作者 | 付影
來源 | 獨角金融
銀行牌照是金融牌照中含金量較高的一種，可以開展貸款、同業拆借等多項業務，加上有着天然的流量和客户優勢，投資銀行成了眾多機構佈局的重點業務之一，作為與信託公司在資源方面具有較強互補性的商業銀行，自然被信託公司看好。
梳理發現，信託公司持股的銀行中，往往都是城商行以及農商行等中小型銀行，持股比例多數不超過5%。目前，江蘇信託和重慶信託持股銀行股權獲得了不錯的投資收益。
當然，一些銀行上市姍姍來遲後，個別信託公司消失在銀行的股東席位中。
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多家信託公司“鍾情”銀行股權
功夫不負有心人。從2008年開始定下實現IPO計劃的蘭州銀行，終於在9月9日順利上會，而其背後的股權不乏有券商和信託的身影，其中信託機構對銀行股最為青睞。梳理發現，上市銀行或排隊IPO的銀行中，信託股東並不是個例。
據天眼查信息，從上市銀行看，江蘇銀行（600919.SH）是首家由信託公司控股的銀行，江蘇信託作為其第一大股東，持股比例8.17%。江蘇信託也是在新三板上市的如皋銀行（871728.NQ）股東，持股4.99%。其次，百瑞信託、中原信託為鄭州銀行（002936.SZ）前十大股東，分別持股4.24%、3.5%。
上述持股比例中，部分信託股東對銀行發起增持。其中，2018年5月份，江蘇銀行獲得了江蘇信託3129萬股的大手筆增持。
江蘇信託首次對如皋銀行投資僅半年後，又對該行通過發行股票募集了14.49億元的資金。江蘇信託還斥資1.17億元，通過認購增持瞭如皋銀行股份，使其持股比例從起初的3.32%升至4.99%。
坐落在山城的重慶信託，早在2008年開始，作為三峽銀行（其前身為萬州商業銀行）的重組方，重慶信託成為三峽銀行的第一大股東，持股比例為24.99%。三峽銀行如若成功上市，將成為第二家信託控股的上市銀行。重慶銀行還是合肥科技農商行（持股：24.99%）的大股東。
剛剛過會的蘭州銀行，自2002年8月開始，光大信託持有蘭州銀行1.49%股權。不過堅持了19年的光大信託，卻無緣蘭州銀行的資本盛宴。今年7月，光大信託出清了蘭州銀行的股權。
此外，曾喊出要上市的長安銀行，西部信託對該行持股2.94%；渤海信託則是江蘇海安農商行(持股：4.95%)並列第三大股東。
當銀行上市後，信託公司也獲得了可觀的回報。截至9月17日收盤，江蘇銀行股價為5.99元/股，按照江蘇信託所持股權計算，目前持股市值為72.29億元。如皋銀行9月17日收盤價為2.83元/股，江蘇信託持股市值為1.41億元。
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紛紛入股為哪般？
信託持股銀行的股權比例並不高，多數在5%以下。事實上，信託以固有資金投資銀行股權，一是為了獲得長期穩定財務回報，二是兩者在業務上也有着較強的互補性。
例如，江蘇信託持有江蘇銀行8.17%的股權，為第一大股東。除此之外，江蘇信託還是利安人壽的第一大股東，穩定的金融股權投資收益為江蘇信託的展業打出了穩固的基礎。
江蘇銀行一直是江蘇信託利潤的“催化劑”。據江蘇信託控股股東江蘇國信(002608.SZ)發佈的2021年上半年財報，江蘇信託從江蘇銀行拿到的投資收益達7.08億元，與去年同期相比增長8.26%，佔江蘇信託上半年營收12.01億的58.95%。而在此之前，僅2020年佔比為44%，該項投資收益多年佔其營收的一半以上。
作為合肥科技農商行和重慶三峽銀行，給重慶信託帶來的投資收益分別為1.87億元、1.13億元。重慶信託2020年年報披露，總計投資收益為13.29億元，其中兩家銀行佔比22.57%。當重慶三峽銀行登陸A股後，這項收益尤其值得關注。
信託業協會在其研報中指出，江蘇信託通過江蘇銀行開展代銷業務，為其主動管理業務帶來了私行資金。重慶信託利用固有資金投資的重慶三峽銀行，通過代銷方式參與公司信託業務資金募集，不但加強了對投資者適當性審查，也提高了募資效率。
相比銀行，信託公司無營業網點和客户優勢，當碰到大額資本需求時，單純依賴自己的力量常常難以達成。從2002年愛建信託發行第一個信託產品開始，信託公司大多選擇了銀行為其產品代理機構，一是利用銀行網點眾多的便利條件，另一方面借用銀行的信用優勢，信託產品更容易被投資人接受和認同。
展業上，江蘇銀行代理的信託產品部分來自江蘇信託，風險等級多數為中風險，以“江蘇信託圓融安享55號安鑫添利集合資金信託計劃”為例，起投金額50萬元，期限203天，業績比較基準為4.99%/年。從投向來看，主要投向存款、債券及債券逆回購、資產支持證券、貨幣市場基金、債券基金等。
重慶三峽銀行有着信託背景，其信託產品規模也較大。在重慶三峽銀行官網所披露的代銷信託產品中，主要為重慶信託產品做推薦服務。今年以來，該行代銷的34只信託產品，均來自重慶信託。
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特殊的收入結構是好是壞?
營業收入，由手續費及佣金淨收入、利息淨收入、投資收益等構成，其中手續費及佣金淨收入可以反映出信託公司信託業務的發展情況。
觀察營收構成發現，一些信託公司，一邊努力靠持股銀行股權成為營收來源中重要的一項，一邊則是手續費及佣金淨收入的逐年下降。
2019年-2020年，江蘇信託手續費及佣金淨收入分別為11.53億元和10.53億元，同比下降8.67%，重慶信託的該項收入分別為20.11億元和16.85億元，下降7.26%。
當資管新規後，不符合監管要求的通道業務大幅壓縮，信託資產規模也逐漸回落，這也直接導致手續費及佣金淨收入的下降。
信託業協會披露的數據顯示，截至2021年二季度末，單一資金信託規模為5.6萬億元，同比下降23.98%，環比下降6.21%；單一資金信託佔比為27.15%，同比降低7.48個百分點，環比降低2.17個百分點。
“以通道類業務為主的單一資金信託的規模和佔比經歷了長時間的連續下降。”西南財經大學信託與理財研究所所長翟立宏表示，截至今年二季度末，單一資金信託的規模已不足2017年末高點時的一半，佔比較2017年末（45.73%）大幅降低18.58個百分點。
所以，特殊的收入結構無好壞可言。在資管新規的背景下，信託行業轉型升級已是大勢所趨。接下來，有還有多少信託公司會加碼銀行股權投資，效果幾何？歡迎留言討論。