FX168財經報社(北美)訊 週二(9月6日)，美元/日元上破143關口，續創1998年以來新高，日內上漲逾1.7%。今年以來，該貨幣對已累計下跌逾18%，逼近1979年19.2%的年度跌幅紀錄。#日元貶值#
（圖源：Refinitiv、英國金融時報）
日本央行無視全球央行收緊政策的趨勢，維持了一項計劃，將長期借貸成本保持在超低水平，即便其他市場的收益率飆升。不斷擴大的差距嚴重削弱了日元相對於其他貨幣的吸引力。
週二，一項關鍵調查顯示，美國8月份服務業活動意外升温，日元拋售勢頭加劇。上述數據推動美歐債券收益率進一步攀升，交易員押注美聯儲(本月將繼續大幅加息計劃，以遏制通脹。
一些華爾街銀行也表示，他們預計歐洲央行本週將加息，幅度為1999年以來最大，這可能給日元帶來更大壓力。
與其他央行不同，日本央行仍致力於通過一種被稱為“收益率曲線控制”的機制，控制長期借貸成本。在這一機制中，日本央行承諾無限量購買債券，以防止10年期國債收益率升至0.25%以上。相比之下，美國10年期國債收益率週二為3.35%。資金通常會轉移到債務回報更高的國家。
交易員們表示，在8月份期間，槓桿基金開始減持做空日元的頭寸，原因是擔心衰退風險上升將導致各國央行轉向更温和的立場。槓桿基金此前曾大舉押注日元下跌，並幫助推動了日元自3月份以來的長期下跌。
然而，美聯儲上月在傑克遜霍爾會議上暗示，美國利率週期並未結束，這似乎已使投機資金重新流入“做空日元”的賭局。
摩根大通分析師Benjamin Shatil表示，目前日元的交易壁壘處於真空狀態。“我們不排除日元最終會向1998年高位147附近延伸，特別是現在市場已經接受140不是底線的觀點，”他説。
日元貶值讓日本官員處於高度警惕狀態
週二早些時候，日本財務大臣鈴木俊一表示，日元的大幅波動是不可取的，他正以“極大的緊迫感”注視着日元的暴跌。這番言論與他上週的言論如出一轍，後者尚未讓市場相信，日本當局除了口頭干預外，還準備採取其他措施。
匯豐(HSBC)高級亞洲外匯策略師Joey Chew在一份題為《凝視深淵》的致客户報告中指出，日元與風險指標之間的關係日益不同尋常。Chew表示，日元現在與Vix指數呈負相關，這意味着隨着股市波動性上升，日元會走弱。Vix指數是衡量美國股市預期波動率的關鍵指標。
但這種現象可能是暫時的。Chew寫道:“在主要央行提高終端利率被市場更充分地消化後，日元與風險情緒的負相關關係可能會正常化。”
華爾街大行紛紛下跌日元預估
隨着日元匯率徘徊在有史以來最嚴重的年度下跌邊緣，匯豐控股(HSBC)是最新下調日元預期的金融大公司。
這家英國銀行的策略師認為，未來幾個月日元兑美元匯率可能會跌至145以上，延續24年來的低點，儘管他們仍然是“反向看漲”。
高盛集團和瑞穗證券最近也發出了類似的呼聲。分析師們正在重新評估美聯儲和日本央行日益強硬的立場所帶來的影響，而日本央行更願意抵制全球貨幣緊縮趨勢。
包括Paul Mackel在內的匯豐策略師週一寫道:“我們現在預計未來幾個月美元/日元將維持在140上方，可能會超過145，然後在2023年下半年略微加速下滑，最終在明年結束時跌至130。”“我們認為，由於日元被嚴重低估，日本經濟復甦的時間將推遲到2023年。”
本月，日元兑美元匯率跌破140這一關鍵心理關口，這是近四分之一個世紀以來的首次。交易員們重新關注美國和日本之間不斷擴大的收益率差距。這鼓勵投資者從貨幣市場工具到固定收益證券等美元資產中尋找更有吸引力的回報。
削弱日元匯率的因素仍未改變，美國國債收益率攀升，油價上漲給日本貿易逆差帶來壓力，而日本央行的堅決表態也幾乎表明其不可能在近期調整政策。
包括Kamakshya Trivedi在內的高盛分析師本月在一份報告中寫道，他們預計美元/日元在三個月內將觸及145，高於此前預估的125。
創紀錄的下降
東京方面，瑞穗證券首席外匯策略師Masafumi Yamamoto將年底前的美元/日元預估從138上調至144，稱日本央行在一段時間內沒有收緊貨幣政策的跡象。
“此舉符合收益率差距擴大的基本面，”他週一寫道。“市場只需等待美國加息週期結束。”
匯豐和高盛仍預計美元/日元將在未來幾個月見頂，原因包括估值以及日本央行可能在通脹上升時調整其超寬鬆政策。匯豐還指出，日本投資者受夠了極高的對沖成本，可能會減少為規避匯率波動而支付的避險費用，從而幫助支撐日元。
對於美元/日元而言，“我們仍然認為小幅下跌的軌跡是正確的，”這些策略師寫道。