隆盛科技：一季報預增7倍！國六訂單大幅增長，新看點馬達鐵芯已通過多家新能源廠商認證
隆盛科技發佈2021年度一季度業績預告，2021年一季度實現歸母淨利潤2092-2168萬元，同比去年增長721%-751%。
核心點評：
1、低基數疊加需求旺盛，Q1業績高增721%-751%
2021年一季度公司歸母淨利潤較上年同期增幅達721%-751%，一方面是因為公司2020年Q1受新冠疫情影響，公司及下游客户開工不足，銷售不暢，導致去年Q1歸母淨利潤僅有254.9萬元。隨着國內疫情的結束，市場需求旺盛，客户訂單增加，導致今年銷售大幅增長，帶動一季度業績高增。另外一方面，隨着國內汽柴油發動機排放標準的升級，國六排放標準的相關產品銷售量明顯增長，導致銷售收入明顯增長。
2、國六標準執行在即，看好公司EGR業務放量
2021年7月1日將執行國六尾氣排放政策，EGR將會受益於國六尾氣排放政策，重回重型柴油車主流技術路線，測算市場擴容至37億，是國六實施前市場空間的9倍以上。公司是EGR行業龍頭，2018年市佔率約為35%，憑藉較強的產品競爭力和優質的客户資源有望使得EGR業務實現高速增長，為公司帶來較大的業績彈性。
3、馬達鐵芯有望成為增長新動力
馬達鐵芯是新能源汽車的核心部件之一，馬達鐵芯市場規模受益於新能源汽車技術進步、充電基礎設施逐步完善以及相關產業政策扶持，預計到2025年國內馬達鐵芯市場規模39-45億，全球市場規模有望達到91-105億。公司目前已成為尼桑、大眾、蔚來、廣汽新能源等品牌的馬達鐵芯供應商，並通過定增募資建設120萬套/年馬達鐵芯項目，未來馬達鐵芯業務的持續擴張有望成為公司增長新動力。此外，馬達鐵芯產品展現了微研精密較強的外延能力，公司有望藉助其精密製造方面的優勢實現外延發展。
風險提示：政策執行低於預期、汽車銷量下滑、國產替代緩慢、行業競爭加劇、新產品拓展緩慢