經營能力下降、鉅額投資“踩雷” 哈藥股份2020年鉅虧逾10億元

　　2020年，哈藥股份研發費用為9252.7萬元，同比下降26.06%；研發總投入1.24億元，佔公司營業收入的比重為1.15%。而2020年同行業公司長春高新、麗珠集團的研發投入佔營業收入的比例分別達到了7.95%和9.41%。

　　哈藥股份2020年出現自1993年上市以來的首次虧損，且虧損額巨大。年報顯示，哈藥股份2020年實現營業收入107.88億元，同比下降8.76%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損10.78億元，同比轉虧，上年盈利5581.21萬元。

　　GNC超20億元投資血本無歸

　　2020年，國際保健品、營養品等膳食營養補充劑品牌GNC宣告破產，直接殃及哈藥股份，使哈藥股份超20億元投資“打水漂”。

　　2018年2月14日，哈藥股份公告稱，公司控股股東哈藥集團與GNC簽署購買協議，哈藥集團以約3億美元認購GNC發行的299950股可轉換優先股。哈藥股份又與哈藥集團簽訂附條件生效的《關於相關證券購買交易之實施主體安排協議》，由公司承接哈藥集團在協議中的全部權利和義務。轉股完成後，哈藥股份成為GNC單一最大股東。

　　截至2019年2月13日，哈藥股份已分三次累計支付約3億美元，用於認購GNC發行的299950股可轉換優先股，投資成本總計20.63億元人民幣。

　　面對激烈的市場競爭，哈藥股份近些年來的發展已顯疲態。公司將投資GNC作為擺脱困境的一線希望。但因GNC經營不善，哈藥股份此次投資虧損的“窟窿”越來越大。哈藥股份公告顯示，截至2020年3月31日，公司投資賬面價值為8.98億元，因公允價值變動累計產生的其他綜合收益損失11.65億元。

　　最終，GNC因業績大幅下滑、債務再次延期，進入美國破產法第11章重整程序。

　　哈藥股份2020年10月16日晚公告稱，美東時間2020年10月15日，美國高等法院舉行聽證會以確認GNC債權人權利的分配事宜。公司作為GNC優先股股東，償還次序位列普通債權人之後，在分配判決中未獲得清償。

　　2020年年報顯示，報告期內，哈藥股份因GNC可轉換優先股公允價值變動累計產生的其他綜合收益損失20.49億元已衝減公司淨資產；哈藥股份已對GNC可轉換優先股的應收股利全額計提減值準備，衝減本期損益1.71億元。

　　主營業務收入持續下滑

　　哈藥股份是全國醫藥行業首家上市公司，也是黑龍江省首家上市公司。“哈藥”曾經是國內最有價值的醫藥品牌之一，曾連續多年蟬聯中國醫藥品牌冠軍，併入選亞洲品牌100強，旗下“蓋中蓋”“護彤”等一眾產品家喻户曉。2020年年報顯示，目前哈藥股份擁有1806個藥品批文和83個保健品批文。

　　哈藥股份2013年營業收入曾達180.92億元，2020年營業收入已較2013年下降逾40%。

　　年報顯示，2020年，受新冠肺炎疫情及醫藥市場環境波動等因素影響，體現公司核心競爭力的工業板塊2020年僅實現收入27.68億元，同比下降19.9%；工業板塊部分核心品種的銷售出現下滑，其中化學制劑、生物製劑、保健品同比均有20%以上的降幅。

　　此外，受疫情影響，報告期內，公司商業板塊各類終端門店營業時間減少，部分治療領域藥品限售或禁售，醫療終端出現部分停診、限診，公司OTC、處方藥等業務的營業收入受到影響。公司虧損額列同期醫藥上市公司前列。

　　研發投入遞減致後勁不足

　　哈藥股份營業收入、盈利水平的下降及公司研發投入不斷萎縮，導致產品結構老化。2020年，哈藥股份研發費用為9252.7萬元，同比下降26.06%；研發總投入1.24億元，佔公司營業收入的比重為1.15%。而2020年同行業公司長春高新、麗珠集團的研發投入佔營業收入的比例分別達到了7.95%和9.41%。

　　業內人士指出，研發投入是公司業務和產品創新的重要標誌。國家出台一系列政策鼓勵創新，創新能力已成為醫藥企業競爭力的重要參考。哈藥股份研發投入不斷萎縮，將使其在未來的競爭中面臨更大挑戰。

　　隨着哈藥股份在市場競爭中的節節敗退，公司股價近些年來持續走低。截至4月2日，哈藥股份報收2.68元/股，目前總市值為67.2億元。