全線衝高回落。
9月16日全天，A股兩市衝高回落，午後迎來跳水，延續這兩日的調整趨勢。週期、新能源、光伏等高景氣板塊集體回調，鋰電產業鏈個股批量跌停。千億鋰電巨頭天齊鋰業、贛鋒鋰業雙雙跌停，機構博弈激烈。
受訪公募普遍認為，股市情緒明顯降温，一方面受8月經濟數據帶來的經濟下行壓力預期影響，另一方面則是市場傳言鋰礦集採導致的政策面擔憂所致。另外，由於雙節即將到來，一般A股在節前表現得都會較為弱勢。而監管部門對部分風格發生偏離的基金產品進行的重點關注，也可能引發基金調倉行為。
展望後市，公募基金對A股仍保持樂觀，認為市場整體基本面支撐較，指數長期震盪向上走勢仍將延續，主線賽道短期調整或是新一輪配置機遇。
全線衝高回落
三大指數下跌收盤
9月16日，A股表現不佳。三大指數均出現下跌收盤，而且跌幅都不小。上證指數收盤下跌1.34%，深證成指下跌1.91%，創業板下跌2.24%。
全天來看，三大指數開盤漲跌不一，隨後震盪走弱。板塊方面，煤化工、白酒板塊較活躍，煤炭、鋼鐵、天然氣等週期板塊衝高回落。前一日強勢的鋰電、光伏板塊全線大跌。
指數午後繼續下探，滬指跌逾1%，創業板指跌幅擴大。養殖業、豬肉、農業種植、乳業板塊逆勢走高；稀土、券商、地產、石油、半導體芯片股表現低迷。
兩市上漲個股1063家，下跌個股3335家，超三千隻股票下跌，這也是近期下跌數量最多的一天，和此前無論大盤漲跌而且漲跌個股都參半的情況出現明顯變化，市場操作難度加大，出現了整體走弱的情況。漲停個股59家，漲停數明顯下降，賺錢效應不足，跌停個股37家，跌停數為近期最多，部分個股拋壓加大。
總體而言，市場情緒偏向謹慎，個股呈現普跌格局，賺錢效應較差。週期、新能源、光伏等高景氣板塊集體調整，而養殖、飼料、消費等今年跌幅較大板塊逆勢上漲。
兩市整體成交量小幅上行，超1.47萬億元，已經連續第42個交易日成交超萬億元，北向資金淨流出超30億元，連續兩個交易日淨流出。
鋰電產業鏈掀跌停潮
機構博弈激烈
週四，前一日還士氣高昂的新能源板塊迎來劇烈調整。鋰電池、光伏、儲能等板塊出現全線殺跌走勢，HIT電池、華為海思、有機硅等板塊跌幅居前，這些板塊都是今年以來漲幅比較大的板塊。
具體來看，新能源汽車相關股票紛紛低開低走，鋰電等高成長板塊個股批量跌停。兩大鋰電巨頭天齊鋰業和贛鋒鋰業一齊跌停，鹽湖股份、西藏珠峯、西藏礦業等也紛紛跌停。
鋰電股掀跌停潮，融捷股份、正泰電器等20餘隻個股跌停或跌超10%。盤後數據顯示，機構產生分歧買賣不一。
其中，一機構賣出鹽湖股份1.41億元，一機構買入2.9億元；兩機構賣出西藏礦業1.41億元，一機構買入4532萬元並賣出4667萬元；
一機構賣出天齊鋰業1.35億元並買入8378萬元，另有一機構買入1.54億元；一機構賣出雅化集團7982萬元，一機構買入6006萬元；
西藏珠峯龍虎榜上，1家機構、滬股通資金和3家高勝率營業部資金都大幅賣出，而遊資有所買入。
贛鋒鋰業而言，通過資金流向和龍虎榜可以看出，個股超大單和大單資金紛紛賣出，而中單和小單資金買入較多。龍虎榜上，3家機構和深股通資金大幅賣出，而深股通、機構、高勝率營業部資金買入也不少，但整體賣出遠大於買入。
政策面和盈利端擔憂兩方面主要因素
致市場調整
對於今天市場的調整，記者盤後採訪了多家基金公司及公募投資人士。他們普遍認為，市場表現不佳或是剛公佈的經濟數據及工信部關於新能源的最新表態引發的政策擔憂所致。
博道基金認為，整體來看，股市情緒明顯降温，主要受兩方面影響。一方面，昨日公佈的8月經濟數據顯示經濟下行壓力加大，尤其是地產和消費，而價格上漲壓力不減，滯脹風險增加，對股票盈利端擔憂有所加大。
另一方面，今日工信部新聞提到“中國新能源汽車成本依然偏高。電動車關鍵部件動力電池面臨鋰鈷鎳等礦產資源保障和價格上漲壓力，工信部將與相關部門一起加快統籌，提高保障能力”，市場傳言鋰礦集採，導致市場對前提熱門新能源產業鏈產生較大的政策擔憂。
諾德基金基金經理顧鈺表示，今天A股市場出現一定程度回調，除工信部副部長辛國斌的最新表態外，還有一個可能的原因是，“監管部門對部分風格發生偏離的基金產品進行了重點關注，而相關基金經理也對基金產品的持倉進行調整。”
