2021年9月10日科安達（002972）發佈公告稱：南方基金權益研究部經理 周承川、摩根士丹利華鑫基金基金經理 雷志勇於2021年9月8日調研我司，本次調研由公司董事長 郭豐明,公司董事會秘書 郭澤珊,公司證券投資部及相關工作人員負責接待。
本次調研主要內容：
一、公司董事會秘書郭澤珊女士介紹公司基本情況:科安達20多年深耕軌道交通領域,公司是國家高新技術企業,基於公司持續的研發投入及創新能力和技術實力,2019年6月獲評工業和信息化部全國第一批“專精特新”小巨人企業;《製造業單項冠軍示範企業》;廣東省高長成企業,入選深圳工業總會第十八屆“深圳知名品牌”;“博士後創新實踐基地”;特區成立40週年獲評最具潛力的50家上市公司之一等榮譽稱號!公司2020年實現營業總收入3.6億,同比增長12.4%;實現歸母淨利潤1.37億,同比增長10.9%;2021年上半年公司實現營業收入1.91億元,同比增長10.5%;實現歸母淨利潤7297.18萬元,同比增長12.43%。公司營收及利潤情況繼續呈現穩步增長態勢。科安達秉持“以科技為先導”的理念,高度重視研發創新,公司在多個細分領域形成了顯著競爭優勢。公司擁有專利技術100多項,其中發明專利30項;擁有軟件著作權60項。在軌道交通信號控制領域,公司的計軸系統已在全國40多個城市超過180條城市軌道交通線路中得到應用,在國內居於市場領先地位;公司為《鐵路綜合接地系統測量方法》(TB/T3233-2010)行業標準的起草單位之一。其計軸設備首家獲得鐵路產品CRCC認證證書和城軌裝備的URCC認證證書,並獲得SIL4級安全認證;電源防雷箱、防雷分線櫃、信號計軸設備、站間安全信息傳輸系統被認定為廣東省高新技術產品。隨着國家大力發展“新基建”,我國軌道交通行業開啓新的黃金時代!作為我國較早從事軌道交通雷電防護產品和信號計軸系統開發的企業,科安達具有豐富的技術開發和項目實施經驗,其計軸系統在軌道交通信號控制領域具有較強的競爭優勢。面向未來,隨着我國軌道交通建設的持續推進,公司產品需求有望在行業的快速發展中取得持續增長。
二.交流的主要問題和答覆:
1、計軸的技術難點是什麼?為什麼不會被其他產品替代?高壁壘的原因?答:計軸產品的技術難點是準確率和抗干擾能力。我們的技術不僅僅為了應用場景的實現,更要保障列車運行的高效性和安全性,在任何環境下都能夠不受干擾地實現正常運營,這是技術的關鍵。我們之所以能夠獲得這麼高的市場認可度,不容易被替代,是公司在多年的技術研發和應用的基礎上,形成了自己在技術、行業、客户、人才等多方面的優勢。比如行業本身對技術安全性和可靠性的嚴苛要求,以及研發所需要的長週期和源源不斷的投入,都是很多企業沒辦法短時間實現的;行業主管部門對進入國家鐵路市場的企業、產品採取了嚴格的行政許可或者認證制度(比如最高安全SIL4認證),且認證週期相對較長,這對新進入者形成了高認證的壁壘;還有軌道交通領域的客户對供應商的質量管理體系、配套能力以及研發互動能力要求非常高。
2、公司對新產品的佈局是基於怎樣的邏輯?答:首先,我們的產品佈局邏輯是聚焦軌道交通行業;一方面在現有產品的基礎上對技術進行升級迭代,另一方面,不斷的豐富和擴展新的產品線;成為小巨人的矩陣,專、精、特、新,包括製造業單項冠軍的矩陣。其次,公司也通過對行業的分析判斷來決定新產品的研發。公司以滿足客户需求、解決客户痛點難點為產品的戰略目標。
