圖源：視覺中國
芥末堆 張雯 3月1日
2月的最後一天，粉筆科技啓動了上市計劃。
港交所網站2月28日晚間公告顯示，粉筆科技向港交所遞交了IPO招股書，中金、花旗、美銀證券擔任聯席保薦人。
招股書顯示，粉筆科技2019年、2020年的收益分別為人民幣11.6億元、21.32億元，2020年1-9月和2021年1-9月的收益分別為人民幣14.66億元、26.33億元，分別同比增長83.8%和79.5%。
圖源：粉筆科技IPO招股書
2021年1-9月，粉筆科技淨虧損12.3億元，2020年同期淨虧損為6009萬元。2020年全年，公司淨虧損為4.84億元，由盈轉虧，2019年其淨利潤為1.54億元。
開支方面，2021年1-9月，粉筆科技的銷售及營銷開支為5.54億元，2020年同期為2.18億元；研發開支為1.58億元，上年同期為7282萬元。
線上平台累計付費人次4530萬，2021年平均月活約650萬人粉筆科技的主要業務為成人職業教育在線培訓、線下培訓以及教材、教輔材料業務。招股書顯示，其收入主要來自於線上及線下的培訓服務付費，其次為教材及輔導資料的銷售（第三方書商）。公司此次募資的用途為豐富課程內容、擴大學員羣體、加強技術開發能力、改善技術及基礎設施等。
作為一家以在線業務起家的教育科技公司，粉筆科技於2013年12月推出了綜合在線培訓APP；2014年9月開始通過在線渠道提供考試培訓服務；2014年12月在內部開發了RTC互動直播系統；2015年6月推出綜合在線題庫，功能包括智能分數預測、申論題自動批改、大型在線模擬考試系統、智能內容推薦及全學科的基於圖片的搜索引擎等。
招股書援引弗若斯特沙利文報告指出，2020年，粉筆科技以2.9%的市場份額在中國職業考試培訓行業排名第三。但在線上領域，粉筆科技則是真正的“老大”。
根據弗若斯特沙利文報告，按2020年的付費人次計，粉筆科技是中國最大的線上職業考試培訓服務供應商，有880萬付費人次，位列第一位，相當於第二大市場參與者規模的3倍，超過其餘前五大市場參與者的規模總和。
招股書數據顯示，截至2021年12月31日，粉筆科技線上平台共有3770萬名註冊用户及4530萬線上付費人次；2020年、2021年平均月活躍用户分別為約470萬、約650萬人，同比增長62%和38%。
在線上業務穩定增長的同時，粉筆科技近兩年也快步佈局線下。招股書提到，公司於2020年5月大範圍推出線下培訓，以擴展目標市場、服務更多學員。
截至2021年12月31日，其線下業務已覆蓋中國31個省、自治區及直轄市的260多個城市，線下付費人次累計超170萬。2021年，其所有線下課程付費學員中約67.5%是從線上服務的付費用户轉化而來。
整體來看，公司總付費人次由2019年600萬人增至2020年的960萬人，2021年1-9月為730萬人。正價課的付費人次由2019年的140萬人增至2020年的180萬人，2021年1-9月達到210萬人。
快速增長導致公司對管理、人員、營運、技術等有更大需求風險因素方面，粉筆科技提到，公司服務的學生人數以及所提供課程和產品數量等方面均快速增長，這一快速增長已經並可能繼續導致公司對管理、人員以及營運、技術、財務和其他資源有重大需求。
為了維持增長，公司需要繼續招攬更多學生，豐富課程內容，吸引並招聘合格的教學人員及其他僱員，並增強技術與技術基礎設施。還需要完善營運、財務及管理控制與報告制度及程序，加強對教學人員及其他僱員的培訓和管理。為有效管理增長並提升盈利能力，公司已優化僱員結構及力求提高教學人員的利用率及效率。
粉筆科技指出，公司有效執行策略和管理業務重大增長的能力將取決於多項因素，包括控制成本及開支，維持或增加利潤及盈利；增加總付費人次及課程費用水平；招聘、培訓、挽留及激勵新僱員，特別是教學人員以及技術與內容開發專業人員；升級及改良技術系統和基建；改進內容以吸引現有和未來潛在學生；提高品牌知名度和保護聲譽等多個方面的能力。
其透露，倘若公司未能有效管理業務及營運，公司的聲譽、經營業績以及整體業務與前景或會受到不利影響，公司“可能在管理層認為必要或可取的情況下優化僱員結構以適應不斷變化的市場及業務狀況”，這可能會對其業務、經營業績、財務狀況及聲譽產生不利影響。
不過，粉筆科技也指出，自2020年5月大範圍啓動線下培訓以來，線下業務對其近期的增長作出重大貢獻。“我們相信我們已成功建立全國覆蓋範圍，並已於戰略要地建立當地營運中心。”未來，公司將利用現有的營運中心，以具有成本效益的方式增加付費註冊人數。
招股書中，粉筆科技提到的風險因素還包括：公司OMO一體化的經營歷史有限，難以預測收益增長和評估業務與前景；如未能開發及應用先進技術支持並優化線上產品及服務，從而可能帶來市場份額的損失；因激烈的市場競爭導致學員數下降，從而導致公司的市場份額降低；公司將來或許繼續錄得虧損淨額、流動負債淨額、虧損總額及經營活動所用現金淨額，導致流動資金風險；不確定的新冠疫情或將繼續為公司的業務及運營帶來負面影響等。
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