年內11家公司觸發“面值退” 7家公司股價在“警戒線”附近徘徊

　　主持人於南：隨着改革的不斷深入，我國資本市場優勝劣汰和資源配置優化已初見成效。在此基礎上，進一步健全退市機制的呼聲亦越來越高。日前，滬深交易所發佈改革後的退市制度徵求意見稿，意味着廣受關注的新一輪退市制度改革正式啓幕。

　　本報記者 孟 珂

　　退市新規正在徵求意見，退市股也即將增添新成員。

　　近日，有兩家滬市上市公司觸發面值退市條件。據《證券日報》記者梳理，截至12月22日，年內滬深兩市共有18家公司被強制退市（或已經被交易所啓動強制退市流程），其中面值退市11家，佔比為六成。業內人士認為，未來面值退市將成市場化退市的主要形式，投資者炒作績差股的熱情將持續降温，同時，越來越多的投資者將對於業績連續虧損、財務造假、內幕交易等高風險個股敬而遠之。

　　股價低於1元 則投資價值不被市場認可

　　蘇寧金融研究院特約研究員何南野對《證券日報》記者表示，一旦上市公司股價持續低於1元，可以説明其股票價值已經不被市場認可，業績連年虧損，公司經營管理已出現嚴重問題，因此退市是大概率結果。近兩年因低於面值而被退市的上市公司數量增多，可以預計未來面值退市或成市場化退市主流。

　　綜合來看，這些低價股都具有業績大幅下滑、債務違約壓力大等特徵。資料顯示，最近兩家觸及面值退市的上市公司中，一家公司持續虧損，且2020年前三季度淨利潤為-6.23億元；另一家公司今年前三季度營業收入暴跌93.73%至216.94萬元，公司賬面貨幣資金僅剩545.9萬元，但短期借款卻高達10.49億元。

　　何南野表示，隨着A股註冊制向全市場推進的步伐加快，新上市企業的增多，A股國際化趨勢加強，好企業將受到資金的追捧，差企業將無人問津，因此，低價股本質上是投資價值的缺失，要想從低價股上獲得較好的投資回報是很難的。

　　面值退市 需注重投資者保護

　　12月14日，滬深交易所發佈退市規則徵求意見稿（以下簡稱“徵求意見稿”），其中在交易類指標方面，將原來“連續20個交易日的每日股票收盤價均低於面值”修改為“連續20個交易日的每日股票收盤價均低於人民幣1元”。

　　《證券日報》記者據東方財富Choice數據整理，截至12月22日，剔除暫停上市的公司，有78只股票價格低於2元/股，其中，有7只股票價格在1元/股附近徘徊（低於1.1元）。

　　中山證券首席經濟學家李湛接受《證券日報》記者採訪時表示，徵求意見稿修訂面值退市細則，將推動市場化退市的發展，加快市場的出清速度，提高退市效率，實現優勝劣汰，對上市公司形成有力激勵和約束。

　　據《證券日報》記者梳理，截至12月22日，按照交易所終止上市日期計算，年內退市鋭電、天茂退、東灃B退、天寶退、退市美都、盛運退等共有11家公司因股票連續20個交易日收盤價均低於1元面值被終止或即將終止上市。相比2019年6只面值退市股，今年面值退市公司數量大幅增加。

　　李湛表示，雖然今年面值退市公司數量有所增加，但整體數量還是相對較低，隨着未來退市新規正式出台，觸及退市紅線的企業將持續增加，“1元股”的風險顯著加大，常態化的退市機制將得到進一步完善，預計未來的退市股票數量也將呈現增加趨勢。

　　面值退市股逐漸增多，加大投資者保護成為迫在眉睫之事。李湛表示，對投資者而言，退市新規將引導更多的投資者把關注重點回歸到上市公司基本面，引導投資者形成健康成熟的價值投資理念。在加強投資者保護上，一方面監管部門需要完善事前預警機制，對上市公司實現嚴監管，壓實中介機構責任，加大對違法違規行為的打擊力度；另一方面需完善集體訴訟制度與民事賠償制度。

　　何南野表示，面值退市股增多，對資本市場和投資者而言是好事，有利於加強資源的優化配置，讓好企業能夠獲得更多的資源支持，進而做大做強，培育出更多更偉大的企業，讓投資者能夠分享到其成長的紅利，降低投資者的投資風險。但需要注意的是，對於即將因面值退市的股票，需加強信息披露，以降低投資者買入的風險。