針對同一只個股，一邊加倉，一邊減倉，這樣的情況如果出現在不同的公募機構和不同基金產品之間，可能是投資預期的分歧，很好解釋。如果這樣的情況出現在同一家基金公司不同基金產品之間，也能用研究投資的多樣化來解釋。如果同一位基金經理管理的兩隻基金產品，一隻減倉、一隻加倉，“左右互搏”，又該如何解釋？
業內人士認為，如果兩隻基金產品的“左右互搏”不在一個量級上，比如前十大重倉股和隱形重倉股，那麼仍然可以解釋為對個股機會的不同判斷以及不同配置比重的差異。但是，如果在排名靠前的重倉股中出現“左右互搏”，那麼基金經理在個股機會判斷上就存在“失準”的可能。
左手VS右手
在同一家基金公司中，針對同一只個股，不同的基金經理可能會有迥異的操作，這在公募基金行業中很常見。如上市公司埃斯頓日前發佈的半年報顯示，對比一季度末機構持倉信息，朱少醒管理的富國天惠精選成長混合（LOF）在二季度增持了350萬股，章旭峯管理的富國軍工主題混合則減持了89.75萬股。“同一家基金公司下的基金經理對個股機會的判斷不同。另外，部分公司還會限制旗下基金在單一公司的持股比例，所以會有進有退。”有基金經理告訴中國證券報記者。
但如果是同一基金經理執掌的不同基金產品，在同一只個股上出現了相反的操作，則頗為罕見。根據最新發布的基金半年報等資料顯示，通策醫療作為張坤管理的易方達中小盤的第一大重倉股，在二季度被減持了120萬股，在一季度則被減持230萬股；而從張坤管理的另一隻基金易方達藍籌精選來看，去年年末持有130萬股通策醫療，為第二十大重倉股，到今年二季度末，該基金卻增持至150萬股，為第十三大重倉股。
無獨有偶，陳皓管理的易方達新經濟靈活配置一季度末持有華友鈷業161.87萬股，為第四大重倉股；該基金選擇繼續增持，截至二季度末，易方達新經濟持有華友鈷業數量達176.74萬股，為第二大重倉股。陳皓管理的易方達科訊混合卻做出了相反的操作，該基金一季度末持有華友鈷業322.21萬股，為第三大重倉股；二季度該基金減持了華友鈷業，二季度末持有華友鈷業260.11萬股，仍為第三大重倉股。
“張坤的操作，仍然相對比較好解釋，畢竟一隻基金是重倉持有通策醫療，另一隻則不是。但是，陳皓在基金產品的前十大重倉股上的明顯‘左右互搏’，背後的原因或許比較複雜。”有不願具名的基金分析人士表示。資料顯示，易方達新經濟靈活配置成立於2015年2月，二季度末規模為34.51億元；易方達科訊混合成立於2007年12月，二季度末規模為44.33億元，除了陳皓外，還有劉健維一起管理該基金。
見微知著
頂流基金經理在通策醫療、華友鈷業上的“左右互搏”，在業內人士看來，也是當下市場熱門機會出現分裂乃至分歧的一種體現。那麼，基金機構對市場的最新研判是怎樣的？
廣發基金宏觀策略部認為，A股目前的估值處於過去5年中樞位置，在宏觀經濟相對穩定，流動性也沒有明顯收緊的情況下，A股系統性下跌的壓力較小。結構方面，經濟預期增強和利率下行環境下，高景氣成長風格預計佔優，建議關注相關板塊以及行情擴散的可能。
平安基金指出，當前市場結構性行情仍在持續，採掘、有色金屬、電氣設備漲幅居前，由於近期大宗商品期貨價格有所反彈，週期漲價板塊總體表現較佳。此外，從中報披露情況來看，目前七成以上公司中報業績實現正增長，科創板企業增速領先。未來，行業之間的利潤分化情況，可能存在收斂傾向。展望後市，市場並不存在系統性風險。行業配置建議關注三條主線：一是科創板成長行情投資機會；二是景氣確定性較強、有望高增長的新能源汽車、半導體、消費電子、AI、CXO服務等細分賽道；三是受益海外需求拉動的石油石化及化工、有色、光伏等板塊。