2022年4月27日匯川技術（300124）發佈公告稱：於2022年4月26日調研我司。
本次調研主要內容：問：在行業短期相對偏弱的情況下,通用自動化業務訂單保持強勁增長的原因?
答：有如下四個原因：①經濟下行週期下，產業鏈各個環節都會現強者恆強。客户集約化就是表現方式。公司以前客户也是行業龍頭，經濟下行，公司競爭力反而會增強；②國產化趨勢，客户為保供應會選擇有實力的國產供應商。匯川通過多年技術和解決方案的積累，是最大受益者；③公司憑藉高效、高精度、高安全的多產品解決方案，善於抓產業升級的結構性增長；④“有貨就是競爭力”，保供能力遠超同行。
問：通用自動化PLC產品的市場開拓情況?
答：近幾年基於公司在PLC控制層軟件的大量投入，公司中大型PLC可以對國外產品進行替代了。去年下半年，公司實施“應編盡編”策略，隨着產品性能的提升以及產品功能的完善，公司PLC產品在鋰電、硅晶、手機制造、印包等領域已經實現了大規模銷售，今年一季度，PLC產品達到80%的快速增長。從變頻器的國產化，到伺服的國產化，預計今年以及明年會是PLC的國產化。
問：CNC本土化落地的進展?
答：CNC是我國的痛點和難點，特別是高端的工業母機一直沒有解決。公司收購的德國PA公司，雖然在高端的工業母機上有些積累，但由於國際知識產權區域性劃分的規則，德國很多技術未能移植到國內。在國際化進程中，我們也需要遵守法律準則。從去年開始，公司發力做中國自主可控的數控系統，通過引進消化吸收積累了寶貴的經驗。我們去年下半年陸續發佈一些解決方案，特別PA9000的產品，應用在激光、雕刻領域。預計將來在泛機牀、金屬加工、木材、玻璃加工等領域，CNC+伺服解決方案能力比我們過去單一解決方案的能力要強得多，會帶動伺服+CNC的規模銷售。
問：公司對項目型市場的佈局和規劃?
答：去年下半年，項目型市場比OEM市場好，有幾個機會點：①替代。利用我們的工程傳動產品，以及成本、服務的優勢去替代國外品牌在生產工藝環節的設備，比如冶金等行業的替代；②節能，特別是雙碳戰略下的節能需求爆發，我們佈局了節能的變頻器和節能電機；③智能化應用，比如在冶金、有色行業的抓取的環節，針對智能化的技術，匯川有解決方案。以及在電、機械方面預測性的診斷等。利用這3個機會點，圍繞我們的高低壓變頻器、數字化方案、智能化技術去做業務佈局，這也是未來重點關注的市場。
問：2021年新能源汽車業務定點的具體項目?2022年競爭格局如何以及營收目標如何?
答：公司新能源汽車業務包括電驅系統（電控、電機、電驅總成）和電源系統（DC/DC、OBC、電源總成）。
問：工業互聯網的通用平台的優勢?可以實現的產品輸出有哪些?什麼時候實現軟件平台化佈局?
答：通過幾年的跟隨，包括技術、客户需求，以及尋找盈利模式，我們發現工業互聯網業務的如下特徵：①要用得起；②要用得好，讓經營管理者、製造的管理者、實際操作者、維護者等不同層級的用户覺得好用；③佈局快，在最短的時間佈局起來。針對工業互聯網應用場景的複雜性、多元化，從價值出發，公司做了平台的設計，目前已經進入了第二階段（推廣試點），在公司汽車零部件產線上已經在應用這套系統。公司工業互聯網產品的應用場景：第一個場景是電梯，第二個是數字能源，第三個是數字工廠，第四個是空壓機的能耗管理，第五個是人工智能和視覺系統。公司成立了生態戰略規劃部，要把更多的人工智能技術導入到工業場景中。
問：公司數字化轉型與原來定製化的方案是否衝突?
答：是不衝突的。數字化是為了更好的定製化，轉型的關鍵是數據。對企業主數據結構的定義是最核心的部分，若主數據結構不科學，不符合業務本質，則轉型就會失敗。我們特別強化了數據變革，數據變革的目的，它就要符合客户定製的這種要求。
問：對於實施雙碳戰略,佈局了哪些產品?
答：首先將雙碳“源網荷”給“場景化”，電網端、工業端及居民端均有“源網荷”，“儲”是源網荷的手段。①電網側（大三電）：公司做“被集成者”，提供解決方案給集成商；②工業級（中三電）會成為集成商，公司投入較大，目前方案在常州等工廠落地驗證，後續有望向全國輻射；③居民端（小三電），觀察跟蹤，暫不開展業務。
問：投資收益的絕對值比較高,能否具體拆分?
答：①理財、期貨、衍生金融工具的投資收益約1億元；②公司直接投資的項目公允價值變動約1億元；③公司參與的LP項目，國內基金和海外基金收益約3億元。
問：費用端的壓力會貫穿2022年全年嗎?
