原油期貨和動力煤現貨抱團下跌 能源低價運行總體利好中國經濟

原油、動力煤價格都在跌,能源市場要涼了?會對中國經濟發展產生哪些影響?

北京時間4月21日凌晨,作為全球原油定價基準的WTI原油期貨價格大跌,5月份合約最低跌至-40.32美元/桶,結算價報收-37.63美元/桶,跌幅超過300%,歷史上首次跌入負值。

無獨有偶,國內動力煤價格也在持續下跌,代表我國動力煤現貨市場成交價值的CCI5500指數,已從2月21日的576元/噸的高點,跌至4月16日的486元/噸,時隔四年後再次擊穿500元/噸的“綠色區間”下限,創下2016年8月份以來的新低。由於煤炭市場價格持續下行,中國煤炭資源網已於2020年4月17日暫停發佈CCI5500現貨指數。

多位業內人士在接受《證券日報》記者採訪時表示,在現有供需情況下,原油價格仍存在下跌空間。能源價格的大跌,對中國總體經濟的發展會產生正面影響。

卓創資訊分析師房俊濤在接受《證券日報》記者採訪時表示,新冠肺炎疫情在全球範圍內的擴散,導致全球經濟發展出現中斷。各方預計,在疫情持續期內,市場對能源方面的需求將大幅減少,從而引發了此次能源價格的大幅下跌。

“從基本面來看,前段時間沙特和俄羅斯沒有達成減產協議,雙方為爭奪市場,大幅增加原油產量,加之新冠疫情導致原油需求端驟減,庫存大幅上升,很多地區的陸地原油庫和海上原油庫幾乎滿倉,才出現期貨市場如此極端的行情。”房俊濤分析稱,“在目前疫情沒有繼續惡化的情況下,各國經濟發展還沒有完全啓動,原油需求仍將處於下行過程中,因為供需情況並沒有改善。預計類似5月份原油期貨合約出現的極端行情,在6月份期貨合約上還有可能出現。”

對於此次能源價格大幅下跌對中國經濟產生的影響,東方證券首席經濟學家邵宇在接受《證券日報》記者採訪時表示,從整體來看,我國屬於生產型國家,能源作為生產、發展的基本材料,其價格下行將對我國經濟降低成本、控制產品價格有很大幫助,對中國經濟的整體發展產生正面影響。

邵宇舉例稱,從細分行業來看,能源價格下跌,對化工行業的下游、航空、交通運輸等行業的利潤,都有明顯的幫助作用。對於上游的能源開採行業,如大型國家石油公司,由於是上中下游一體化公司,受到的負面衝擊較大。另外,由於能源價格下行太過猛烈,對於一些新興產業公司,比如油氣採集公司、新能源汽車及新能源應用企業,也會帶來一些負面影響。

房俊濤認為,能源價格大幅下跌,為國內政策的調控提供了更多施展空間,比如降息等經濟刺激政策等,因此屬於相對利好。具體到某些行業的影響,對與石化相關的行業會產生較大的壓力,可能會導致企業虧損加大。同時,中游行業生產的產品將被迫降價,企業利潤將受到影響,進而導致資產總額下降,提高企業債務風險,造成行業收縮。目前國內企業整體債務水平普遍偏高,如果進入虧損狀態,不排除會有企業倒閉的情況發生。

私募排排網基金經理胡泊在接受《證券日報》記者採訪時認為,原油價格的下跌,直接利好中游加工行業,對下游消費品行業則是間接利好。但無論是中游加工業還是下游消費品生產行業,最終都要看疫情對需求端的抑制情況,因為這方面的影響可能比成本降低帶來的影響更大。

胡泊強調,“對於以原油及煤炭為生產原料的企業,能源價格維持在低位,將對該行業形成長期利好,而且會持續相對較長的時間,所以不必急於去囤貨。”

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來源:證券日報