A股定價68.8元 市值2.1萬億超茅台
原標題：馬雲果然有錢任性！螞蟻定價68.8元/股 代碼688688！市值2.1萬億碾壓茅台 對A股影響有多大？最全解讀來了
來源：中國基金報
千呼萬喚始出來，討論了一整天的螞蟻集團A股發行價，終於揭開謎底。
A股代碼688688，價格68.80元/股，而本次H股發行價格為80.00港元/股。
老鐵們看到這串數字，都會感嘆一聲，只有馬雲老師才能這麼任性！
基金君整理了這次公告的10大要點。
1、68.8元/股！
10月26日消息，上交所官網顯示，螞蟻集團IPO初步詢價完成，經過近1萬個投資機構賬户詢價，最終A股發行價確定為每股68.8元。
按本次發行價格68.80元/股計算，A股超額配售選擇權行使前，預計發行人募集資金總額為1149.45億元；若A股超額配售選擇權全額行使，預計發行人募集資金總額為1321.86億元。螞蟻集團公佈戰略投資者名單和繳款金額情況，共計繳款金額935.31億元。
數據顯示，A股目前募資規模排在前三的分別是農業銀行、中國石油、中國神華，首發募集資金分別是685億元、668億元、666億元。在科創板歷史上，此前最大的募資規模是中芯國際，達到532億元，螞蟻集團募資規模是其兩倍。
3、A股發行總市值2.1萬億元
按68.8元/股的價格計算，意味着最終A股發行總市值2.1萬億元。
2.1萬億是什麼概念？一舉超過茅台，成為A股市值第一，還超過了工行、平安、建行等。
而2.1萬億比此前IPO之初的2000億美元的估值溢價了50%，不過，較此前多家投行預測約2.5萬億-3萬億元估值，折讓幅度約20%-30%。
公告顯示，本次A股發行初始戰略配售的股票數量為 1，336，564，800 股，佔 A 股初始發行數量的 80.00%
發行方案顯示，螞蟻將在A股發行不超過16.7億股的新股，其中初始戰略配售股票數13.4億股，供機構和個人投資者“打新”股票數3.34億股（綠鞋機制前）。按照每股價格計算，綠鞋前A股募資總規模為1150億元，其中面向A股機構和個人投資者的“打新”規模超過220億元。
有業內人士表示，螞蟻A股發行的戰略配售比達80%，這應該是A股歷史最高了，把戰略配售比例提到如此之高，其目的估計是想減輕二級市場壓力。
也就是説，雖然是全球最大的IPO，但螞蟻對A股衝擊沒那麼大！這次在A股總融資超過千億，但線下戰略配售佔了80%，總共高達800到900億左右；需要二級市場來接盤只有20%，也就是220億左右。
6、開售僅一小時螞蟻港股IPO已超額認購
據市場消息，今晚，螞蟻集團香港發行開始僅僅1個小時，H股機構發行部分已經超額認購，火爆程度堪比“雙11”，刷新市場紀錄。據悉，其中大部分都是10億美金級別的大訂單。
據知情人士稱，在螞蟻的定價公佈後，來自國際投資人的訂單蜂擁而至。
7、何時打新？頂格申購或100%中籤
根據安排，10月27日，螞蟻集團將進行網上路演；29日進行申購；30日公佈中籤率。
根據A股發行安排，螞蟻集團留出3.34億股供機構和個人投資者“打新”。按照2萬億市值計算，面向A股市場的“打新”規模將超過200億元。
螞蟻集團網上頂格申購上限為31.7萬股。根據以往的數據，網上頂格申購上限與中籤率基本呈正相關，網上頂格申購上限越高，其中籤率通常也就越高。
數據顯示，目前科創板新股中，中籤率最高的是中國通號，達0.23%，申購上限為25.2萬股；中芯國際位居第二，達0.21%，申購上限為42.1萬股。以此推測，螞蟻集團的中籤率或在0.2%左右。如果頂格申購，那麼可獲配號634個，乘以中籤率之後的結果大於100%，也就是説，頂格申購螞蟻集團的中籤率或高達百分百。
8、螞蟻股權曝光，獲配戰投名單可謂明星雲集