答：2021年銷售費用增長38%，管理費用增長50%，研發費用增長64%。有如下原因：①人員增長。今年一季度的人數同比增長也較多。②去年下半年的薪酬調整。總體目標是控本降費，費用增速低於收入增速，但是戰略性業務的投入是不控的，仍然持續投入。預計目前費用會是一個常態，但是增幅會下降。
問：公司在控制應收賬款的風險上有什麼舉措?
答：根據自己測算，我們2021年的應收賬款週轉天數為82天，同比有很大進步。在應收賬款上也做了很多管控，財經管理部制定了一系列管控政策和規則。比如，對各個利潤中心，特別是對交付利潤中心，會對回款設KPI指標。
問：公司計劃對公司的商譽如何處置?
答：公司商譽賬面餘額是19.2億。2021年貝思特有1.12億的減值，貝思特的銷售完成度還是可以的，但是因為上游大宗商品漲價等原因，利潤完成度不夠好，出於謹慎性原則，公司對收購貝思特形成的商譽計提了減值。後面公司會對子公司利潤的管理進行支持，使公司的商譽處在一個比較正常的水平。
問：為什麼2022是匯川國際化年?實施國際化戰略的思路和長期目標是什麼?
答：（1）實現公司的戰略，必須要走出去，因為絕大比例的市場在海外。從發展空間的管理考量，這是我們的主要驅動力。做國際業務的前提是，自動化業務的敏感度不會像某些產業那麼強，並且公司在國內製造業積累的解決方案是可以拓展到全世界的；（2）進行全球佈局，研發、製造、營銷逐步本土化，通過強行業線、基於國際企業在中國的合作，輻射到他們其他國家的子公司。（3）海外收入要佔公司業務比重的1/3，才能稱作國際化公司。
問：公司做海外業務的優勢是什麼?
答：如果我們沿着國外競爭對手的發展路徑、技術路徑做，機會是不多的。未來的工業市場會發生較大變化，我們需要抓住以下3點來開闢另外一條成長的路徑。①數字化技術，即互聯網帶來的技術革命；②人工智能技術。我們專門成立了AI應用研究所，把人工智能的技術引入到工業場景裏。③無線技術，不僅僅是5G，還有毫米波的無線技術、WIFI的技術目前在工業市場都是沒有應用的。預計無線技術會改變中國以及全球的工業自動化和數字化。帶着這三項技術的加持，再疊加我們的電力電子技術、電機控制技術、通信總線的技術，才能夠實現我們遠大的願景。
問：公司業務在歐洲的佈局規劃?
答：公司在歐洲有兩個主要業務：①最緊迫的是電梯。客户有本土化服務的要求；②新能源汽車業務。在歐洲定點的幾個項目有本土化快速交付的要求。對於拓展汽車業務的一流客户，因為沒有海外製造平台，還是處於劣勢的。公司先用租借場地的方式進行產能建設。
問：疫情對二季度以及全年的影響?
答：公司在2022年上半年壓力還是很大的。今年一季度實現收入47億元。按照以往來説二季度是高峯期，預計二季度能夠保持較快的增長，收入口徑壓力不大，利潤端壓力較大，毛利率同比應該還是有下降的，人員費用同比會提高。在一季度疫情形勢嚴峻的情況下，通過政府的支持，以及自己的努力、各部門的配合，保供保交付相對同行做的較好。全年來看，預計下半年公司業務會比上半年表現更好一些。
問：制定公司2022年經營目標是如何考慮的?
答：（1）以匯川現在的業務佈局和市場情況，收入的增長問題不大，疫情有一定影響。若疫情改善，可能會超過中值或者偏上限，最終到何種程度取決於疫情形勢。（2）利潤比收入增長的預期低。規模增長是第一位的，在工業自動化領域，規模是非常關鍵的，匯川規模的增速要高於利潤的增速，我們要把更多的力量投入到產品研發中，讓公司儘快的長大變強。未來在規模擴大的同時會進一步提高利潤。最近我們引領了漲價潮，客户也理解，能夠把成本的壓力適當地進行傳導。（3）公司長效激勵計劃之第二期（2022年）激勵基金提取目標值為42億元。匯川一定要有所擔當，而不是讓經營的台柱子去享受利潤，一定要把利潤提升上去。
匯川技術主營業務：通用自動化業務、電梯電氣大配套業務、新能源汽車業務、工業機器人業務、軌道交通業務。
匯川技術2022一季報顯示，公司主營收入47.78億元，同比上升40.01%；歸母淨利潤7.17億元，同比上升11.0%；扣非淨利潤6.98億元，同比上升11.62%；負債率40.74%，投資收益489.49萬元，財務費用-1266.5萬元，毛利率34.57%。
該股最近90天內共有22家機構給出評級，買入評級17家，增持評級4家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價為72.04。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出3.69億，融資餘額減少；融券淨流入4017.47萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，匯川技術（300124）好公司評級為4星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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