本文來源：時代財經 作者：高浩翔
圖源：騰訊官網
在政策監管趨嚴、疫情不斷反覆的當下，騰訊無可避免地慢了下來。
5月18日，騰訊控股（HK.00700）發佈2022年一季度財報。2022年Q1騰訊實現收入1354.7億元，同比持平。幾大主營業務之中，ToB類金融科技及企業服務業務表現最為亮眼，營收同比增長10%至428億元，但增速放緩。
而遊戲業務營收基本持平，一季度營收727.38億元，同比增長0.41%；營收降幅最明顯的為社交廣告業務，一季度營收179.88億元，同比降17.56%。騰訊稱，業績下降主要是由於教育、互聯網服務及電子商務等行業的廣告需求疲軟所致。
營收幾無增長的同時，騰訊錄得淨利潤(Non-IFRS)255.5億元，同比下降23%，連續三個季度淨利潤下滑。對於業績下滑，騰訊解釋稱，是由於成本及開支整體上漲程度快於收入，以及聯營公司所作淨貢獻由盈利轉為虧損所致。
對此，騰訊董事會主席馬化騰表示：面對行業挑戰，公司實施了成本控制措施，並調整了部分非核心業務，有助於在未來實現更優化的成本結構。
版號重發釋放積極信號
騰訊遊戲業務向來都是市場關注的重點。財報數據顯示，一季度騰訊的增值業務（以遊戲為主）收入為727億元，佔總營收54%，其中本土市場遊戲收入下降1%至330億元，國際市場遊戲收入增長4%至106億元。
騰訊方面指出，本土市場遊戲收入下滑，主要是因未成年人保護措施對活躍用户及付費用户數量造成了直接及間接的影響；而《英雄聯盟手遊》等最近推出的遊戲產生的收入增長大部分被《天涯明月刀手遊》等遊戲的收入下滑所抵銷。
4月11日晚，國產遊戲版號在停發8個月後再度重啓，共有來自莉莉絲、西山居、37互娛等公司的45款遊戲獲得版號，包含端遊、手遊、PC單機及主機遊戲。但騰訊、網易、B站等大型企業並未包含在內。
“我們認為版號發放是積極的市場信號，首批發布名單中可能沒有騰訊的產品拿到版號，但是對我們而言沒什麼問題。”
2022年Q1業績電話會上，面對分析師的疑問，騰訊首席戰略官詹姆斯·米歇爾如此表示。其認為，版號政策對於新創公司的現金流影響更大，對於手握多款遊戲的大公司而言相對影響較小，所以先給新創遊戲公司發放版號也在情理之中，未來包括騰訊在內的公司會陸續拿到版號。
“隨着版號發放數量的不斷增長，監管環境趨於穩定，公司營收增長趨勢也會在未來數月內逐步改善。”
而展望未來，詹姆斯·米歇爾指出，騰訊的後備產品數量會有一些縮小，但是在製作預算和產品力方面，較三年前會有提升。從消費端角度來看，即使沒有監管調整，用户的品味也在不斷提升，對遊戲產品的質量要求也越來越高，所以騰訊將在幾個較大的遊戲作品上投入更多資源。
ToB業務成業績增長點
在遊戲、廣告等主營業務普遍疲軟的當下，騰訊ToB業務正成為公司業績的主要增長點。
財報數據顯示，騰訊金融科技及企業服務業務該季度收入同比增長10%至428億元，佔總營收32%。雖然受疫情影響同比增速放緩，但依然成為騰訊的主要業績增長引擎。
這一切始於2018年9月30日，彼時騰訊開始着手進行公司史上第三次大型組織變革，同時宣佈啓動新一輪整體戰略升級：紮根消費互聯網、擁抱產業互聯網。
自此開始，產業互聯網業務發展迅速。截至2022年4月，騰訊在全球主要國家和地區專利申請公開總數超過5.6萬件，專利授權數量超過2.6萬件，其中，發明專利佔比超過90%。
4月26日，國際權威研究機構Gartner報告顯示，騰訊雲在中國CPaaS市場上排名第一。5月10日，騰訊雲數據庫入選沙利文報告領導者象限，增長指數排名第一。
自騰訊2019年一季度首次單獨披露金融科技及企業服務營收後，ToB業務的營收從218億元增至2022年Q1的428億元，漲幅高達95%，營收佔比從2019年一季度的26%增至2022年一季度的32%。同時，在業務達到一定規模後，騰訊主動調整收入結構，聚焦高毛利率的PaaS產品。
這背後是騰訊鉅額的研發投入。財報數據顯示，2022年一季度，騰訊研發投入保持36%的同比增長，達到153.8億元。據騰訊方面透露，從2019年至今，其研發累計投入已經達到1365億元，目前已建立起包括服務器、操作系統、芯片、SaaS等在內的完整自研體系。
員工酬金開支增88億
業績下滑之外，成本的持續增加也是影響公司業績的重要因素。
財報數據顯示，一季度騰訊收入成本同比增長8%至784億元， 主要由於服務器與頻寬成本增加、支付交易金額增長產生的交易成本增加以及內容成本增加所致，部分被渠道及分銷成本減少所抵銷。
在去年年底一場線上交流會上，馬化騰曾表示騰訊要降本增效，減肥增肌，把子彈用在關鍵的戰役上。
從銷售及市場推廣開支來看，騰訊如今正在主動降低成本。一季度，公司銷售及市場推廣開支同比下降6%至81億元。主要由於公司主動縮減了市場推廣開支，這是降本增效措置的一部分。
但超出市場預期的是，騰訊一季度行政開支同比增長41%至267億元。騰訊方面表示，該項指出增長主要由於股份酬金開支增加、研發開支及僱員成本增加（反映在重點戰略領域的持續投入導致的僱員人數增加），以及最近收購的附屬公司帶來的開支。
截至3月31日，騰訊共有116213名員工，同比增長約30%；總酬金成本為292.29億元，同比去年同期的204.01億元，增長88.28億元，漲幅達43.27%。
業績電話會上，對於分析師關於成本優化的問題，管理層表示，騰訊不會盲目調整成本結構，原則是根據結構性的變化進行優化，聚焦於更盈利的業務，但疫情等短暫性的影響因素不會成為人員優化的原因。
“公司整體成本優化的目標是長遠的，也有清晰的優化重點。”