達標綠檔，業績穩增 雅居樂如何做到逆勢飛揚
2021年8月18日，雅居樂集團控股有限公司（03383.HK，下稱“雅居樂”）發佈2021年中期業績公告。
財報顯示，截至2021年6月30日，雅居樂營業收入、淨利潤、股東應占利潤等多項核心指標穩健向好。其中，營業收入錄得385.88億元，較去年同期增長15.1%；淨利潤為64.71億元，同比增長2.1%；股東應占利潤為52.90億元，同比增長3.2%。
“我對雅居樂是比較有信心的。”對於公司上半年的表現，雅居樂董事局主席兼總裁陳卓林在業績發佈會上表示，“我們的營收、利潤狀況都不錯。目前就是現金為王，在保持實力之餘，拿一些好的項目。”
2021年上半年，雅居樂手握571.6億元的期末現金，流動性充足。此外，雅居樂的銀行總授信達到1,730億元，其中有870億元尚未使用。在新增土儲方面，雅居樂上半年通過多元取地方式獲取22個新項目，預計新增總建築面積304萬平方米，新增可售貨值644億元人民幣。充足的現金和土儲，讓雅居樂“進可攻、退可守”。
基本面紮實 核心指標穩健向好
2020年8月以來，監管部門發佈房企融資“三道紅線”新規，為房企融資戴上“緊箍咒”。這“三道紅線”分別為：剔除預收賬款的資產負債率不得大於70%；淨負債率不得大於100%；現金短債比不得小於1倍。這使得房企紛紛努力優化財務結構，想辦法降槓桿，走穩健發展之路。
早在幾年前，雅居樂就曾提出關於財務管理指導的思想 ：服務集團戰略，提效率、強管理、控風險，確保財務合規、穩健運行。
2021年上半年，雅居樂通過加強現金流管理和多渠道融資，持續優化財務結構，實現了業務發展與財務管理的平衡，順利實現“三道紅線”全面達標綠檔。其中，剔除預收款後的資產負債率為68.4%，較2020年末下降3.5個百分點；淨負債率為45.3%，較2020年末大幅下降15.7個百分點；現金短債比為1.18倍。
通過多元融資渠道，雅居樂融資成本也進一步降低，平均融資成本較2020年底下降0.6個百分點至5.96%。雅居樂集團副總裁潘智勇在2021年中期業績會上表示，“對雅居樂來説，目前融資能力穩健。相信做好自己的情況下，我們的銷售、投資、融資能夠適應市場的變化，同時取得合理的增長和利潤。”
多家大行機構在其研報中關注到雅居樂“三道紅線”全面達標綠檔，並對雅居樂財務狀況的持續改善和穩健表現表示認可，目前，已有10家大行機構給予或維持雅居樂“買入”、“跑贏大市”的評級。
雙向賦能 地產主業及多元化業務持續提升
報告期內，雅居樂的地產主業和多元化業務均實現了穩健增長。其中，通過持續迭代產品及服務，以及多渠道銷售組合及創新線上線下雙結合的銷售策略，雅居樂銷售規模實現了穩定增長。截至2021年6月30日，雅居樂房地產項目實現預售金額753.3億元，較去年同期增長36.7%，預售金額目標完成率達50.2%。
同時，雅居樂也在不斷增厚其土儲儲備。期內，通過招拍掛、勾地及股權收購等方式，新增22個優質項目，新增預計總建築面積為304.3萬平方米，進一步策略性鞏固了其全國業務佈局。
其“2+3+N”的城市羣深耕戰略也在深化，期內，雅居樂繼續聚焦優勢區域，持續深耕粵港澳大灣區和長三角區域。截至2021年6月30日，雅居樂在大灣區的土地儲備約為1,386萬平方米，佔整體土地儲備的26.2%；在長三角擁有土地儲備696萬平方米，佔整體土地儲備的13.1%。上述兩大核心城市羣的巨大發展潛力，將為雅居樂提供長遠穩定的收入。
主業的穩健增長，為雅居樂帶來穩定收入和現金流，其多元化業務也“開花結果”，使得雅居樂實現了 “地產+多元化”的雙驅動。
雅居樂早在2015年就開啓了多元化步伐，相繼建立雅生活、環保集團、雅城集團等，多元化版圖日趨完善並形成協同發展的格局，並在中短期就“見效果”。
截至2021年6月底，雅居樂多元化業務營業額為64.96億元（已剔除關聯業務營業額）。多元化業務收入貢獻佔比持續提升至16.8%，同比增長4.2個百分點。
其中，致力成為智慧城市綜合服務標杆品牌的雅生活錄得營業額62.47億元，同比上升56.1%；在管面積及合約面積分別為4.24億平方米及5.84億平方米。環保集團共擁有47個項目，實現營業額為12.19億元。雅居樂城市更新已簽訂22個合作協議，重點聚焦大灣區，並深入華北地區及中原地區，鎖定貨值預計達人民幣4,522億元。房管集團業務覆蓋商業代建、政府代建及資本代建，項目累計總建築面積達1,000萬平方米。
在交出穩健向好的“期中成績單”之後，雅居樂在組織提效方面繼續“加速”，主動開啓新一輪組織架構調整。據瞭解，雅居樂此次組織提效及架構調整的目的，是“進一步做強、聚焦、深耕大地產主業，同時促進多元化業務創新、協同發展，優化資源配置、提升組織效能，實現公司整體戰略規劃和經營目標”。這意味着，雅居樂將堅持其“以地產為主，多元業務協同發展”的營運模式，並在發力業績的同時“強”內功，繼續深化其精細化管理，在經營紅利以外持續獲取管理紅利，實現持續高質量發展的長期主義道路。