中金：維持旭輝(0884.HK)“跑贏行業”評級 目標價7.79港元

中金髮表的研究報告指，料旭輝控股集團(0884.HK)上半年核心淨利潤按年微升約3%至33億元人民幣(下同)，經調整及報表毛利率均約20%至25%，而去年上半年分別為28%及25.6%，仍為合理水平。該行指出公司現時估值相當於2021至2022年預測市盈率約3.9及3.4倍，對應股息收益率為8.9%及10.2%，相信存在超賣，因為5月以來公司大股東持續增持共1,114.5萬股。

中金指出公司上半年獲取39幅土地，對應貨值約為1,070億元，並額外鎖定400億至500億元的潛在貨值，相信將於下半年落地，考慮到新偉地塊中僅10幅來自兩集中供地，多元方式貢獻其中43%，而且多元渠道項目淨利率高於9%，估計新拿地整體淨利率為8%至8.5%，料上半年銷售質量穩定，其中淨利率高於8%。在盈利層面，隨着下半年基數回落及竣工交令的正常推進，料全年純利將實現近15%增長。

該行維持對公司盈利預測及“跑贏行業”評級，考慮到近期投資者對板塊風險偏好惡化，下調目標價15%至7.79港元。