中廣資本_“萬億成交量”助力券商迎來主升浪！

9月28日， 滬指低開高走，其中，證券、銀行等大金融板塊也貢獻了自己的一份力量。最讓人驚奇的是，券商龍頭東方財富逆創業板指數，大漲4.13%。莫非，這裏券商板塊要崛起了？下面中廣資本來具體分析一下，券商板塊的主要投資邏輯。

消息面：北交所開市在即，券商板塊迎來“黃金期”

自9月2日 “北交所”的序幕拉開以來，“北交所”加速“誕生”！從北交所投資者門檻確定為“50萬+2年”，創新層門檻降低至100萬，新三板業務持續擴容。再到9月25日，北交所進行首次全網測試並順利過關！近50家券商“備戰”北交所， APP新增“北證交易專區”支持北交所預約開户。按照計劃，第二次全網測試定在10月9日，預計11月前後開市。

眾所周知，每次重大資本市場改革都會為市場注入活力，市場擴容促進券商各項業務發展，為券商帶來改革紅利。同樣，此次北交所成立將為居民資產配置提供新渠道，將提供券商業務增量，增厚券商業績，大幅的提升券商板塊收益率。

基本面：券商整體保持穩健，財富管理轉型加速

A股40家上市券商2021上半年合計實現營收3053億,同比+27%；歸母淨利潤同比增加28%，增至978億元。較去年同期為9.14%，ROE抬升至10.24%，槓桿保持相對平穩提升至4.01，顯著高於行業指標。其中中信證券、海通證券和國泰君安淨利潤領先，太平洋證券、方正證券和中原證券等漲幅居前。

此外，財富管理業務具有高成長性，是券商長期佈局賽道。上半年受益於權益市場表現，以東方證券為代表的券商資管業務業績貢獻顯著。券商中報業績整體表現良好，疊加財富管理概念下投顧試點的持續擴容、北交所成立等一系列資本市場改革驅動，高“含基量”券商業績持續高增。券商板塊的“自上而下”邏輯愈發明朗，且市場逐漸形成“從高打低”共識，券商板塊估值吸引力明顯。

技術面：萬億成交量助力券商行情持續。

9月27日，券商在白酒茅台瘋狂吸金之後，表現出一定的抗跌性。9月28日，券商又率先企穩反彈，西部證券一度衝擊漲停板，東方財富逆創業板指數，大漲超4%。此外，近兩個月以來，A股成交量持續破萬億，將大幅增加券商經紀業務收入，因而券商三季度業績確定性比較高，容易受到市場關注。還有，相比高位鋰電池、半導體等板塊，券商容量大、位置較低，極易吸引市場大資金眼球。

中廣資本認為，券商板塊後市有較大發展空間，隨着風險偏好回升，券商板塊有較高的配置性價比。節後，券商板塊極有可能迎來新一輪主升浪行情。