智通財經APP獲悉，摩根士丹利將AT&T(T.US)的目標價從36美元下調至34美元，評級為“持股觀望”。
摩根士丹利表示，因AT&T在自由現金流和派息方面有了明確的表示，其股價有所反彈，但要警惕該公司在C波段頻譜拍賣和無線服務的前景中存在的風險。
該行稱有三個關鍵原因使其選擇觀望：1）C波段頻譜拍賣的成本將高於預期，從而產生財務風險；2）明年強勁的5G智能手機升級週期也給該公司帶來風險；3）在公司凍結股息和提供早期自由現金流指引後，近期缺乏催化劑。
摩根士丹利指出，獲得更大份額的C波段頻譜對AT&T和其競爭對手Verizon(VZ.US)來説至關重要，以使公司能夠建立中頻段5G網絡，與T-Mobile(TMUS.US)展開競爭。但早期的投標表明AT&T存在上行風險。
摩根士丹利預計，AT&T將花費72億美元購買C波段100 MHz頻譜資源，但目前的競價已經將價格推高到其未來三年的總購買成本了，且競價仍以每天40億美元的速度增長。與Verizon相比，AT&T可能會受到資金的限制。
此外，由於新款iPhone在消費者中的熱度很高，該領域可能會在升級週期中流失大量客户。同時，競爭對手也提供了更具吸引力的計劃以讓消費者放棄AT&T。今年早些時候，摩根士丹利的量化團隊通過分析之前的智能手機週期，發現AT&T的股本回報率與智能手機銷量增長呈負相關。