決策分析：美國國債收益率再度飆升 市場承壓大跌 分析師看空情緒纏繞

FX168財經報社(北美)訊 週二(2月21日)，美國國債收益率再度飆升令股市受挫，地緣政治緊張局勢以及領頭羊沃爾瑪公司和Home Depot的悲觀預測也打擊了投資者的情緒。

華爾街越來越擔心美聯儲遠未結束其對抗通脹的戰爭，更不用説調整政策了，這繼續打擊債券投資者，他們曾一度押注2023年降息。隨着交易員加大對美聯儲的押注，兩年期國債美國國債收益率觸及 2007年以來的最高水平。

標準普爾500指數所有主要板塊遭到拋售，該指數下跌2%，這是自12月中旬以來最嚴重的拋售，同時抹去了其月度漲幅，其中90%以上的股票下跌。道瓊斯工業平均指數抹去了2023年的漲幅。科技股表現不佳，納斯達克100指數下跌近2.5%。今年早些時候一直處於低位的股票波動性繼續飆升，所謂的波動率指數已經接近23。

摩根士丹利分析師的Michael Wilson表示：“雖然最近的經濟數據表明美國可能能夠避免經濟衰退，但美聯儲的強硬態度和更高的盈利預測使股票的風險回報看起來非常差。這對市場來説不是好兆頭，此前股市大幅上漲，以股票風險溢價衡量，股價處於2007年以來的最高水平。”

SoFi投資策略主管Liz Young表示：“鑑於我們所處的位置，目前股市感覺價格有點高估了。美聯儲仍然需要做更多的事情，我們都知道貨幣政策變化在經濟中的發展需要漫長而多變的滯後。在這種環境下，我很難看待這個問題並認為我們應該支付18倍的遠期收益。”

華爾街的其他人也警告説，股市的復甦可能走得太遠了。摩根大通公司分析師Mislav Matejka表示，押注彈性經濟增長和美聯儲轉向政策還為時過早。而美國銀行策略師 Michael Hartnett則表示，標準普爾500指數到3 月8日將跌至3,800點，這意味着從當前水平下跌約5%。Michael Wilson要悲觀得多，他認為該指數可能會在2023年上半年跌至3,000點的低點，較週二收盤價下跌25%。

Cantor Fitzgerald分析師Eric Johnston表示，他仍然看空股市，而且他的信念仍然很堅定。他非常不同意這樣一種觀點，即美國不會出現衰退，而是可能會出現軟着陸或沒有着陸。他指出，目前的經濟表現並不能預示6到12個月後的情況。

還有一個事實是，就美聯儲的政策而言，穩健的經濟數據繼續帶來麻煩。

事實上，儘管數據顯示2月份美國商業活動因服務業重新站穩腳跟而穩定下來，這表明強勁的經濟正在保持部分定價能力不變，但週二股市仍面臨壓力。

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach表示：“緊張的勞動力市場和富有彈性的消費者需求可能導致美聯儲將加息活動維持到夏季。在市場和央行行長就預期的利率路徑達成一致之前，投資者應該預期會出現波動。”

投資者預計6月聯邦基金利率將攀升至5.3%左右。與三週前4.9%的感知峯值相比有所增加。

摩根士丹利財富管理首席投資官Lisa Shalett表示：“如果利率在更長時間內接近5%，包含極其温和的風險溢價的估值可能非常容易受到市場衝擊的影響。投資者應注意長期保持高位的美聯儲可能不僅會重置終端利率，還會重置較長期的中性利率，這對長期估值產生不利影響。”

BMO首席投資官Carol Schleif表示，市場仍在努力適應美聯儲不太可能轉向的現實，而是仍然專注於對抗通脹，這表明投資者應該為利率在更長時間內保持較高水平做好準備。這意味着“我們可能會看到年底前的持續波動。”考慮到最近發佈的通脹和就業數據仍處於高位並説明經濟過熱，週三的美聯儲會議紀要尤其重要。

