美元霸權依舊無人動搖！交易員已“忽略”評級下調

以史為鑑，下調評級可能並不會導致美元崩潰，更不會在短時間內將其拽下“神壇”，除非……

上週，對美元主導的世界秩序持批評態度的人士取得了一場象徵性的勝利，惠譽評級採取了具有里程碑意義的舉措，摘掉了美國的AAA評級光環。

這家信用評級公司將此舉歸咎於美國不斷膨脹的赤字、財政邊緣政策等，這在華盛頓引發了新的擔憂，即美國在全球經濟中的地位正在下降。

不過，惠譽評級下調後，外匯市場的反應讓人更放心。美元不僅經受住了評級下調的考驗，上週三還因數據顯示美國經濟可能即將軟着陸而走高，而包括歐洲在內的世界大部分地區仍處於衰退恐慌之中。

正如華爾街那些固守教科書理論的人所主張的那樣，赤字不會導致美元崩潰，其在國際金融體系中的影響力仍是無可匹敵的。

以史為鑑，2011年債務上限的戲劇性事件促使標準普爾全球評級公司下調了美國的頂級評級，但美元毫髮無損。事實上，彭博美元現貨指數自去年年底上漲了7%，自那以來已經上漲了30%以上。荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley表示：

上週三，惠譽高管承認，必須權衡美國債務負擔與美元在貿易和金融領域的絕對主導地位。美元作為儲備貨幣的地位是“無與倫比的”。

展望未來，惠譽此舉仍可能引發匯率波動，對資產配置的影響最終不得而知。與此同時，有人警告稱，市場對美國政治過於樂觀。今年6月，在議員們難以就提高政府債務上限達成一致後，美國離歷史性違約又近了一步。

評級下調後，惠譽全球主權和超國家評級主管James McCormack回應稱，美國政治功能失調，並説該評級機構“對美國解決財政惡化的政策措施達成一致並得到實施沒有信心。”

就在下調評級後的幾個小時，兩位前美國財政部長漢克·保爾森和蒂莫西·蓋特納敦促華盛頓的政策制定者解決債務挑戰，預計未來十年赤字總額將達到20萬億美元。

美元依舊“沒對手”

目前，對後美元時代未來的擔憂在華盛頓智庫中隨處可見。去年第四季度，美元在各國央行官方外匯儲備中所佔比例略低於60%，低於歷史正常水平。

隨着地緣政治緊張局勢的加劇，瑞士信貸前策略師Zoltan Pozsar等人認為，美元的霸權地位很可能是暫時的。康奈爾大學教授Eswar Prasad表示：

然而，Prasad也表示，缺乏一個有意義的競爭對手將推遲美元霸權被動搖的日子。他表示，“從原則上講，評級下調可能會使美元的地位進一步下跌，但將其拽下‘神壇’的那一天還很遙遠” 。

道富銀行EMEA宏觀戰略主管Timothy Graf在談到惠譽的舉動時表示，“有一種情況是，這在邊際上降低了美元作為儲備貨幣的吸引力。但除了德國之外，其他國家的信用狀況和美國類似或更弱”。

2011年的情況也是如此。麥格理集團策略師Thierry Wizman説，當時標普下調美國信用評級並沒有影響美元，主要原因是歐洲和日本的債務負擔更加沉重。