盤古智能股權交易之惑

2021-12-05由仁連榮發佈於財經

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近期，青島盤古智能製造股份有限公司（下稱“盤古智能”）提交了招股説明書，擬創業板上市，公開發行不超過3715萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。

IPO日報發現，盤古智能的業績主要依賴前五大客户。同時，公司股權交易中也存在兩起令人疑惑的事件。

來源：公司官網

股權疑雲

據瞭解，盤古智能成立於2012年，由邵勝利、朱鳳環出資設立。

截至招股説明書籤署日，邵安倉、李玉蘭通過直接及間接的方式合計持有盤古智能67.15%的股權。由於邵安倉、李玉蘭為夫妻關係，上述兩人均為盤古智能的實控人。

盤古智能設立之初，邵勝利、朱鳳環對其的出資額實際是代邵安倉、李玉蘭出資。換言之，盤古智能的實控人一直都為邵安倉、李玉蘭。

值得一提的是，自盤古智能成立以來，其股權變更存在不少“有意思”的地方。

據瞭解，2018年6月，邵安倉、李玉蘭將其所持盤古智能部分的股權以1元/註冊資本的價格分別轉讓給李昌健、齊寶春、邵勝利、成謙騫。其中，李昌健、齊寶春為盤古智能的核心技術人員，邵勝利為邵安倉的弟弟，現任盤古智能的後勤主管，成謙騫為外部自然人。

且在2018年，盤古智能也只進行了上述一次股權變更。

令人感到奇怪的是，2018年，盤古智能存在2317.09萬元的股份支付費用。

對此，盤古智能表示，2018年的股份支付費用主要是對李昌健、齊寶春等核心技術人員進入所支付。

那麼，成謙騫到底是誰？作為外部自然人，他為什麼能以1元/註冊資本入股盤古智能？

另外，2019年11月，盤古智能進行了股權激勵，其員工持股平台青島開天投資企業（有限合夥）以3元/註冊資本的價格對盤古智能進行了增資。

招股説明書顯示，2019年和2020年，盤古智能為青島開天投資企業（有限合夥）支付的股份支付費用分別為1469.24萬元、571萬元。

然而，2020年7月，邵勝利將其持有青島開天投資企業（有限合夥）的出資份額轉讓給邵安倉的姐姐邵安美。

而盤古智能的招股説明書中，邵安美似乎未在盤古智能中擔任任何職位。

也就是説，盤古智能的員工持股平台混進了一個“外人”。

這不禁令人懷疑，為何盤古智能的員工持股平台會存在一個“外人”？同時，盤古智能為員工持股平台支付的股份支付費用是否也包含邵安美的在內？

業績依賴前五大客户

據瞭解，盤古智能是一家主要從事集中潤滑系統及其核心部件研發、生產與銷售的高新技術企業，致力於發展具有自主知識產權和核心競爭力的集中潤滑系統，為國內外客户提供有競爭力的設備集中潤滑系統整體解決方案。

2018年-2020年和2021年1-6月（下稱“報告期”），盤古智能分別實現營業收入9638.39萬元、18985.5萬元、34813.16萬元、17122.52萬元，淨利潤分別為40.29萬元、4915.07萬元、15778.07萬元、7075.46萬元。

在上述時間段內，盤古智能的業績呈現持續上升的趨勢。

盤古智能能實現上述的業績，主要是依賴公司的前五大客户。

招股説明書顯示，報告期內，盤古智能向前五大客户產生的銷售收入分別為7528.45萬元、14662.78萬元、25972.23萬元、12243.92萬元，分別佔當期營業收入的78.12%、77.23%、74.6%、71.51%。

也就是説，盤古智能每年至少有7成的收入是來自前五大客户。

對此，盤古智能表示，如果主要客户因風機市場回調、政策波動、自身經營狀況等重大不利變化減少對公司集中潤滑系統產品的採購，將對公司經營業績產生不利影響。

應收賬款較高

除了上述情況之外，IPO日報還注意到，盤古智能實際上是一家以輕資產運營的公司。

招股説明書顯示，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，盤古智能的流動資產分別為12956.68萬元、23380.61萬元、45091.04萬元、43578.16萬元，分別佔當期資產總額的91.14%、92.02%、81.22%、72.19%。

也就是説，盤古智能每年至少有7成的資產是輕資產。

從細分領域上看，在上述時間段內，盤古智能的應收賬款賬面價值分別為7976.91 萬元、11320.79 萬元、21730.57 萬元、24489.72 萬元，分別佔當期資產總額的56.11%、44.56%、39.14%、40.57%。

換言之，應收賬款是盤古智能最重要的資產。

對此，盤古智能表示，報告期末，公司應收賬款單位主要是國內大型風機制造廠商，如果主要客户出現流動性惡化，重大應收賬款無法收回，將對公司流動性和經營成果產生不利影響。

此外，盤古智能在應收賬款的變現能力上遠弱於同行業可比公司平均值。

招股説明書顯示，報告期內，盤古智能的應收賬款週轉率分別為1.32、1.97、2.11、1.48，同行業可比公司平均值分別為7.19、6.5、5.33、5.58。

可以看出，在上述時間段內，盤古智能的應收賬款週轉率始終遠低於同行業可比公司平均值。

END

記者鄧皓天

版式褚念穎

編輯吳鳴洲

IPO日報

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來源：國際金融報網