智通財經APP獲悉,方正證券發佈研究報告,預計邁為股份(300751.SZ)21/22/23年實現淨利潤5.62/8.81/16.94億元,對應PE為104.62/66.69/34.69X,維持“推薦”評級。
事件:公司上半年實現營收12.39億元,同增32.07%;實現歸母淨利潤2.52億元,同增33.17%;實現扣非淨利潤2.37億元,同增64.03%。
方正證券主要觀點如下:
公司異質結整線供應能力強,行業認可度極高
1)產線數據將陸續驗證:公司已先後為通威(600438.SH)、安徽華晟、阿斯特等多個客户供貨異質結設備,其中向通威金堂基地供應的整線(除清洗設備),是通威1GW三條產線中率先下片的,從設備進廠到下片僅歷時50天;
2)在手訂單高增,公司設備行業認可度極高:公司中報披露合同負債21.32億元,較2020年底增加5.34億元,較一季報增加3.41億元,二季度訂單額大幅提升,印證公司異質結成套設備供應能力強。
2021年為HJT產業化元年,公司具有強α屬性
1)行業即將進入高增長期:HJT降本路徑已清晰,銀耗、設備投資額、硅片、靶材等環節均在快速降本,與Perc平價後將憑藉温度係數低、雙面率高等優勢發出更多電量,預計22年開始HJT設備將開始放量,公司作為HJT整線設備商將率先受益於HJT擴產潮;
2)公司產能穩步擴張:中報披露固定資產3.56億元,較一季報環增1.7億元,主要是在建工程轉固,代表公司產能大增,目前公司產能已打滿,新產能是業績持續增長的保證。
鞏固行業領先地位,公司擬募集28億新建HJT電池設備製造基地
公司擬投建新基地,建設週期為3年,項目建成達產後可實現年產PECVD、PVD及自動化設備各40套,HJT有望成為下一代的主流光伏電池,公司搶先佈局新產能,將繼續鞏固自身的競爭優勢。
風險提示:產能釋放不及預期;HJT技術發展低於預期;光伏裝機低於預期。