晨光股份:申萬宏源、中信證券等多家機構於3月31日調研我司

2023年4月3日晨光股份(603899)發佈公告稱申萬宏源、中信證券、中金公司、浙商證券、招商證券、其他33家機構於2023年3月31日調研我司。

具體內容如下:

問:在年報看到終端銷售形式的多樣化,請整個文具行業消費渠道的變化趨勢是怎樣的

答:公司持續推進傳統核心業務的全渠道佈局。圍繞用户需求和消費習慣的變化趨勢,持續優化零售運營體系,形成多層級經銷體系為主體,通過線下新渠道、線上業務和直供更多直接觸達客户的,全渠道、多觸點的佈局,進一步從批發商向品牌零售服務商轉變。


問:過去幾年的終端數量變化,公司怎麼看

答:過去幾年一些終端的關店,有經營能力差的原因,有疫情的原因,有城市規劃的原因。公司正積極推進渠道轉型,聚焦重點終端,頭部大店的經營質量更高,對所在區域有明顯拉動效應。公司傳統核心業務的銷售不僅依賴於7萬家終端,還包括線上渠道以及其他新渠道。


問:公司在對精品文創做一些組織方面的調整後,後續在打法和策略方面會有哪些改變

答:精品文創通過幾年的探索,逐步形成了前中後台,從信息反饋到需求以及產品開發整個閉環的探索。目前全國的部分終端,以及未來雜物社的門店,能夠做出對市場需求的快速反應,使得我們產品開發更加精準。


問:體育品類的業務拓展以及跟品牌的合作進展等

答:體育用品目前歸屬在辦公賽道里,公司支持和鼓勵他們儘可能去拓展。體育用品的消費市場很大,想象空間也很大。晨光從球類開始探索,部分品類跟世界知名的品牌一起聯名合作,產品質量肯定是有保障的,性價比也高,我們看好這塊的探索和拓展。


問:線上升的規劃目標和策略

答:公司持續推進線上提升戰略,每年比例都在增長,主要是直營加線上分銷,線上所有平台都有佈局,一些新興平台的增長比較快,原有的一些大的平台的效率也在提升。


問:傳統核心業務從年初至今需求復甦的進展和驅動力

答:傳統核心業務在1-2月還是有一定的疫情影響和干擾的,3月中旬以後有比較明顯的恢復。傳統核心業務一是從品類角度,發揮產品優勢,精準開發,減量提質,找到新的突破點和增長點,部分品類如美術類可以進行更專業性的開發。二是從市場角度,在保持國內市場競爭優勢的同時,積極推動海外市場拓展,包括東南亞和非洲。


問:科力普營收超過100億,毛利率較21年有所下滑,長期來看科力普毛利率和淨利率水平

答:科力普的毛利率下滑主要是業務結構的佔比問題導致,是因為屬地供應商的佔比增加了。隨着業務場景的不斷拓展,有一些客户比較偏遠,比如説油田、石化等等,我們找到屬地供應商來跟我們一起配合,滿足客户的即時交付,所以主要是屬地供應商的佔比提高了,導致毛利率下降。但是我們總體的投入和成本是下降的,所以淨利潤是增長的。總體來講,科力普的發展是健康和穩健的。


問:科力普是否建立與4大業務場景配套的組織架構以及能力建設

答:科力普從辦公直銷拓展到另外新的3個業務場景,MRO工業品、營銷禮品和員工福利,總體來講是大勢所趨。因為核心的是市場和客户需求,目前部分的集中招標這4個業務場景是一起招標,所以我們必須要加快這3個新業務場景的能力建設。新的品類SKU更多,更復雜,有挑戰也有機會。目前新的3塊業務沒有獨立的組織結構,但是我們認為科力普形成了閉環的業務模式,目前的組織架構完全有能力駕馭這4塊業務。


問:公司未來3~5年的規劃

答:公司會繼續推進新五年戰略,在產品、市場、數字化、技術創新、組織人才等方面持續推進落地,科力普今年制定了第3個5年規劃,提出了2027年要努力實現300億銷售收入的目標。


晨光股份(603899)主營業務:傳統核心業務主要是從事M&G晨光及所屬品牌書寫工具、學生文具、辦公文具及其他產品等的設計、研發、製造和銷售以及互聯網和電子商務平台晨光科技;新業務主要是零售大店業務九木雜物社、晨光生活館和辦公直銷業務晨光科力普。

晨光股份2022年報顯示,公司主營收入199.96億元,同比上升13.57%;歸母淨利潤12.82億元,同比下降15.51%;扣非淨利潤11.56億元,同比下降14.37%;其中2022年第四季度,公司單季度主營收入62.67億元,同比上升14.86%;單季度歸母淨利潤3.47億元,同比下降13.35%;單季度扣非淨利潤3.13億元,同比下降12.3%;負債率44.31%,投資收益27.55萬元,財務費用-4136.72萬元,毛利率19.36%。

該股最近90天內共有25家機構給出評級,買入評級22家,增持評級3家;過去90天內機構目標均價為62.56。

以下是詳細的盈利預測信息:

晨光股份:申萬宏源、中信證券等多家機構於3月31日調研我司

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入218.57萬,融資餘額增加;融券淨流出158.69萬,融券餘額減少。根據近五年財報數據,證券之星估值分析工具顯示,晨光股份(603899)行業內競爭力的護城河一般,盈利能力良好,營收成長性良好。財務可能有隱憂,須重點關注的財務指標包括:應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標3星,好價格指標2.5星,綜合指標2.5星。(指標僅供參考,指標範圍:0 ~ 5星,最高5星)

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