財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，在近幾個月的全球商品市場上，投資者正不斷加大押注，預期全球降低碳排放的努力將最終阻礙大宗商品產量擴大，從而推高從天然氣到鋁等各種商品的價格。
隨着投資者要求埃克森美孚和雪佛龍等能源巨頭儘量減少生產過程中對環境的破壞，許多生產商已陸續開始限制對新產能方面的投資力度。不少業內分析師們表示，由於多年來大宗商品價格低迷，企業當前更專注於向股東返還資金，對擴大生產支出的投資比重一直在下滑。
能源研究諮詢公司Rystad Energy的數據顯示，預計未來幾年油氣勘探和生產支出將小幅增加，但仍將低於2019年的水平，比2014年的創紀錄高位水平更是將低出約40%-50%。
投行傑富瑞(Jefferies)編制的數據也顯示，即使銅等金屬的價格目前處於多年來的最高水平，未來五年礦業公司的年度支出預計仍將比2012年的峯值水平低約30%乃至更多。
對供應中斷和需求復甦的押注已經推高了消費者和企業的原材料成本，並加劇了投資者對通脹攀升的擔憂。儘管由於新冠肺炎疫情的蔓延，短期需求前景其實並不完全明朗，但一些分析師仍預計，有限的供應將繼續支撐大宗商品價格維持高位。
大宗商品漲價潮不斷蔓延
根據FactSet提供的數據，在近期價格飛漲之後，一項大宗商品指數現在正朝着過去三十年有紀錄以來最大的年度漲幅（以百分比計）邁進。
追蹤美國汽油價格的機構GasBuddy數據顯示，今年油價飛漲正導致美國消費者的加油成本攀升至數年來的最高水平，美國平均汽油價格已升至每加侖約3.20美元。
作為全球基準的布倫特原油週四再度上漲了1.4%，一度觸及每桶77.35美元，為近三年來的最高水平。
天然氣作為當下重要的發電燃料，近期更是飆升至了7年半高位，價格突破5美元/百萬英熱單位。不少行業人士警告稱，如果未來數月寒冷天氣進一步提振需求，天然氣價格可能還會加速上漲。天然氣和風能的短缺已經將歐洲電價推升至了創紀錄水平。
商品領域的漲價潮還蔓延到了製造電動汽車和房屋所需的工業金屬。銅價在5月份創下歷史新高，部分原因是從美國明尼蘇達州到阿拉斯加州各地的環境擔憂導致的供應中斷和項目延期。最近幾周，受亞洲鋁冶煉廠電力消耗限制的影響，鋁價也出現飆升。
雖然對許多常年需消耗大量電力和水資源從而造成當地環境污染的企業來説，環保方面的指責從來不是什麼新鮮事，但不少大宗商品投資者表示，近期環保行動在全球範圍內的影響堪稱前所未有。隨着增產面臨更多障礙和阻力，大宗商品正進入一個由供應不穩定和價格動盪為主的週期。
經濟學家Rory Johnston指出，“對某些大宗商品來説，眼下正處於供應不足的臨界點。”他現在正撰寫一份有關原材料的時事通訊。“這個市場很脆弱，而且越來越難以預測結局走向。”
環保呼聲恐持續打擊供應
隨着能源和礦業領域巨頭開發新供應的渠道接連遇阻，一些公司眼下正在投資數百萬美元用於回收舊材料和綠色資源。
今年早些時候，一位關注氣候變化的維權股東成功地以少量股權贏得了埃克森美孚的董事會席位，這是對所有大宗商品生產商的嚴正警告，迫使它們不得不加快實現氣候目標的速度。據悉，雪佛龍也已經為類似的投資者挑戰做起了準備。
過去供應增加導致大宗商品價格急跌的一些慘痛教訓，也令許多生產商對增產持謹慎態度。DWS Group大宗商品和投資組合經理Darwei Kung表示，“即使他們現在就決定花錢，支出真正進入市場也需要一段時間。”
一些投資者特別看好銅、鋁和鋰等金屬的原因是，即使在環境問題限制供應的情況下，綠色能源項目對這些材料的需求預計仍將激增。銅、鋁和鋰是電動汽車充電電池的關鍵原材料。
美國官員近期曾表示，他們希望增加鋰等關鍵原材料的國內產量，但在加州、內華達州和北卡羅來納州的項目卻面臨當地人士的反對和漫長的許可程序，近幾個月鋰價已持續飆升。分析人士指出，美國所面臨的更大的環境壓力，可能會迫使該國在許多礦產方面不得不繼續依賴海外進口。另一個結果則可能是，本已成本高昂的氣候治理可能變得更加昂貴，抑或需要更長時間。
自然資源投資公司Goehring & Rozencwajg Associates的執行合夥人Adam Rozencwajg指出，“這些發展帶來了很多意想不到的後果。”該公司一直通過生產商的股票押注大宗商品價格上漲，但價格上漲的速度依然令他們感到驚訝。
近幾個月來，一些全球主要經濟體甚至釋放了石油和工業金屬的庫存，以給最近的價格上漲降温。不過，一些投資者對這些資源和其他資源能否填補長期供應缺口持懷疑態度，部分原因是目前世界上幾乎沒有地方能免受環境壓力的困擾。
傑富瑞金屬和礦業分析師Chris LaFemina表示，“現在環境治理在全球任何地方都很重要。”他預計，供應受限將有助於繼續推高價格，目前大多數限制供應的因素都與環境問題有關。