港股科技股持續下跌！這些基金回調明顯 上車還是下車？
5月14日，恆生指數小幅高開，但恆生互聯網科技指數繼續下跌超2%，嗶哩嗶哩、阿里巴巴、京東、百度等港股科技股繼續大跌，其中，阿里巴巴低開5.25%，一季度出現76.63億元經營虧損；嗶哩嗶哩(09626.HK)低開約7%；港股新東方低開近10%。
科技股集體下跌，在近期已經不是新鮮事了。自2月18日港股展開調整以來，科技股就是調整的主力之一，恆生科技指數在2月18日創下階段高點11001點，至5月13日收盤已下跌至7600點以下，累計跌幅30.57%，同期恆生指數跌幅為10.83%。受此影響，多隻港股配置比例較高的基金淨值自2月18日以來也出現明顯的回撤，部分基金回撤達到3成。
易方達基金認為，市場普遍認為高估值的科技股短期波動較大，近日各大型成長科技股的連續下挫也只是估值正常回調的一部分，恆生科技指數各成分股都是大型科技股和新經濟股，其長期成長性仍存，業績潛力巨大，增長確定性高，仍具有長期跟蹤價值。
部分重倉基金回調明顯
一季報顯示，騰訊、美團等多隻港股被公募基金重倉持有。而作為港股科技股的絕對龍頭，騰訊控股、阿里巴巴自2月18日以來的跌幅也分別達到23.43%和20.15%。今年一季度末，騰訊控股成為公募基金第3大重倉股、第1大重倉港股，共有516只基金重倉持有，合計持股21128萬股，較上一季度末增持7813萬股。公募基金持有較多的港股還有小米集團、藥明生物、舜宇光學科技等，2月18日以來，這些個股跌幅為14.07%、15.65%、29%。
具體來看，今年一季度重倉騰訊的第一大公募基金為易方達藍籌精選混合，持有1610萬股，較上一個季度增持258萬股，掌管該基金的基金經理為張坤。此外，有90餘隻基金持有騰訊控股數量超過100萬股。
而持有美團的第一大公募基金依舊是易方達藍籌精選混合，持有3370.43萬股，較去年四季度末增持751.2萬股。易方達基金旗下其他基金也持有美團，比如，易方達研究精選持有637.96萬股，易方達高質量嚴選三年持有451.38萬股，易方達中盤成長混合持有409.54萬股，易方達優質企業三年持有397.15萬股。蕭楠管理的易方達消費精選持有293.81萬股，較上一季度末減持92.64萬股。
對於公募年初抱團南下買入港股的行為，圓石投資總經理黃斌指出，抱團的本質是選擇優質的資產買入，瓦解的風險就來自於優質資產的收益率下滑。年初港股具有估值優勢，公募對比A股市場後發現港股可能有更好的收益率，從而選擇南下，大部分選擇成長股或是科技股。在宏觀資金環境逐步收縮後，對於科技成長股來説，收益率可能不及價值股，所以利率的持續上行有可能會導致對成長科技的抱團行為瓦解。
受港股科技股調整影響，多隻港股配置比例較高的基金淨值自2月18日以來也出現明顯的回撤，部分基金回撤達到3成。
據統計，QDII基金中，華夏全球科技先鋒、華夏全球精選、交銀中證海外中國互聯網、易方達中證海外互聯ETF自2月18日以來分別下跌30.71%、29.39%、28.05%、27.03%。這些基金在今年一季度保持了8成、9成左右股票倉位，其中，港股的市值佔基金淨值的比例分別達到46.65%、32.06%、32.68%、48.76%，港股配置均較高。華夏兩隻基金重倉的前兩大股票就是美團和騰訊控股。
匯添富香港優勢精選、華夏移動互聯人民幣、鵬華香港美國互聯網人民幣、嘉實海外中國股票、華夏大中華企業精選、易方達亞洲精選等基金自2月18日以來跌幅也在20%以上，他們重倉的標的如藥明康德、藥明生物、小米集團、騰訊控股、安踏、港交所等。其中匯添富香港優勢精選的港股投資佔比約為80%，嘉實海外中國股票的港股投資佔比約為75%，易方達也有64%的基金資產淨值來自於港股。
