本文來源：時代週報 作者：馬妮
北京時間6月16日凌晨2時30分，美聯儲聯邦公開市場委員會會議結束，會議決議加息75個基點，即美聯儲的基準聯邦基金利率上調至1.5%至1.75%之間。這是美聯儲自1994年以來，首次加息75個基點。
加息消息傳出後，美股三大股指集體跳水、比特幣下跌、美債收益率上升。但美聯儲主席鮑威爾在會議後的講話上發出安撫，“75個基點的加息不會變得普遍”，市場隨即回暖。也有投資者認為，美聯儲通過採取積極行動，顯示了其對抗通脹的認真態度，從而重新獲得信譽和投資者對市場的信心。
最終，道指收盤上漲1%；納指漲2.5%；標普500指數漲1.46%。但標普500較今年1月已下跌超過20%，並抹去拜登上任以來的全部漲幅。
美聯儲原本沒打算如此激進。在5月加息50個基點後，鮑威爾表示，他“理解通貨膨脹帶來的困難”，但他堅持接下來的會議應該討論50個基點的變動。至於75個基點，“並不是委員會正在積極考慮的事情”。即便當時市場呼聲很高，鮑威爾仍然咬定了50個基點的加息幅度。
股票市場一開始似乎相信了鮑威爾的話。在北京時間2點前，美股三大股市均保持微漲，納斯達克漲1.3%、標普500漲0.4%、道瓊斯漲0.3%。但在加息75個基點的決議出台後，三大股指集體跳水，僅納斯達克仍保持輕微上漲。
三大股指在鮑威爾講話後均有所反彈 圖源：FactSet
讓鮑威爾態度轉變的關鍵在於通脹。5月鮑威爾咬定50個基點的加息時，美國4月份通脹數據剛出爐：消費者價格指數（CPI）較上年同期飆升8.3%，雖然仍然為40年來的高位，但較3月8.5%的增幅已經有所回落。
也許是這一數據給了鮑威爾和市場錯覺，認為通脹已經到頂開始回落。但5月份的數據卻令所有人意外，CPI同比上漲8.6%，同比漲幅創40年新高。
這也讓鮑威爾在凌晨的會議上不得不承認“打臉”：“自美聯儲5月會議以來，通脹意外上升；作為回應，美聯儲決定大幅提高利率，這將有助於確保長期通脹預期保持穩定。”
被通脹打懵了
今年以來，在以往調息會議後的聲明中，美聯儲都會強調“預計通脹將回到 2% 的目標，勞動力市場將保持強勁。”但今天凌晨的會議中，美聯儲一改以往的口徑，僅稱“美聯儲堅定地致力於這一目標”。似乎對於把通脹打回理想中2%的目標，美聯儲並沒有以往自信。
這也許是因為通脹的壓力確實空前的大。5月的CPI數據顯示，美國能源價格年度漲幅達到 34.6%。其中，燃油月度上漲 16.9%，過去 12 個月的共上漲至 106.7%，已經翻倍。這意味着，去年這個時候100美元就能加滿的汽車油箱，現在要花上200美元。住房成本、食品價格也為CPI上漲推波助瀾。
國際清算銀行總經理卡斯滕斯（Agustín Carstens）發表講話稱，通脹主要由地緣政治、去全球化以及供應鏈有關，美聯儲和其他中央銀行對這些因素無能為力。
油價是美國居民直面通脹最直接的感受
通脹高企也意味着打工人變相“減薪”。據美國勞工局數據，過去12個月，全美計入通脹的實際平均時薪下降了3%，儘管表面上時薪的數字在增長。
對於消費者而言，激進的加息最終也許會緩解通脹的壓力，但這是有代價的。
最直接的就是信用卡利率。信用卡是美國人日常的主要消費手段，大多數採用浮動利率，因此與美聯儲的基準利率直接相關。CreditCards高級行業分析師羅斯曼（Ted Rossman）表示，目前全美信用卡利率平均為16.61%，遠高於幾乎所有其他消費貸款，到今年年底可能接近 19%，創歷史新高。
這意味着到了年底，一旦民眾選擇信用卡分期還款，每100美元欠款就意味着得掏出20美元的利息。
因此羅斯曼建議，在有可能的情況下，儘快還掉信用卡；或者嘗試借利息更低的個人貸款先把信用卡還了。根據紐約聯儲的數據，2022年第一季度，美國人未償還的信用卡債務超過 8000 億美元。紐約聯儲的調查還顯示，11.1% 的人表示，他們有可能無法在未來三個月內支付最低信用卡還款數，即有可能逾期從而被罰息。
