基金抱團“喝酒吃藥”？另一週期板塊被持續加倉

　　十一黃金週假期過後數個交易日，市場分歧明顯增加。在消費回暖的背景下，食品飲料板塊表現活躍，國內外部分地區疫情反覆也使得醫藥板塊上漲，而經歷了前期的低迷之後，汽車板塊再度迎來複蘇。同時，券商、傳媒、電子等板塊出現一定程度震盪。

　　根據券商數據預測，截至10月9日，目前權益類基金整體倉位偏高，重倉行業集中在食品飲料、醫藥生物和休閒服務，而公募基金對汽車股加倉明顯，自8月份以來倉位有明顯提升。

　　抱團消費加倉汽車

　　根據財通證券數據測算，截至10月9日，全市場2876只主動權益基金(除股票多空)主動權益整體倉位81.71%，其中指數增強型平均最高93.83%，股票型91.47%，偏股混合型87.90%，靈活配置型整體倉位為68.38%，平衡型僅為60.72%。

　　儘管當前權益基金整體倉位較高，但行業配置上分歧巨大，經過連續幾周的大幅下探，部分行業減倉明顯，其中前五大重倉行業為：食品飲料(14.56%)、醫藥生物(13.05%)、休閒服務(7.30%)、電氣設備(5.88%)、電子(5.86%)，後五大行業依次為：機械設備(0.47%)、採掘(0.26%)、紡織服裝(0.24%)、鋼鐵(0.23%)、建築裝飾(0.22%)。其中，休閒服務、銀行上週加倉明顯，分別增加1.81%和 1.57%。其餘行業與上週相比差距不大，唯獨醫藥生物減倉明顯，遭減持2.54%。

　　從節後行情走勢來看，上述基金重倉的幾大行業中，確實有部分表現出色。東方財富Choice數據顯示，截至10月14日，電氣設備行業指數國慶節後上漲超11%，食品飲料和醫藥生物行業指數節後漲幅均超5%。

　　據上述券商統計，食品飲料板塊在今年4月中旬被權益類基金減持倉位至8.81%後開始震盪回升，目前倉位是14.56%，處在持續加倉趨勢中，並且穩定在第一大重倉行業。

　　此外，該券商的統計圖顯示，權益類基金自今年8月以來，開始大力加倉汽車板塊，且加倉速度有明顯提升。數據顯示，截至10月14日，汽車板塊10月漲幅接近8%。

　　喝酒吃藥行情迴歸？

　　10月份以來，白酒板塊重獲市場關注。北上資金一改此前流出態勢，近幾日持續淨流入A股，淨流入的個股名單中，出現了多隻白酒股。

　　事實上，雙節假期正是推動白酒板塊走向火熱的一個良好契機。共享充電寶街電的數據顯示，雙節期間，餐飲、酒店、電影、商場、生活消費等場景佔據節日訂單總量TOP5。

　　10月1日，蘇寧易購白酒銷售量同比增長超過150%，白酒禮盒類產品的銷量達到去年同期的5倍以上。

　　10月9日，浙江省商務廳發佈“雙節”消費數據，長假期間全省節日消費市場火爆，10個重點行業營業(銷售)額累計同比7增3減，其中住宿、商場(綜合體)、餐飲、汽車銷售、步行街、超市和商品市場營業(銷售額)同比依次增長32.5%、25.7%、24.9%、18.5%、9.6%、7.3%和5.4%。

　　而伴隨着食品飲料板塊一起復蘇的還有醫藥生物板塊，經過前期的一番調整之後，這兩大公募基金抱團重倉的板塊再次給市場帶來遐想，“喝酒吃藥”的行情是否會再度上演？

　　優美利投資董事長賀金龍對《國際金融報》記者表示，從今日(10月14日)的量價來看，主力不在主板，創業板量能可觀，而目前主板大多數機構重倉仍以醫藥和白酒板塊為主，一方面是由於疫情隨着氣温降低可能捲土重來，消費和醫藥一類的偏防禦板塊會受到資金青睞；另一方面，這兩個板塊經過前期回調，現在處於估值修復反彈期。

　　私募排排網未來星基金經理胡泊向記者分析稱，從四季度來看，前期醫藥、科技和消費板塊，已經經過較長時間和較大空間的整理，眼下出現反彈跡象，而且這種反彈走勢確實有可能引領整個四季度的行情，因為三季報已經進入披露窗口期，新一輪業績炒作行情即將展開，醫藥、科技和消費等業績確定的板塊可能會再次受到市場關注。

　　但也有機構人士對上述兩大板塊短期持有謹慎態度。

　　止於至善投資總經理何理建議，“喝酒吃藥”的成本普遍偏貴，可能短期不適合做價值投資。

　　奶酪基金創始人、基金經理莊宏東認為，年初白酒和醫藥的估值並不高，業績確定性又很強，在疫情影響下，資金追求確定性的需求更為強烈，出現了一波較大的漲幅。現在漲幅較大，盈利兑現跟不上估值提升速度，投資性價比並不突出。

　　汽車板塊引關注

　　除了“喝酒吃藥”的行情引發市場熱議外，另一大週期板塊汽車也重新進入投資者的視野。疫情後期，車市抑制需求得到釋放，汽車供需市場逐漸回暖。數據顯示，2020年9月國內汽車銷量256.5萬輛，同比增長12.80%，環比增長17.40%。全國乘聯會預計，10月份我國將進入乘用車市的旺銷期。

　　另外，新能源汽車也迎來政策指引。10月9日召開的國務院常務會議通過《新能源汽車產業發展規劃》，明確充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，強化企業在技術路線選擇等方面的主體地位，更好地發揮政府在標準法規制定、質量安全監管等方面作用。引導新能源汽車產業有序發展，推動建立全國統一市場，提高產業集中度和市場競爭力。

　　賀金龍認為，汽車板塊的特色是啓動通常比較迅速，再加上新能源汽車銷量和利好消息持續放出，長期技術車型儲備的長安汽車，具備皮卡新週期的長城汽車，目前估值較低的上汽集團，以及近期吉利汽車進軍科創板且擬融資200億元等因素，汽車這類強週期行業隨着大盤反彈和經濟復甦，在業績方面會有樂觀的獲利面出現。

　　胡泊認為，汽車股最受關注的是整體銷量，能帶動相關產業鏈持續走強，隨着銷量同比明顯提升，以及上市公司三季報業績披露，不排除汽車股有一波反彈行情的可能。

　　不過，週期性板塊也常是業內人士容易產生分歧的領域。莊宏東表示，汽車週期屬性比較明顯，存在邊際改善的機會，長期來看機會不大。傳統汽車市場已經處於飽和狀態，汽車企業只有銷量和市佔率提升的邏輯，沒有價格提升的邏輯。

　　何理認為，汽車真正的機遇並不僅僅在新能源，而是“新四化”(電動化、智能化、網聯化、共享化)的機遇等。

（文章來源：國際金融報）