來源： 旅界
中端酒店A股第一股呼之欲出。
歷經險阻終過會
自2019年5月向創業板提交招股書後，君亭酒店於昨日宣告成功“過會”。
2月8日，創業板上市委2021年第11次審議會議以及科創板上市委2021年第15次審議會議召開。會議審核情況公告顯示：浙江君亭酒店管理股份有限公司（以下簡稱“君亭酒店”）（首發）獲通過。
值得一提的是，君亭酒店通過發審會後，距離正式下發批文仍需2個月左右時間，然後開展路演再到詢價、發行需要1個月左右，最早在今年5月將登陸A股創業板。
企查查顯示，君亭酒店創立於2007年，專注中高端精品酒店品牌經營。君亭酒店創始人吳啓元直接持有公司2932.31萬股，佔總股份的48.54%，為公司的控股股東；吳啓元、丁禾夫婦為公司的共同實際控制人。
君亭酒店對A股市場的憧憬，可謂由來已久。
此前，君亭酒店於2019年5月申請創業板上市，同年5月16日君亭酒店IPO申請獲得證監會受理，次日也即5月17日，君亭酒店卻突擊修改了過往3年的財報，涉及眾多營收科目。
例如，在其修改的2017年財報數據中，當時憑空消失的7500萬現金債務引發業內熱議。
2017年君亭酒店更正公告原話表述如下：由於公司統計的借款獲取以及歸還金額有誤，故報告期取得借款收到的現金以及償還債務支付的現金同時減少75，000，000元。
2021年1月，君亭酒店再度更新招股書後，經會計師事務所審閲，君亭酒店2020年度淨利潤同比上一年下滑超52.98%，營收同比上一年下滑超32.91%。，發行人存在2020年度業績下滑比例較大。
君亭酒店指出，2020年一季度，住宿業商務客源和本地消費斷崖式減少，全國住宿業平均入住率僅為18%左右，住宿業營業額損失較大，而公司旗下酒店主要面向商旅出行住宿客人，受此次疫情影響住宿需求也出現暫時性下降，公司2020年度尤其是上半年的出租率和經營業績受到影響。
諸多不利因素下，君亭酒店成為2021年第72家過會的企業顯然是意外之喜。
不利因素存風險
君亭酒店的業務頗為集中，長三角城市羣是其大本營，並逐步向全國範圍重點城市有序拓展，建立了成熟的多層次定位的中高端酒店品牌。
其中“君亭酒店”品牌定位為東方藝術特色的中檔精選服務酒店；“寓君亭”品牌定位為中檔公寓酒店；“夜泊君亭”品牌定位為高檔歷史文化旅遊目的地酒店；“Pagoda君亭”定位為高檔藝術設計酒店。
報告期內，該公司在浙江省營業收入分別為 16，424.85 萬元、16，767.02 萬元、18，092.55 萬元和 8，359.13 萬元，佔相應期間營業收入的比例分別為 51.02%、49.15%、47.41%和 49.76%。
而君亭酒店也在招股書中提示，該公司近年來積極拓展全國市場，但是一旦出現浙江省區域競爭加劇、業務規模飽和或地區監管政策及經營環境出現重大不利變化時，將會對公司盈利能力產生不利影響。
根據招股書顯示，君亭酒店的盈利主要依靠上海柏陽、上海中星以及上海同文等成立時間較長的酒店，以上三家酒店2019年的淨利潤之和佔同期公司整體淨利潤的43.20%。
相反，君亭旗下成立時間較短的酒店普遍盈利能力較差，如2017年開業的寧波歐華酒店到目前為止一直處於虧損狀態。
該問題也從君亭酒店近年來的淨資產收益率中反映了出來，2017-2019年以及2020年1-9月，君亭酒店以歸屬於公司普通股股東的淨利潤計算的加權平均淨資產收益率分別為51.82%、32.51%、30.58%和6.75%，處於快速下降態勢。
而今酒店巨頭們紛紛湧入中端市場，君亭已在規模上處於劣勢，但開啓攻城略地進程後，其擴張的步伐並不會輕鬆，如何保持盈利能力和現金流不受影響是君亭在擴張道路上值得思考的問題。
不過，相對於業績、利潤增長乏力來看，君亭酒店負債率控制得不錯。
截至2020 年12 月31日，君亭酒店總資產較 2019年末下降0.94%；負債總額為16，655.15 萬元，較2019年末下降 18.20%，疫情下，君亭酒店的總資產不降，負債率還有所減少實為中端酒店中的一股清流。
君亭酒店表示，公司將以募集資金投資項目為契機，利用自身積累的項目開發、產品設計、管理團隊、客户資源等優勢與經驗，在提高客房產品服務水平的基礎上，擴大客房數量規模，擴大公司盈利規模，從而提升公司整體盈利水平；加大市場開拓力度，繼續拓展開發優質客户羣體，增加區域和行業市場份額，提升公司在酒店行業的市場地位。
2年夢將圓，君亭酒店的IPO故事只差臨門一腳。