本文轉自：中國基金報
中國基金報 安曼
被多家角逐的網信證券的破產重組終於揭曉。
2月10日晚間，指南針發佈公告稱，公司收到管理人通知，根據2022年2月10日網信證券破產重整案第二次臨時債權人會議表決結果，管理人確定公司為網信證券重整投資人。
本以為是個喜大普奔的消息。沒想到，市場用腳投票，11日早盤，指南針一度暴漲8%，然後股價快速下跌。截至發稿，指南針大跌3.65%。
下一個東方財富？
據瞭解，2021年7月，網信證券被瀋陽中院裁定重整，網信證券次月發佈公開招募和遴選重整投資人公告，正式開啓重整之路。
迄今為止，指南針、好買財富、瀋陽麟龍、瑞達期貨四家公司均參與過網信證券遴選。期間，在經過了盡調和反向盡調之後，瑞達期貨因在2021年年底宣佈放棄。
最終，指南針在2月10日的第二次遴選中突出重圍，成為網信證券的重整投資人。
如果重整成功，中國A股市場上將又增加一家互聯網券商。
説到互聯網券商，不少人自然而然地會想到東方財富。有網友表示，15年4月東財收購西藏同信引發11個漲停，期待指南針5個漲停。
券商分析師也紛紛看好。中金公司認為，若指南針最終成為網信證券重整投資人，公司有望為客户提供一站式綜合金融服務，打造第二成長曲線。
東北證券研報認為，若指南針成功收購網信證券，結合原有的金融數據深度挖掘和技術分析服務，有望基於互聯網平台和現有用户羣發展互聯網券商業務，對標東方財富。
截至目前，東方財富的總市值已經高達3300多億，而指南針不到200億。不過，指南針的股價在近期已經有所反應。
截至2月10日，指南針股價年後四個交易日內漲幅22.37%，其中2月8日單日上漲11.79%。
騰訊旗下好買財富惜敗
除指南針之外，好買財富和麟龍股份此前也參與了網信證券破產重整投資人的公開招募和遴選。
公開資料顯示，好買財富運營主體為好買財富管理股份有限公司，旗下全資子公司上海好買基金銷售有限公司具有第三方基金銷售牌照。
好買財富的法人、創始人為楊文斌，曾任職於匯豐晉信基金管理公司、上投摩根基金管理公司、華安基金管理公司等，並參與了中國第一支開放式基金即華安創新的設計和發行。
同時，好買財富第一大股東騰訊產業投資基金，持股比例為25.69%，楊文斌持股17.31%列居第二。分析人士稱，好買財富的核心方向是私募基金第三方銷售，並且自營FOF基金，介入資產管理。如果能拿下券商牌照，未來想象空間大。
另一位“落選”的麟龍股份以研發、銷售證券期貨分析軟件及金融信息服務、證券投資諮詢服務為主業，於2014年1月登陸新三板市場。
不過，麟龍股份貨幣體量較小，無法滿足在重整階段要投入至少10億元的資金用於償還公司債務，並協助化解網信證券的業務風險的硬性條件。因此，公司以聯合體形式參與網信證券破產重整，該聯合體包括瀋陽麟龍科技股份有限公司、財諮道信息技術有限公司以及瀋陽市渾南區國有資產經營有限責任公司。
一家連續三年被評為D級的券商
指南針喜憂參半
根據公開資料，網信證券成立於1995年4月18日，註冊資本5億元。目前，聯合創業集團有限公司持有網信證券55.61%的股權，為控股股東。瀋陽盛京金控投資集團有限公司、瀋陽恆信租賃有限公司分別持有網信證券42.29%、2.10%的股權。
截至目前，網信證券已取得證券經紀、證券自營、證券投資諮詢、證券投資基金銷售、證券資產管理、證券承銷、代銷金融產品、證券保薦、融資融券等相關業務資格。
根據中國證券業協會未經審計的統計數據，2021年上半年，網信證券實現營收2346萬元，淨利潤虧損2648萬元，均在行業排名倒數。2020年，網信證券營業收入5169.17萬元，淨利潤-5979.81萬元，負債總額42.79億元，高於資產總額7.03億元。
在2018年證監會的證券公司分類結果中，網信證券的評級為CCC。但在隨後的三年（2019年至2021年），網信證券連續被評為D級，排名全行業墊底。
就這樣一家業務排名墊底、連年虧損券商，卻引來多家上市公司參與重整。
業內人士認為，牌照是券商業務最重要的一道門檻。一張券商牌照可以幫助收購方拓展業務空間，並敲開財富管理大時代的大門。此前最成功的案例就是東方財富。
2015年，東方財富收購名不見經傳的地方券商同信證券，拿下券商牌照，這家互聯網企業找到了用户變現渠道，轉型為互聯網券商，線上開户，依託渠道和用户優勢使得券商經紀業務收入成為主營收入；在天天基金網基礎上，以券商身份進一步增強代銷基金的能力。現在也成為券商中首屈一指的互聯網券商龍頭。
不過也有券商人士表示，即使拿下證券牌照，也僅僅是收穫了“入場券”而已。當下，頭部券商的優勢越來越明顯，許多中小券商也是在夾縫中求生存。
2021年9月16日，新時代證券的98.24%股權於北京產權交易所公開掛牌出售，轉讓底價為131.35億元。同年9月底、10月初，西部證券聯合北京金融控股集團有限公司（簡稱“北京金控”）、東興證券聯手中國誠通分別表示有意受讓新時代證券掛牌股權。但隨後西部證券、東興證券相繼退出收購。2021年12月，中國誠通宣佈收購新時代證券98.24%股權。
2021年9月，中國華融發佈公告稱，公司擬清倉自己所持有的華融證券71.99%股權。2022年，1月27日，中國華融公告稱，國新資本受讓華融證券71.99%股權，雙方當日已簽署國有產權交易合同，交易對價為109.3億元。