智通財經APP獲悉，西部證券發佈研究報告稱，公路收費政策迴歸正常，疫苗接種進度穩步推進，深高速(600548.SH)加速擴展公路業務與環保業務，協同優勢明顯，業績有望持續增長。預計2021-23年EPS分別為1.11/1.3/1.37元，對應PE分別為7.6/6.5/6.2倍，維持“買入”評級。
事件：公司2021上半年實現路費收入35.54億元(未審計)，同比大幅增長239.77%，6月公司路費收入5.73億元(未審計)，同比減3.36%，較5月環比減5.58%，其中，位於廣東省的項目路費收入4.36億元，同比減6.29%，較5月環比減8.04%，位於中國其他省份的項目路費收入1.37億元，同比增7.28%，較5月環比增3.16%。
西部證券主要觀點如下：
路費收入高增，新增業務迅猛發展。2021上半年公司實現路費收入35.54億元，同比增239.77%，且超過疫情前水平，較19年同期增加61.25%，新增路段對21上半年收入貢獻顯著，新開通的外環高速一期貢獻收入4.19億元(Top2)，龍大高速貢獻收入0.72億元，上半年新增業務貢獻收入合計4.91億元。
6月路費收入下滑系短期疫情所致。6月受疫情影響，公司路費收入同比減3.36%，較5月環比減5.58%，由於國內疫情管控有力，疫情對公司路費收入影響有限，未來仍將保持高增態勢。
公路+環保雙主業協同發展。公司的收費公路主業處於高速發展期，2020年年底開通的外環高速一期業務經營良好，改擴建項目穩步推進。環保業務業績平穩增長，由於環保業務拓展週期較短，能夠有效彌補週期較長的公路主業在拓展時期的業績不足，公路與環保雙主業有望實現業績互補和協同發展。
風險提示：國內疫情反覆;公路拓展不及預期等。