於未來市場情況、患者的使用成本、產品性能情況等綜合考慮定價。
問:請問公司的業務結構是怎樣的,線上線下各自增速和佔比情況?零售端血糖產品整個市場的增速大概是怎樣的?
答:公司在零售市場具有銷售優勢,通過藥店、區域經銷商、電商平台等渠道將產品銷往終端客户。公司2014年開始做線上銷售,通過這些年的努力探索,目前公司在線上的銷售已經具有一定的規模,增速超過了零售線下市場,銷售額與零售線下市場接近。零售端血糖產品整個市場的增速在15%左右。
問:怎麼看待血糖監測市場容量和增速較慢問題?
答:根據國際糖尿病聯盟(IDF)發佈第10版的《全球糖尿病地圖》,2021年全球成年糖尿病患者為5.37億,其中約有44.7%(2.4億)的成人糖尿病患者未被確診。我國成年糖尿病患者有1.4億,其中未確診的比例達51.7%。IDF預計到2030年糖尿病總人數將增至6.43億。從數據上看,糖尿病患病率仍處於上升階段,且上升幅度較大,中國糖尿病人數以及未診斷糖尿病人數均排名第一,中國的血糖監測滲透率依然較低。未來隨着人們健康意識提升、醫保覆蓋面擴大,以及中國等發展中國家的經濟快速發展,糖尿病的診斷率預期將增加,血糖監測未來市場空間十分可觀。
問:公司2021年前三季度銷售費用較上期增加了約50%的主要原因?
答:主要是因為2021年公司為拓展業務,廣告宣傳費和促銷費較同期有所增加。
問:公司iPOCT產品iCARE可以測哪些指標,目前銷售情況?
答:公司iCARE系列產品經過不斷升級,可對全血、血清、血漿、尿液、肝功能、腎功能等74項指標進行快速準確的監測,目前公司銷售和訂單情況良好,公司將一如既往的做好IPOCT產品銷售工作,推進以iPOCT為核心的基層診療檢測市場的穩健發展。
問:公司經過過去的海外收購後,未來是否還考慮併購?未來的發展戰略?
答:三諾生物併購美國PTS公司後,通過海內外的協同發展,公司實現了從血糖監測系統提供商向慢性疾病即時檢測(POCT)產品的提供商和服務商的轉變,公司已經構建起以血糖為基礎,以慢病相關檢測為抓手,以及用指尖血測多項指標的立體的多指標檢測產品體系。三諾生物在收購美國Trividia公司部分股權後,完善了公司自身的質量管理體系、註冊法規體系以及全自動化生產體系。未來公司的重點工作是圍繞發揮三諾與海外PTS和Trividia公司的協同作用,提升全球化競爭能力,實現公司“中國領先的糖尿病數字管理專家,全球領先的代謝病檢測專家”的戰略願景。
三諾生物主營業務:利用生物傳感技術研發、生產、銷售即時檢測產品。
三諾生物2021三季報顯示,公司主營收入17.49億元,同比上升14.38%;歸母淨利潤1.97億元,同比下降21.09%;扣非淨利潤1.86億元,同比下降22.93%;其中2021年第三季度,公司單季度主營收入6.18億元,同比上升11.01%;單季度歸母淨利潤7784.06萬元,同比下降14.47%;單季度扣非淨利潤7460.67萬元,同比下降14.61%;負債率31.09%,投資收益-3186.47萬元,財務費用3231.17萬元,毛利率65.09%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級,買入評級1家;過去90天內機構目標均價為30.0。證券之星估值分析工具顯示,三諾生物(300298)好公司評級為3.5星,好價格評級為3星,估值綜合評級為3星。(評級範圍:1 ~ 5星,最高5星)
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