博時基金從消息面上解讀稱，週三，國家發改委舉行9月份新聞發佈會，國家發改委價格司副司長表示，17個省份已開展或啓動豬肉收儲工作，隨着收儲“託市”效果逐步顯現，疊加秋冬季和兩節豬肉消費趨旺、需求增加，生豬價格可能會逐步有所回升。下一步，將會同有關部門進一步研究採取進口調節等跨週期措施，促進生豬市場平穩運行。受此影響，今日豬肉板塊表現亮眼。
另外，國務院發文稱，原則同意《全國高標準農田建設規劃(2021—2030年)》。通過實施《規劃》，到2022年建成高標準農田10億畝；到2025年建成10.75億畝，並改造提升現有高標準農田1.05億畝；到2030年建成12億畝，並改造提升現有高標準農田2.8億畝。同時，還提出，2021—2030年完成1.1億畝新增高效節水灌溉建設任務。受此影響，今日種植板塊走強。
而在9月15日海南省海口市召開的“第三屆世界新能源汽車大會(WNEVC 2021)”上，工信部副部長提出，目前中國新能源車成本依然偏高。另外，電動車關鍵部件動力電池面臨鋰鈷鎳等礦產資源保障和價格上漲壓力，工信部將與相關部門一起加快統籌，提高保障能力。或受此影響，今日鋰電板塊出現回調。
還有業內人士指出，市場調整或與節日臨近相關。華南一位公募人士稱，“馬上就要到中秋節，中秋節後很快又要到國慶節，一般A股在節前表現得都會較為弱勢，一方面是投資者對節日期間外圍市場走向不佳的擔憂，另一方面是對可能出現利空消息的不確定性擔憂，會使得做多信心有所下降。”
需要注意的是，他強調道，週四A股殺跌的主要是今年以來漲幅較大的品種，而上漲的是今年以來表現弱勢的品種。每一次節假日，A股都容易出現風格的切換。
另一位業內人士指出，最近市場的調整，有幾個核心表現因素。一方面，外資出逃。近幾日整體呈現出資金出逃趨勢，和以往的走勢一樣，外資對於市場情緒的影響還是比較大，多數時期也是趨同。
另一方面，結構分化延續。金融、消費等權重股這個整體低迷，能源表現強勢，但集中上漲之後迎來高位分化，資金籌碼鬆動下波動加劇；此外，持續萬億成交之下，整體量能逐步萎縮，根據歷史規律，集中成交後市場大概率都有一波大小不一的調整，而這次也不會例外。
週四週期板塊延續調整，有色板塊跌幅超4%，領跌兩市。對於週期板塊的調整，華夏基金和華寶基金均表示，有色金屬(申萬一級)跌幅近5%，領跌兩市。近期板塊漲幅較大，市場對於政策監管加強的預期也隨之加強，引發上游週期板塊集體調整。
A股大概率延續震盪格局
風格輪動指向上游環節
展望後市，多家公募對市場仍保持樂觀，認為A股仍有基本面支撐，出現系統性風險的可能性不大，或延續寬幅震盪格局。
博時基金表示，總體來看，經濟延續復甦的態勢，當前A股成交活躍度維持較高的水平，宏觀政策暫時也沒有大的變動，未來A股大概率延續震盪格局，可適當關注業績具有長期增長邏輯且估值相對合理的優質個股的機會。
金信基金認為，短期市場情緒謹慎，中期來看，目前A股整體估值依舊處於低位，科技行業持續維持高增速，消費題材雖然受到疫情影響但未來恢復空間較大，A股整體基本面支撐較強，指數長期震盪向上走勢仍將延續，新消費新科技新材料仍是長期佈局方向。
永贏基金也對市場保持樂觀，關注新經濟和傳統經濟上游環節。宏觀政策方面，國內“經濟差，政策寬”的格局未變，除市場普遍預期的年底前還有一次降準外，額外的降息也存在可能，這是附加的上行期權。同時考慮到海外流動性風險將至未至，即使年內溝通並開啓taper對國內影響相對有限，對未來市場應保持樂觀。
市場流動性方面，永贏基金認為，在地產投資預期回報率快速下降的背景下，居民增配權益資產大勢所趨，A股流動性保持充裕，2021年二季度以來，公募基金增量加速上行，同時，小市值因子走強使得私募和量化產品業績亮眼，並帶來規模的快速擴張，值得注意的是兩融餘額持續上升，反映出增量資金持續進場，市場邏輯應從存量博弈轉為增量上漲。
從基本面來看，新經濟和傳統經濟都是上游景氣更加佔優，相對景氣決定市場風格，雖然週期和景氣科技“你方唱罷我登場”，但風格輪動都指向上游環節，在市場特徵上，小盤股、主題投資活躍度仍較高。