易方達基金認為，市場普遍認為高估值的科技股短期波動較大，近日各大型成長科技股的連續下挫也只是估值正常回調的一部分，恆生科技指數各成分股都是大型科技股和新經濟股，其長期成長性仍存，業績潛力巨大，增長確定性高，仍具有長期跟蹤價值。
華安基金認為，恆生科技指數集合港股新經濟優質賽道龍頭，順應港股市場長期結構性變化。指數囊括了眾多優秀互聯網科技公司，其中騰訊、阿里、美團、小米和京東合計的權重超過40%。通過對標美國市場的納斯達克100指數，兩者作為各自市場的科技類指數都存在着高成長、高估值、高波動和高夏普比率的特點，並在長期跑贏了各自對應的綜合指數。因此我們看好指數的長期投資價值。
上車還是下車？
從春節後，恆生科技指數一直處於震盪下跌趨勢。截至5月13日，年初以來，恆生科技指數下跌9.81%，60天下跌27.01%。今年2月份恆生科技指數見頂下跌，並於3月8日首次跌破半年線，此後基本在半年線下方盤整，形成下跌趨勢。一般來説，半年線某種程度通常可以作為“牛”“熊”界線的判斷依據之一。如果三天確認跌破半年線，可能已經進入“技術熊”。
而從估值來看，港股整體估值較低，而部分科技股估值偏高。但是阿里和騰訊經過了一波下跌，市盈率早已跌到了估值合理區間，甚至對於阿里來説，已經到了低估位置。
乾明資管基金經理白易分析稱，港股核心標的大跌的主要原因主要有幾個方面：一是去年漲幅過大，估值明顯提升，價格圍繞價值波動，技術性回調也屬於正常；二是美團最近遭遇反壟斷利空，基本面受到打壓，資金避險需求加大，騰訊去年主要受益於疫情影響下在家辦公和遊戲業務暴漲，而今年預計增速放緩；三是恆生指數整體低迷，權重股因此受到資金觀望影響。
與此同時，國內抄底資金也正在加緊入場。5月6日，剛剛獲批的首批6只恆生科技ETF，5月11日起便將陸續進入發行期，募集時間最長7天，募集目標資金為280億元，投資標的直指港股科技板塊。
業內人士對港股科技股持樂觀態度，認為估值回調到位的港股“新經濟”配置價值凸顯，港股科技股吸引力不斷增加。瑞信中國股票策略主管黃翔建議，從長期看，投資者仍應堅持配置新經濟行業和新產業。
其實跟股票相比，指數基金是一個更加省心的一種投資方式。因為它相對於個股來説分散了投資風險，尤其是我們投個股，你會面臨的是，在整個科技升級的過程當中很多個股會被淘汰，或者説會出現科技方向發展錯誤，或者説創新當中落後這樣一個問題。
目前，最直接投資港股科技股的指數有中證互聯網指數、中證中美海外中國互聯網指數、中證海外中國互聯網50指數、中證中美互聯網指數。這三隻指數中，中國互聯網指數是發佈最早的，但也是近5年收益率最低的；
中國互聯網50指數和中國互聯網指數的成份股差異數量差異不大，但近5年收益率達到了20.23%，可能與騰訊和阿里巴巴佔比超過50%有關；中美互聯網指數是發佈最晚的，成份股數也是最少的，但近5年收益率卻是最高的，達到了25.89%，這與其成分股中10只美股近5年的大幅上漲有關。
對於持有重倉港股科技股的基金，建議投資者控制好倉位，及時高位止盈，如果收益沒有達到預期，倉位較低，持有時間較短，不妨趁回調積攢籌碼。還沒上車的投資者即使看好這些基金，也建議分批買入；需要注意的是有的基金是QDII基金，可能會受到外匯額度的限制，不能想買就買，需要充分了解這些基金的交易規則，符合自己的風險偏好再入手。
(文章整理自證券時報、金融投資報、財富號)