5月17日，問答式在線社區知乎（NYSE:ZH）發佈了2021年第一季度財報，這也是知乎在美上市後的首份財報。財報顯示，知乎一季度營收為4.78億，較去年同期增長154.2%，遠超市場預期。
在一季度知乎的平均月活躍用户數達8500萬，同比增長37.7%，環比增長12.3%。顯然，知乎視頻化升級對內容的質量和用户的活躍度產生正向影響，並提升了優質內容傳遞的效率。
此前，摩根大通、高盛、瑞信等均發佈報告對知乎表示看好，認為知乎在差異化定位和多元化的盈利模式方面表現突出。摩根大通分析師Binbin Ding預計2020年至2022年期間知乎營收復合年增長率（CAGR）將達到112%。
知乎找到內容、商業平衡點
知乎創始人兼CEO周源在財報分析師會上表示，得益於知乎高質量的內容和良好的社區氛圍，知乎第一季度在用户量和商業化上均實現強勁增長。
一季度知乎營收達4.78億，較去年同期增長154%，在營收結構上多元化佈局取得突破性進展，非線上廣告業務收入佔總收入比例達55%。同時，視頻化升級對知乎用户的活躍度、內容量產生正向影響，平均月活躍用户數同比增長37.7%。未來知乎的戰略重心將聚焦在視頻化和服務創作者上，推動內容社區持續壯大。
在財報發佈前一個月，投資銀行高盛發表了對知乎的研究報告，報告認為知乎處於發展的前期階段，未來其商業變現能力會有質的提升。而高盛如此判斷的依據之一，是知乎在視頻化上的佈局和獲利，如此高且持續的增長率也使知乎成為摩根大通覆蓋公司範圍內增長最快的數字內容運營商。
在主要營收結構上，線上廣告、付費會員、商業內容解決方案和其他業務（包括在線教育、電商）均得到大幅增長。其中，線上廣告該季度收入為2.14億，同比增長70%，在總營收中的佔比為45%，而該業務在2020年中的佔比為62%；該季度付費會員業務增速強勁，收入為1.27億，同比增長127%；於2020年初推出首創性的商業內容解決方案業務該季度收入為1.21億；其他服務（包括在線教育、電商）收入為1720萬，同比增長200%。
此前知乎商業模式一直被外界詬病，認為廣告的植入有損問答社區的內容質量和社區氛圍。在知乎如今的收入模式中，付費會員和商業內容解決方案等非線上廣告業務扛起了新的營收大旗，共營收2.48億，在總營收中的佔比超過線上廣告，這也體現出知乎在多元化探索過程中找到了維持社區內容和商業之間的平衡點。
知乎第一季度平均月付費會員數上升至400萬，同比增長138%，從知乎一季度財報數據中可以看出，知乎用户基數整體攀升的同時，付費用户的滲透也進一步躍升，視頻化在知乎上的升級得到用户的認可和買單。
視頻佔比漲342%，視頻化成為知乎增長新動能
有分析人士將知乎一季度財報的增長原因，歸結為知乎在社區內容的質量和視頻化上的發力，認為富媒體化是知乎未來紅利的關鍵。在今年3月25日知乎上市現場，知乎創始人兼CEO周源曾公開表示，“知乎將圍繞用户需求，不斷升級產品功能，豐富媒介形態”，此處的“媒介形態”指的正是知乎的視頻化。在此次財報的分析師會上，周源再次把知乎的戰略重心聚焦在“視頻化和服務創作者”。
知乎真正發力視頻業務並不早，直到去年才把視頻專區放在首頁第二位置，2020年10月知乎推出的“海鹽計劃”就是專門針對視頻內容生產，通過現金激勵和流量補貼的方式扶持視頻創作者，隨後上線了視頻自動創建工具，可以為圖文內容一鍵生成AI配音，並自動匹配圖片生成視頻，大大降低視頻的製作門檻。正如高盛在報告中提到的，“知乎以往的內容積累能為視頻化提供巨量素材，AI技術會自動識別文字和圖片來生成視頻，並配音配字”。
如今打開知乎APP可以發現，在知乎推薦中視頻問答內容通常被放在顯著位置，在知識、職場、健身、科普等各類解讀問答中也不乏視頻形式的出現，該類解讀視頻與圖文問答形成良好補充，且與知乎的社區調性相契合。財報顯示，今年3月知乎視頻消費用户平均視頻消費時長是去年同期的1.6 倍，一分鐘以上的中視頻的季度日均上傳量同比上漲 17 倍，也説明短視頻的確很適合知識、科普類信息的分享與傳遞，越來越多人習慣通過短視頻的方式來獲取新知。
周源：打擊低質視頻，持續社區生態建設
隨着知乎視頻化升級的加速，知乎也在加強對視頻內容的審核優化。在第一季度，知乎主動並有效的對低質的視頻內容進行打擊，同時給知乎上優質的內容提供更多的曝光機會，給優質的內容創作者提供更好的成長空間。
“知乎接下來將持續擴大對知乎的內容的結構性調整，加大在社區生態上的建設，推動內容社區的整體進步”，周源在回答分析師提問時表示。
視頻對內容的質量和用户的活躍度產生正向影響，對優質內容傳遞的效率獲得了提升。五一期間，知乎站內提出問題“這一代年輕人，還有不計生死的血性嗎？”，被共青團中央和知乎聯手以微電影的形式來回應，名曰《重逢》，該微電影在知乎播放量瞬間到達2487萬次，得到6406贊同，並很快擴散到各大平台。
越來越多的知乎答主和機構號也開始在知乎做視頻內容和直播。國內知名營銷公司Sekkei Studio創始人David Henriques 曾鼓勵奢侈品牌利用知乎來提升品牌定位，圍繞真實性和工藝進行對話，並邀請品牌的高管在知乎發佈視頻、參與直播。
知乎在挖掘社區內容價值上做過諸多嘗試，直到2019年3月推出全新付費會員體系——“鹽選會員”，整合知乎站內優質內容產品開放給會員用户。該業務去年為知乎貢獻了3.24億營收，佔總營收比例為24%。然而截至目前，知乎在平台內大肆普及的視頻化在會員板塊滲透的程度還不高，分析人士認為，從用户和市場需求，以及知乎視頻化發展勢頭而言，付費會員業務的高增長動能十分充足，未來尚有很大增長空間。
通過對社區內容的把控，以及視頻形式的普及，知乎在擴大商業化和保持社區調性、內容質量之間找到了最優解。時至今日，知乎不再是一家單純靠流量廣告的公司，而是中文互聯網領域擁有內容社區價值的稀缺標的。