方正證券：維持邁為股份(300751.SZ)“推薦”評級 異質結整線供應能力強 行業或進入高增長期

智通財經APP獲悉，方正證券發佈研究報告，預計邁為股份(300751.SZ)21/22/23年實現淨利潤5.62/8.81/16.94億元，對應PE為104.62/66.69/34.69X，維持“推薦”評級。

事件：公司上半年實現營收12.39億元，同增32.07%;實現歸母淨利潤2.52億元，同增33.17%;實現扣非淨利潤2.37億元，同增64.03%。

方正證券主要觀點如下：

公司異質結整線供應能力強，行業認可度極高

1)產線數據將陸續驗證：公司已先後為通威(600438.SH)、安徽華晟、阿斯特等多個客户供貨異質結設備，其中向通威金堂基地供應的整線(除清洗設備)，是通威1GW三條產線中率先下片的，從設備進廠到下片僅歷時50天;

2)在手訂單高增，公司設備行業認可度極高：公司中報披露合同負債21.32億元，較2020年底增加5.34億元，較一季報增加3.41億元，二季度訂單額大幅提升，印證公司異質結成套設備供應能力強。

2021年為HJT產業化元年，公司具有強α屬性

1)行業即將進入高增長期：HJT降本路徑已清晰，銀耗、設備投資額、硅片、靶材等環節均在快速降本，與Perc平價後將憑藉温度係數低、雙面率高等優勢發出更多電量，預計22年開始HJT設備將開始放量，公司作為HJT整線設備商將率先受益於HJT擴產潮;

2)公司產能穩步擴張：中報披露固定資產3.56億元，較一季報環增1.7億元，主要是在建工程轉固，代表公司產能大增，目前公司產能已打滿，新產能是業績持續增長的保證。

鞏固行業領先地位，公司擬募集28億新建HJT電池設備製造基地

公司擬投建新基地，建設週期為3年，項目建成達產後可實現年產PECVD、PVD及自動化設備各40套，HJT有望成為下一代的主流光伏電池，公司搶先佈局新產能，將繼續鞏固自身的競爭優勢。

風險提示：產能釋放不及預期;HJT技術發展低於預期;光伏裝機低於預期。