銅鋁漲價好戲連台：持續性料超預期 機構高喊第二輪順週期行情開啓

財聯社9月13日訊，近期的A股市場，週期板塊“捲土重來”，中報表現亮眼的煤炭、鋼鐵、有色等週期資源品行業上週領漲市場，繼年初後再度吸引了投資者的廣泛關注。華泰期貨候峻表示，大宗商品價格持續處於高位所帶來的順週期行業業績的大爆發支撐了近期行業的強勢表現。

繼上週“煤飛色舞鋼鐵動”之後，今日國內商品期貨早盤，國際銅漲超3%，滬鋁、滬銅等漲超2%。A股開盤後，銅陵有色、深圳新星拉昇漲停，雲鋁股份、廣晟有色午前封板，雲南銅業、中國鋁業、華峯鋁業等漲幅居前。

在上個月，全球最大銅生產國智利的銅礦工人決定進行罷工，曾引發對全球銅供應的擔憂，但隨着本月，智利這一輪密集的銅礦礦工薪資更新接近尾聲，標誌着緊張局勢得到緩解，銅供應危機暫時解除。但目前全球疫情情況仍不樂觀，同時高昂的集裝箱運費和航運瓶頸所帶來的影響仍然顯著。分析師稱，大宗商品的上漲態勢或許還將持續，價格再攀高峯也並不意外。

今日雲鋁股份、廣晟有色的漲停也有前情。有色金屬鋁的價格在上週升至13年來高點，由於供應鏈問題，疊加上游資源品今年普遍面臨的需求飆升、產能有限，今年鋁價已上漲了48%，在9月8-10日美國芝加哥舉行的Harbor鋁業峯會上，許多與會者表示，在明年的大部分時間裏供應短缺將繼續困擾該行業，一些與會者甚至預計可能需要長達五年的時間才能解決供應問題。

平安證券魏偉稱，當前最強的有色品種當屬鋁、鎳，相較而言，鋁業的景氣度在短中長期均具備向上的動力，是週期板塊內最推薦的品種。中信證券研報也指出，在前期供需雙弱的格局向着供需缺口擴大的局面改變的背景下，成本的抬升進一步夯實價格，維持銅價和鋁價的高位持續性將強於市場預期，且鋁價有望持續走高的判斷。

回顧今年，年初時全球經濟復甦與寬鬆的貨幣政策曾使“順週期”行情從年後延續至5月，反映在業績上，有色行業、化工行業、鋼鐵行業以及採掘行業二季度淨利潤同比增速均超過100%。如今，開源策略團隊表示，在宏觀經濟下行風險逐步釋放之後，第二輪順週期即將開啓。傳統中上游企業的重估當下已是市場新共識。

沿着價值重估的邏輯，申萬宏源證券再度強調：主導週期股上漲的是供給側邏輯，價格中樞上漲是必然趨勢。當前大宗商品“限產+限價”不改基本面，反而有助於高盈利能力的線性外推。短期的波動屬於市場的正常反應，但結構選擇方向不變，應聚焦上游。

根據市場熱點銅、鋁賽道標的估值、彈性和成長性，中信證券建議銅板塊關注洛陽鉬業(A/H)、紫金礦業(A/H)、金誠信、中國有色礦業(H)，鋁板塊關注中國鋁業(A/H)、索通發展、神火股份、雲鋁股份。