本次螞蟻IPO中，80%新發股份為初始戰略配售，這部分資金大多來自場外增量資金且有鎖定期。
螞蟻在發行安排中為戰略投資者設置了比監管要求的12個月更嚴格的禁售期。除保薦跟投及生態圈戰配公募基金以外的戰略投資者，需承諾獲得的配售股票中，50%股份限售期限為12個月，50%股份限售期限為24個月。這也意味着，上述戰略投資者包括全球頂級主權基金和阿里巴巴等都要受到該禁售期的約束。
戰略配售結果顯示，天貓獲配金額502.24億元；淡馬錫、阿布達比投資局等多家機構均獲配14.76億元；寧德時代獲配7.87億元。以及眾多基金公司
螞蟻也兑現了讓全國人民再賺一筆養老金的承諾，全國社保基金追加投資70億元，認購超1億股螞蟻新股，成為除阿里集團外認購金額最大的戰略投資者。
全國社保基金副理事長陳文輝在外灘金融峯會喊話螞蟻集團：希望多給一些戰配額度，為全國人民多賺點養老錢。螞蟻集團董事長井賢棟在隨後的發言中回應，“非常歡迎社保基金繼續投資螞蟻，做螞蟻的長期股東”。
2015年，在馬雲的邀請下，社保基金以75億元人民幣入股螞蟻，認購近7億股。按螞蟻A股發行價計算，這筆投資目前價值超過480億元，五年時間增長近7倍。
10、全國社保持股2.3%，李嘉誠持股0.06%
上市後，杭州君瀚持股稀釋為23.37%，杭州君澳稀釋為16.17%，阿里巴巴持股為96.52億股，稀釋為31.77%（阿里巴巴持股包括77.63億股A股，11.58億股外資股，7.3億股戰略認購股份），屆時馬雲控制權將稀釋為39.55%，依然對公司擁有絕對控制權。
華西證券計算機團隊認為，巨無霸IPO融資帶來的吸血效應可能並不顯著，即“螞蟻踩不死大象”。回顧巨無霸IPO項目：中芯國際、京滬高鐵、郵儲銀行、工業富聯，該團隊統計了萬得全A指數在公司上市前後的漲跌幅，結果顯示巨無霸上市帶來的資金分流（抽血）效應並不顯著。
華西證券以中芯國際為例，上市前數週是市場仍在持續上漲，上市日及詢價日前後，市場確因資金分流出現一定程度下跌，但後期市場快速消化，並未出現劇烈擾動。判斷A股在全面深化改革、大幅擴容、引入外資以後，對於大規模IPO的短期衝擊已經正在逐漸弱化。隨着A股市場的日趨成熟，基本面和景氣度將是決定個股長期價值的核心要素，無論對於螞蟻集團本身還是其他A股標的均是如此。
不過，興業證券則認為，螞蟻集團上市首日對於交易資金的分流效應可能高於中芯國際。
興業證券認為，IPO融資效應帶來市場下跌可能並不明顯，而且標誌性企業上市後帶來的獲利了結和風險偏好衝擊可能影響更大。資金和籌碼大幅擴容後的A股，對於IPO融資效應的短期衝擊可能愈發免疫。IPO對於投資者的影響更多體現在風險偏好方面：中芯國際上市推動了估值位於頂部的半導體板塊獲利了結、國泰君安上市對於2015年牛市頂部脆弱的流動性產生向下催化、工業富聯上市是2018年眾多市場衝擊中的一朵浪花。巨型IPO公司上市日的影響可能比繳款日更大。
興業證券指出，需要關注個人投資者和機構的跟隨交易。如果被動型和主動型資金推動螞蟻集團上市後表現亮眼，一方面可能會吸引個人投資者主動跟隨配置，另一方面，因為螞蟻集團在計算機、科創板等板塊佔比較大，為了避免跑輸基準和相對業績，部分基金資金可能面臨被動跟隨交易，並再次推動股價，從而形成正循環反饋，屆時其他科技成長板塊可能面臨更劇烈的資金再平衡。
廣發證券認為，螞蟻集團的“示範效應”主要體現在估值體系重塑，A 股的優質成長股可能長期被市場賦予高估值。螞蟻作為與美股“FANNG”互聯網巨頭對標的企業，未來市值波動可能與美國科技股聯動性增強。
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