中期來看，博道基金提示稱，當前指數中樞雖有抬升，但未來以下因素或仍將影響市場走勢：一方面，2017年A股加速國際化以來，A股每一次向上突破的時間都與人民幣升值吻合。
博道基金認為，美聯儲Taper啓動前後，中美金融週期錯配將顯性化，人民幣或存在階段性貶值壓力，外資流入放緩；另一方面，當下A股市場的結構極端分化造成一定脆弱性，市場整體對負面消息更加敏感。但是，在穩增長壓力逐漸顯現的過程中，逆週期調節的發力仍將對A股形成支撐。
週期板塊細分機遇值得挖掘
對於週期板塊後市行情及投資機會，公募普遍認為，細分領域仍有上升空間。華夏基金表示，本輪週期行情與供需結構有密切關聯，在全球流動性相對充裕、需求端持續改善、而供給約束偏緊的影響下，週期板塊基本面支撐較強，雖然近期波動明顯加大，但調整後需求較強的稀土、電解鋁、海運等方向仍有向上空間。
展望後市，華寶基金認為，一方面，經濟相對樂觀背景下順週期板塊中的細分機會仍值得重點挖掘，包括但不限於有色、化工等；另一方面，站在下半年展望明年，景氣延續且有望通過業績釋放顯著消化估值的行業預計仍將有表現。
具體到資源板塊，30/60 碳中和政策帶來的產業影響預計將進一步體現，包括需求端和供應端。
對應而言，一方面，能源金屬品種的投資將成為資源領域內長期的重要主線；另一方面，順週期邏輯仍有一定的持續性，但後續順週期品種的聚焦點預計將在景氣維持的基礎之上更多轉向供應端。
在永贏基金看來，市場風格往週期板塊進行平衡，限產、限電等供給側因素支撐甚至帶動部分週期品價格上漲，上游資源品供需偏緊格局繼續催生博弈行情，包括煤炭、有色金屬的電解鋁、鋼鐵、部分化工品種和電力等。
財通基金同樣看好順週期板塊投資機會。財通基金認為未來一段時間內仍將保持較強的趨勢，高位運行概率仍將比較高。近期部分省市對重點行業的大比例限產政策力度，或引發政策面對類似“運動式減碳”的糾偏，或是市場短期的擾動因素。長線來看，順週期板塊可能會出現一定分化，逐步從系統性機會演變為結構性機會。
金信基金則表示，近期儘管市場成交活躍，但宏觀經濟數據仍顯疲軟，市場進入寬幅震盪，週期股進入加速上漲並快速分化階段，超跌績優股及成長股開始反彈，但反彈持續性有待觀察。
新能源調整或是新一輪配置機遇
但成長股性價比有所下降
儘管鋰電等新能源板塊週四表現不理想，但公募依然看好後市。多位基金經理指出，高景氣度的鋰電設備近期回調，建議重點關注。
諾德基金基金經理顧鈺表認為，工信部副部長辛國斌表示，中國新能源整車成本偏高，將統籌保障動力電池資源供應。市場可能認為鋰也會遇到價格管制問題。
“但我們認為鋰礦供給主要在國外，國內供應有限，通過行政方式調控價格難度較大；保障資源供應，更大的可能性是加快國內鋰礦資源的開發。從基本面上看，新能源車產業鏈仍舊處於景氣向上階段。”他説道。
華夏基金也表示，新能源車、光伏等近期成長方向也進入盤整週期，但其產業趨勢清晰，歷來市場主線都是有休整的時候，“我們對滲透率提升、國產替代的大邏輯有充分信心，在碳中和遠期驅動下，新能源領域具備持續挖掘、做出超額收益的基礎，短期調整或是新一輪配置機遇。”
不過，有機構認為成長股性價比有所下降。
具體來看，永贏基金認為，其中，電動車產業鏈行情可能還未結束，但賽道已經較為擁擠，需要進行高低估值切換，中下游景氣預期已經計入較為充分，但部分上游原材料可能還有一定的上升空間，另外光伏產業鏈景氣回升，值得關注；半導體由於芯片價格下行預期疊加大基金減持行為導致整體板塊估值承壓，目前估值接近歷史高位，難言改善，需要謹慎；軍工板塊景氣未發生重大變化，進一步的行情需要等待三季報的業績兑現催化。
另一方面，對於年內跌幅較大的醫藥、消費板塊，基金公司認為可以重點關注。
顧鈺表直言，大消費和醫藥的龍頭具備確定性、持續性和可預測性的比較優勢，在經歷這段時間的回調後，估值已經進入合理區間；疊加估值切換的因素，我們認為大消費和醫藥行業可以重點關注。
永贏基金則表示，目前消費板塊難言便宜，關鍵是基本面拐點尚未出現，可能有超跌反彈的行情，但趨勢性行情或許需要等待政策風險消除以及中觀數據的改善信號。
此外，可關注金融行業中的券商板塊，A股兩市成交額持續放大，目前基本面持續向好、估值較低，可以等待政策寬鬆信號的催化。
（文章來源：中國基金報）