根據彭博彙編的數據，標準普爾500指數僅在美聯儲在之前的加息週期中停止加息後才觸及低點，這意味着如果趨勢成立，下行空間更大。美國股市從10月的低點上漲17%至2月初的高點，之後漲幅開始消退。

最新的摩根大通公司客户調查顯示，股票倉位仍偏向看跌百分位數，只有33%的受訪者表示他們可能會在未來幾周增加敞口。

隨着美國財報季的結束，交易員將有興趣聽取標準普爾500指數中今年表現最好的公司之一：英偉達公司的消息。該公司定於週三在這家芯片製造商的動盪時期公佈第四季度業績。儘管個人計算機行業繼續苦苦掙扎，但該公司在數據中心和人工智能領域的前景在2023年提振了該股。在其報告發布前，該股連續四天暴跌至10%。

Miller Tabak + Co首席市場策略師Matt Maley表示：“現在的問題是英偉達明天的收益報告是否能幫助該股重拾上漲勢頭。如果可以的話，這不僅對股票有利，而且對整個芯片行業也有利。由於半導體是股市中如此重要的領導羣體，一份積極的報告在更廣泛的基礎上也很重要。”

對於紐約人壽投資公司的Lauren Goodwin而言，美國的盈利結果是在一系列預示經濟衰退的數據中倒塌的最新“多米諾骨牌”。 “雖然底線結果保持良好，反映出公司維持利潤率的能力令人印象深刻，但大多數行業的頂線收入正在減速。隨着更高的利率繼續減緩經濟活動，儘管滯後時間長且可變，我們相信那些收入更可持續的公司將再次跑贏大盤。”

投資者還密切關注最近的地緣政治發展。俄羅斯總統普京表示，俄羅斯將暫停遵守與美國簽訂的新START核武器條約，美國國務卿布林肯稱這一決定“不負責任”。美國總統拜登回擊普京，稱他永遠不會贏得烏克蘭戰爭。

下一個交易日焦點、風向標：

中國1月貿易帳(十億元)

中國1月社會融資規模(十億元)

中國1月貿易帳(十億美元)

00:15法國2月Markit/CDAF製造業採購經理人指數初值

00:30德國2月Markit/BME製造業採購經理人指數初值

01:00歐元區2月Markit製造業採購經理人指數初值

01:30英國2月Markit/CIPS製造業採購經理人指數

02:00德國2月ZEW經濟景氣指數

05:30加拿大1月核心消費者物價指數-常用指數(年率)

加拿大1月消費者物價指數(年率)

加拿大12月零售銷售(月率)

07:00美國1月NAR季調後成屋銷售(年化月率)

17:00新西蘭官方現金利率

瑞典歐盟國家能源部長會議

印度G20財長和央行行長會議

01:00俄羅斯總統普京發表國情諮文，將重點談及俄羅斯對烏克蘭的“特別軍事行動”、經濟問題等

17:00新西蘭聯儲公佈利率決議

主要貨幣走勢分析：

歐元：歐元/美元走低，收報1.0643，跌幅0.38%。技術面上，匯價上行的初步阻力位於1.0682，進一步阻力位於1.0720，關鍵阻力位於1.0743；匯價下行的初步支撐位於1.0620，進一步支撐位於1.0598，更關鍵支撐位於1.0559。

英鎊：英鎊/美元收高，收報1.2111，漲幅0.64%。技術面上，匯價上行的初步阻力位於1.2177，進一步阻力位於1.2243，關鍵阻力位於1.2339；匯價下行的初步支撐位於1.2015，進一步支撐位於1.1919，更關鍵支撐位於1.1853。

日元：美元/日元收高，收報134.993，漲幅0.61%。技術面上，匯價上行的初步阻力位於135.425，進一步阻力位135.866，關鍵阻力位於136.503；匯價下行的初步支撐位於134.347，進一步支撐位於133.71，更關鍵支撐位於133.269。