3、根據科安達現有的發展情況,業績穩健,請問未來業績增長點在哪裏?答:公司多年來發展情況良好,業績穩步增長,每年都實現一定比例的分紅,回報投資者。公司的產品戰略規劃是“1+2+N”的模式,即基於一個軌道交通領域,專注於兩大主營業務(防雷和計軸),再進行外延式發展,研發和推廣道岔融雪系統、電纜成端排流櫃、二次側雷電防護系統、信號監測防雷分線櫃、軌道交通智能監測診斷系統、綜合自動化產品等等,其中道岔融雪系統已在去年開始產生效益,今年有望增加營收;其他部分新產品正在進行試點和制定行業標準,後續會逐步向市場進行推廣。除了開發新產品以外,公司近幾年籌備着向海外擴張,跟隨“一帶一路”政策將公司的產品推向海外市場。以上都將成為公司未來業績的增長點。
4、計軸系統是用於新建地鐵還是存量地鐵?答:中國是在10年前正式進入地鐵時代的,基於城軌的行業特性,城軌相關產品大多生命週期為10-15年,目前公司的計軸產品主要用於新建地鐵。在未來,軌道交通運維市場有很大的發展空間,非常有潛力,公司的新產品軌道交通智能監測診斷系統能提前判斷設備運行情況,在設備故障前便能進行智能診斷維修提示。
5、公司的回款節奏是否受行業特點影響?答:是的,公司的回款受行業特點、項目實施進度的影響,公司的客户基本都是有實力的大型企業,回款有保障。
6、公司目前的訂單情況如何?轉化週期大概要多久?答:公司目前在手訂單充足,轉化週期大多為一到兩年。不同城市的財政要求不一樣,所以付款的節點也不一樣。地鐵項目都是公開招標的,隨着城市不斷向外擴張,城軌路線也會相應進行延長,而延長段的建設仍大概率使用前期中標的產品。公司的計軸系統目前佔有六成以上的市場份額,在城軌延長段建設上有一定的優勢。
7、公司上市後有什麼新的規劃?答:公司多年來致力於軌道交通裝備事業的發展,認識到行業內還有很多需要解決和優化的痛點、難點,公司有很多研發需求,希望借力資本市場獲得更多資源,吸引更優秀的人才,讓公司不僅是做成防雷、計軸兩個細分領域的隱形冠軍,還希望能做更多細分領域的龍頭企業,堅持“專精特新”的發展路線,為社會交通安全事業做出貢獻。
8、公司的年報多年來持續增長,各項指標都很靚麗,未來公司的第二增長點在哪裏?公司的營業收入發展目標是什麼?答:根據近幾年國家政策對軌道交通行業的政策支持和公司發展情況,公司的主營業務計軸和防雷產品能實現穩健增長,但公司不只是做這兩個細分領域,一直規劃和籌備推出新產品,進入新賽道,一旦有一個新產品成功推向市場,就會形成新一輪的迭代式增長。企業的發展就是從無到有,從有到優,公司計劃整合上下游產業鏈,利用自身資源,尋找合適的機會進行戰略佈局。公司的業務以及業績在未來將會有新的發展和突破。
科安達主營業務：電子產品、設備、儀器、儀表,軌道交通自動化系統,應用軟件開發,計算機信息系統集成,計算機網絡,通信產品及國內一般商品的銷售、設計、開發、生產(生產項目另行申辦營業執照,由分支機構經營)及相關技術諮詢;經營進出口業務(法律、行政法規、國務院決定禁止的項目除外,限制的項目須取得許可後方可經營);投資興辦實業(具體項目另行申報);股權投資;防雷工程專業設計甲級;防雷工程專業施工甲級。
科安達2021中報顯示，公司主營收入1.91億元，同比上升10.5%；歸母淨利潤7297.18萬元，同比上升12.43%；扣非淨利潤6661.61萬元，同比上升2.86%；負債率11.04%，投資收益315.46萬元，財務費用-426.0萬元，毛利率62.88%。