路透：二季度開局，投資者應關注的五大市場趨勢

據路透社報道，2021年第一季度使投資者保持警惕，因為發生了很多事情，如美債收益率上升、加速週期性股票的輪換以及GameStop的股價狂漲，使WallStreetBets的散户投資者受到了公眾的關注。

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以下是投資者在第二季度的一些趨勢定位，以及它們可能如何影響大盤。

1，國債收益率走高

基準10年期美國國債收益率在第二季度上漲了約80個基點，這是過去十年來第三大季度漲幅，投資者預期美國經濟復甦和通脹率上升而拋售債券。

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許多投資者認為此舉將繼續下去，高盛預計到2021年底收益率將達到1.9％，而道明證券（TD Securities）預計收益率將升至2%。

貝萊德（BlackRock）美洲安碩（iShares）投資策略負責人加吉·帕·喬杜裏（Gargi Pal Chowdhury）説：“我們相信，是出於正確的原因而發生的。”

喬杜裏認為，收益率進一步上行不太可能破壞標普500指數週三創下新紀錄的漲勢，因為收益率正從“非常非常低的水平”上升。

其他人則不那麼肯定。在最近一次博時全球研究基金經理調查中，43%的投資者表示，10年期利率上調2%可能會引發股市拋售。

2，美元復甦

收益率上升幫助美元升至近17個月來的最高水平，一些投資者已經為未來更多的美元走強做了準備：美國商品期貨交易委員會的最新數據顯示，期貨市場對美元走軟的淨押注為103億美元（約合約合676.9億人民幣），約為1月中旬價值的三分之一。

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美元升值可能會拖累美國跨國公司的利潤，並給最近的大宗商品漲勢帶來壞消息，因為大宗商品漲勢推高了從石油到銅和鐵礦石等所有商品的價格。

3，更多的價值股交易

對美國經濟復甦的預期在最近幾個月提振了所謂的重開交易，推動了銀行、能源公司和其他領域的股價上漲，這些領域多年來一直落後於成長股和科技股。

羅素1000價值指數（The Russell 1000 value index）在第一季度上漲了11%，而羅素1000成長指數對應的漲幅為1%，延續了2020年底開始的趨勢。

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瑞銀全球財富管理公司首席投資官馬克·海夫勒（Mark Haefele）在最近的一份報告中表示：“如果出現新的模式，包括可持續的較高名義增長和較高的收益率，價值股交易可能會運行多年。”

然而，美國重新開放努力中的小插曲可能會重振科技的吸引力，讓投資者回到多年來引領市場上漲的股票。

4，波動性降低

本季度也標誌着投資者對股市波動的預期出現了令人期待的下降。VIX指數，也被稱為華爾街的恐懼指數，最近的交易量略低於20，低於一年前85.47的近紀錄。

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Ally Invest的高級期權分析師布萊恩·奧弗比（Brian Overby）表示，下跌反映了投資者對近期股市漲勢可能持續的預期。

奧弗比説，該指數仍高於其長期中位數17.5，可能是一些投資者利用標普指數期權對沖股票倉位的結果。

5，通脹

雖然在過去十年中，通脹率的平均水平一直低於美聯儲2%的目標，但數萬億美元的政府支出使人們重新開始了關於通貨膨脹的討論。

衡量通脹的一個指標是追蹤從現在開始五年內的預期平均通脹率，目前為2.16%，為2018年12月以來最高。

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與此同時，美國銀行全球研究公司（BofA Global Research）的最新調查顯示，基金經理們認為通貨膨脹率上升是市場最大的“尾部風險”。通貨膨脹率可能會拖累美元匯率，並侵蝕長期債券的需求。