為什麼投資中的我總是“拿不住”

原標題：為什麼投資中的我總是“拿不住”

興證全球基金  徐燦

堅持長期投資並不是一件簡單的事情，經濟學家薛兆豐認為：“不耐是人的自然傾向”。如果投資者總是感慨自己為什麼拿不住基金或股票，其實這只是和大多數人一樣遵循了“人性”。然而，那些更富有耐心的“反人性”投資者可能獲得更大的蛋糕。

一、時間：想象力決定生產力

當人們為一切事物——不管是選擇、需求、價格還是權利引入時間的維度後，需求就有了急躁、耐心之分，商品就有了現貨、期貨之分，價格就有了現值、期值之分，這構成了整個金融市場的基礎。

想象力決定生產力，它關乎未來，需要時間才得以發揮作用。每一位投資者都面對兩個世界：一個世界是真實的物理世界，另一個世界是觀念世界，預期的變化直接決定着資產現值的變化，預期一旦發生改變，現值也會隨之變化。

美國經濟學家歐文?費雪在《利息理論》中有一句名言：“投資是時間維度上的平衡消費。”。薛兆豐同樣認為，投資與消費其實是一回事，只不過是人們為了追求最大的收益，在時間上做的一個平衡而已，即在一個長的時間維度裏賺最多的錢。

二、小心！收益在“不耐”中悄悄溜走

投資者在頻繁交易中難以獲得理想的收益，歸根究底是在於投資追求的是大概率的正確，而大概率的正確往往在中長期才會顯現出來。任何優秀的公司成長都需要時間。長期投資要買入並長期持有價值被低估並且具有競爭優勢的公司的股票。這也是我們提倡積極主動的長期投資的根本原因。

移動網絡時代更加豐富的信息、便捷的操作方式，也會助長投資者們頻繁操作的行為，而頻繁交易同樣是收益的“隱形殺手”。

三、耐心與收益

2020年1月，中國基金業協會公佈的《2018年度基金個人投資者投資情況調查問卷分析報告》中顯示，國內超過八成的投資者持有單隻基金時長不超過3年。

買基容易養基不易，最重要的是心態。巴菲特能夠擺脱追漲殺跌的慣性，做到在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪，優秀的投資者往往能理性判斷，跳出市場情緒做出“逆人性”的選擇。