其次是房貸。羅斯曼建議此前採用浮動利率買房的消費者改用固定利率。有買房計劃的消費者也需要多考慮一下利息成本。數據顯示，2021年12月，全美30年期的固定利率抵押貸款的平均利率為3.11%，而現在已經達到了6.28%。以30萬美元（約合人民幣200萬）的房貸計算，每個月的還款數將從1283美元（約合人民幣8600元）漲到了1853美元（約合人民幣12400元），相當於每個月得多還近3800元，總利息多出了205319美元（約合人民幣137萬元）。
此外，LendingTree高級經濟分析師接傑卡布（Jacob Channel）特別提醒了想買車的消費者謹慎考慮自己的決定，因為車貸的利率已經上升，且因為通脹車子本身也在漲價。而有私人學生貸款在身的人更加需要注意自己的經濟狀況。
簡而言之，存錢，然後想辦法抗通脹
“想清楚現在借錢意味着什麼”，卡內基梅隆大學泰珀商學院金融學教授切斯特·斯帕特説，他建議民眾多存錢，並用存款購買抗通脹債券，因為“現在通貨膨脹率高於所有存款利率，任何儲蓄的錢都會隨着時間推移失去購買力”。
然而，據美國商務部經濟分析局的數據顯示，2022年4月，全美個人儲蓄率僅為4.4%，為2008年9月（當時為金融危機時期）以來的最低水平。福布斯的調查顯示，70%的美國人不得不動用儲蓄來應付物價上漲。
雪上加霜的是，低失業率的好日子也許要結束了。鮑威爾在凌晨的講話上表示，現在要在不損害勞動力市場的情況下降低通脹將更加困難。
二季度GDP增長為0
一週前的6月8日，亞特蘭大聯邦儲備銀行還預計美國第二季度GDP增長為0.9，但6月15日，這一數據已經被修改至0%，即毫無增長。主要原因為該聯儲預計第二季度全美實際個人消費支出增長將從3.7%將至2.6%，第二季度全美實際私人投資將從-8.5%降至-9.2%。
換句話説，亞特蘭大聯儲預計美國人的投資和消費都將進一步下跌。
美聯儲也間接承認了這一事實。官員們大幅下調了對2022年經濟增長的預期，目前預計GDP僅增長1.7%，低於3月份時預測的2.8%。
比起第一個任期時，鮑威爾似乎蒼老了許多 圖源：美聯儲官網
對於未來該往哪走，美聯儲似乎也有些拿不準。堪薩斯城聯儲主席埃斯特·喬治是凌晨的加息會議上唯一反對加息75個基點的人，然而她長期以來一直是美聯儲最大的鷹派之一。以往她的同事們選擇温和加息或者不加息時，她總是第一個反對。
鮑威爾的講話也顯得舉棋不定。他在會後的新聞發佈會上表示，可能會再次加息50個基點或75個基點以控制通脹，美聯儲將“逐次會議”做出決定。但是他強調，75個基點的加息不會變得很普遍。
這樣的表態似乎給了市場信心。鮑威爾發表講話後，美股三大指數拉昇，10年期國債收益率也應聲下跌。
根據交易網站數據，兩年期美國國債的收益率在北京時間凌晨5點前後為3.258%，低於加息消息傳出後的3.417%；10年期收益率為3.372%，低於3.435%的高位。美債收益率因決定了其他幾乎一切資產的估值而受到關注。因美債由美國政府擔保，因此美債收益率被認為是無風險收益率。在無風險收益率達到3%以上時，其他的資產，無論房產、股票還是其他債券，都必須拿出比3%收益率高出許多的回報，才有可能獲得資金青睞。
鮑威爾講話後，美債收益率有所下降 圖源：Tullett Prebon
因此，鮑威爾安撫性講話後，美債收益率被壓低，也給了其餘資產喘了一口氣的機會。
黃金期貨上漲1.4%至每盎司1838美元。“黃金可能是最乾淨的髒襯衫，”對沖基金Wilshire Phoenix合夥人兼聯合創始人比爾·赫爾曼説。他預計，年底金價將攀升至2000 美元。
比特幣一度跌至20378美元/枚，在鮑威爾安撫講話後反彈，一度超過22000美元/枚。6月以來，比特幣累計已下跌超過30%，與歷史最高點超過68000美元/枚相比，下跌近70%。
歐股收盤全線上漲，德國DAX指數漲1.36%，法國CAC40指數漲1.35%，英國富時100指數漲1.2%。