從內容來看，ST亞星與景芝酒業進行初步談判時，是希望藉助收購景芝酒業的白酒業務，從而推動公司轉型並提高盈利，但在談判過程中景芝酒業希望將白酒業務的衍生經營性資產，例如酒文化和文旅產業資產一併納入本次收購範圍，對於收購範圍的分歧最終導致了雙方的收購合作失敗。
ST亞星在公告中稱，2021年1月17日，交易雙方再次就本次收購涉及的核心條款進行了進一步探討和協商，交易雙方未能就本次收購涉及的經營性資產範圍，尤其對涉及白酒業務衍生經營性資產(酒文化、文旅產業資產等)是否劃入本次收購範圍未能達成一致意見。
本次談判中，景芝酒業認為白酒業務衍生經營性資產(主要為山東酒之城文化旅遊開發有限公司所屬資產)對白酒核心經營性業務有促進作用，應納入本次收購範圍，公司認為，雖然該部分資產對提升品牌影響和市場佔有具備一定的促進作用，但是該部分資產對應的業務規模較小、負債較大、盈利能力一般，且評估價值與賬面價值可能存在較大差異，其次上市公司無涉及文旅經營業務，依據公司現有資源，難以有效提升該業務的盈利能力，基於上述原因，為了保護廣大投資者的切身利益，決定終止籌劃本次重組。
回顧此次收購情況，ST亞星最早於1月10日發佈公告稱，已於2021年1月9日與景芝酒業簽署《合作意向協議》，雙方同意上市公司或其下屬子公司以現金收購的方式取得景芝酒業白酒業務的經營性資產。ST亞星在公告發布後的1月11日以漲停開盤，並在其後連續5個交易日一字板漲停。
但僅在一週後，ST亞星再次發佈公告稱，終止籌劃收購景芝酒業白酒業務控制權的重大資產重組事項。
近兩年，景芝酒業一直面臨“賣身”難的問題。
公司官網介紹，景芝酒業主要從事白酒的生產、銷售業務，擁有以“一品景芝”為代表的芝香型酒系列，以“景陽春”為代表的濃香型酒系列，以“景芝白乾”為代表的傳統清香酒系列，以“年份景芝”為代表的年份酒系列四大系列品牌。
最早在2018年，江蘇今世緣酒業股份有限公司（603369.SH，簡稱：今世緣）就開始籌劃收購景芝酒業。2018年10月15日，今世緣發佈關於收購資產的進展公告，擬以現金方式收購山東景芝酒業股份有限公司股份，合計收購股份比例為34%-49%。
但直接收購併未能實現，2019年年末今世緣發佈《關於投資設立產業併購基金的公告》稱，公司擬通過設立產業併購基金的模式推進景芝項目，並用自有資金2.45億元參與發起設立產業併購基金，專門用於收購景芝酒業股份。
然而，這場為期兩年的聯姻還是以失敗告終。2020年12月24日，今世緣酒業公告稱，經過審慎考慮，今世緣以及產業併購基金合夥各方一致決定暫時不設立產業併購基金，同時終止本次投資。
和今世緣分手半個月後，景芝酒業又宣佈牽手ST亞星，但這場聯姻也僅僅維持了一週的時間。
在ST亞星向上交所問詢函的回覆中，還透露了景芝酒業的白酒業務，以及白酒業務的衍生經營性資產的財務數據（均為模擬測算，數據未經審計）。
據測算，景芝酒業的白酒業務在2020年的資產總額為26.87億元、負債總額20.7億元、淨資產6.17億元、營業收入11.25億元、淨利潤0.75億元；白酒業務衍生經營性資產（主要為山東酒之城文化旅遊開發有限公司所屬資產）於2020年資產總額為4.50億元、負債總額4.42億元、淨資產836.26萬元、營業收入1828.34萬元，虧損164.53萬元。
