近日，在新能源汽車板塊接連調整的情況下，恩捷股份股價卻迎來持續反彈，公司1月10日發佈的超預期的2021年業績預告，成為股價走勢逆轉的關鍵。不光是恩捷股份，隨着業績預告進入密集披露期，近期業績超預期的上市公司受到熱烈追捧，成為市場的一抹亮色。
中國證券報記者統計發現，截至1月23日，在已經發布2021年業績預告的824家上市公司中，213家上市公司超出市場預期。其中，新能源汽車、半導體、醫藥、化工、煤炭、電子等高景氣度行業成為業績預告超預期上市公司的大本營。而在取得超預期的業績表現後，不少上市公司有望保持強者恆強的勢頭。
受到市場追捧
Wind數據顯示，截至1月23日，已有824家上市公司發佈了2021年業績預告。其中，在489家給出市場一致預期的上市公司中，以業績預告的中位數計算，超出市場一致預期的多達213家。
以晶晨股份為例，公司1月17日晚發佈的業績預告顯示，預計2021年實現營收47.4億元-47.9億元，中樞值為47.65億元，相較於市場一致預期的47.16億元超出1.04%;歸母淨利潤預告區間為7.8億元-8.4億元，中樞業績8.1億元，超出市場一致預期7.7%。
其中，不少上市公司業績預告超市場預期源於四季度的突出表現。以圓通速遞為例，公司預計2021年歸母淨利潤達20億元-22億元，大超市場一致預期的19.21億元。其中，光是四季度單季就貢獻了10.5億元-12.5億元淨利潤，同比增長175%-227%。
值得注意的是，業績超市場預期與業績增幅沒有必然關係，很多上市公司雖然業績預虧，但仍然超出了市場預期。以白雲機場為例，雖然公司預計2021年虧損3.81億元-4.65億元，但第四季度實現歸母淨利潤0.25億元-1.09億元，出現了明顯好轉，超出市場預期。
據興業證券統計，整體年報業績預告增速超出市場預期的幅度越大，在年報業績預告披露期間的市場表現也往往越突出。2016年以來，“超預期”幅度排序前10的行業和市場表現前10的行業重合率有明顯提升趨勢，尤其是2019年和2020年，重合率分別達60%和50%。
國信證券通過基本面和技術面兩個維度構建超預期精選股票組合發現，超預期精選組合自2010年以來滿倉年化收益達到43.55%，相對中證500指數年化超額達到39.18%。在考慮倉位及交易費用的影響後，組合年化收益達到37.55%，相較普通股票型基金指數年化超額26.48%。
近期，超預期個股在二級市場也受到了投資者熱烈追捧。以上海家化為例，公司1月17日晚披露的業績預告顯示，預計2021年營收約為76.6億元，同比增長約9%;歸母淨利潤約為6.55億元，同比增長52%，大超市場預期。1月18日，公司股價應聲漲停。
扎堆高景氣行業
據Wind統計，新能源汽車、半導體、醫藥、化工、煤炭、電子等高景氣度行業成為業績超預期上市公司的大本營。
以新能源汽車為例，據中汽協公佈的數據，2021年國內新能源汽車市場迎來大爆發，產銷分別完成354.5萬輛和352.1萬輛，同比均增長1.6倍，市場佔有率達到13.4%，高於上年8個百分點。這一產銷數據，大幅超出了2021年初200萬輛上下的市場預期。
在此背景下，新能源汽車產業鏈相關上市公司業績超出市場預期。如，2021年六氟磷酸鋰供不應求，截至年底國內價格達56.5萬元/噸，同比大增413.6%。受此帶動，六氟磷酸鋰龍頭多氟多預計2021年實現歸母淨利潤12.3億元-13.3億元，大超市場預期。
再以煤炭行業為例。2021年，煤炭行業景氣度不斷向好，煤炭市場價格持續上漲。Wind數據顯示，大同Q6000動力煤2021年均價為876元/噸，同比增長98%，2021年四季度均價為1171元/噸，環比三季度上漲21%。
受此影響，山煤國際、晉控煤業等多家煤炭上市公司業績預告超出市場預期。其中，山煤國際發佈的業績預告顯示，公司2021年預計實現歸母淨利潤45億元-50億元，同比增長444%至505%，中樞業績為47.5億元，比市場一致預期的37.15億元大超27.86%。
同時，很多行業雖然2021年景氣度出現波動，但龍頭公司仍然通過積極應對市場變化，取得了超預期的業績表現。比如，2021年半導體顯示行業整體景氣度較2020年大幅提升，但下半年行業需求走弱，TV面板價格出現了明顯的結構性回調。
在此背景下，京東方在LCD面板產品方面積極順應市場變動，面對行業產品價格結構性調整，依託產品、客户結構、技術等優勢，積極調整產品組合，價格跌幅較大的TV面板產能比重下降，價格穩健的IT面板產能比重持續上升，最終2021年業績預告超出市場預期。
有望持續超預期
在取得超預期的業績表現後，相關行業和上市公司有望在2022年繼續保持強者恆強的勢頭。
以圓通速遞為例，國泰君安指出，公司2022年上半年業績高增長有望再超市場預期。“維持2022年行業競爭階段性趨緩的判斷，頭部企業將迎來確定性盈利修復。考慮低基數因素，預計公司2022上半年業績有望同比高增長，繼續催化市場樂觀預期。”
大多數上市公司在交出超預期的業績預告後，券商也相應提升了盈利預測，進一步看好公司的未來表現。以博騰股份為例，公司在披露超預期的2021年業績預告後，中銀證券上調了公司的盈利預測，預計公司2021年-2023年淨利潤為5.24億元、8.74億元、10.67億元，對應EPS為0.97元、1.61元、1.97元。
值得注意的是，不少上市公司在取得超預期的業績表現後，由於所在行業仍然在高景氣度通道中，未來取得超預期業績的可能性仍然很大。
以萬泰生物為例，由於2021年國內HPV疫苗持續供不應求，公司二價HPV疫苗繼續保持產銷兩旺的高景氣狀態，收入及利潤均呈現高速增長的態勢。受益於此，公司預計2021年實現歸母淨利潤18.5億元-20.5億元，同比增長173%-203%，大超市場預期。
在此基礎上，華西證券指出，國內9-45歲女性人羣數量約3.81億人，目前國內HPV疫苗接種在適齡女性中的滲透率僅約7%。按照30%/45%/60%的滲透率計算，國內還需HPV疫苗2.8億/4.5億/6.2億支，遠未到達峯值。若未來國內男性適應症獲批，則空間更大。
另外，很多行業雖然短期景氣度受到壓制，但隨着未來景氣度的反轉，相關上市公司有望取得超預期的業績表現。比如，招商證券認為，隨着疫情緩和和出行管制的放開，航空業國內和國際需求將出現快速反彈，而供給增速可能將不及需求增速，需求-供給增速差的出現疊加票價提升，航空業景氣度上升。