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王健林、馬雲、馬化騰、楊惠妍在一家IPO公司內聚集了。
近日，珠海萬達商業管理集團股份有限公司(下稱“珠海萬達商管”)在港交所遞交了申報稿。中信證券、JP摩根、瑞信為聯席保薦人。
申報稿披露，除大連萬達商管外，騰訊、螞蟻、碧桂園服務等公司也在股東名單中。
今年3月才成立
據悉，珠海萬達商管於2021年3月23日成立，彼時正在A股IPO的大連萬達商管持有其全部註冊資本。
次日，即3月24日，大連萬達商管宣佈撤回A股上市申請。大連萬達商管在公告中表示，基於對自身戰略的研判，決定對公司從事輕資產商業運營、科技、數據、人員等相關資源進行重組，以儘快實現境內外上市。因此公司決定，撤回A股IPO申請。
撤回A股上市申請公告摘要，數據來源：大連萬達商管官網
之後，珠海萬達商管經歷眾多操作，比如與大連萬達商業簽訂增資協議、收購萬達商業管理集團有限公司、收購萬達規劃研究院、出售29家附屬公司以調整運營等。
經過多項操作後。珠海萬達商管這個今年3月才成立的公司搖身一變，成為中國最大的商業運營服務提供商。
申報稿顯示，珠海萬達商管是中國最大的商業運營服務提供商，截至2020年12月31日，也是中國唯一向獨立第三方大規模輸出管理的商業運營公司。
並且，珠海萬達商管在申報稿中提出4個“最”，一是最大的管理規模，在管商業廣場380個，儲備項目162個，在管建築面積達5420萬平方米；二是最強的輕資產外拓能力，106個在管獨立第三方商業廣場，133個獨立第三方儲備項目，100%輕資產模式；三是最廣泛的線下流量觸達，年客流量46.07億，年車流量3.58億，會員7630萬個；四是最全面的消費品牌覆蓋。
運營數據摘要，數據來源：申報稿
雖然珠海萬達商管提出“4最”，但公司的歸母淨利潤卻在報告期內連續下滑。
珠海萬達商管2018年至2020年營業收入分別為110.23億元、134.37億元、171.96億元，在營業收入連續增長的情況下，其歸母淨利潤卻分別為20.22億元、12.48億元、11.12億元。
公司表示，珠海萬達商管2020年相較2019年歸母淨利潤下降的原因包括，銷售及分銷成本由2019年的2.64億元增至2020年的10.05億元，財務成本由3.5億元增至8.78億元，行政開支由25.84億元增至33.58億元。
另外，珠海萬達商管2021年上半年營業收入為106.36億元，同比增長42.71%。但其歸母淨利潤為6.58億元，同比下降19.42%。
值得一提的是，珠海萬達商管2021年6月30日的總負債為155.35億元，負債率為80.39%，相較2020年年末有所降低。此前，公司2020年末總負債為453.34億元，負債率高達95.82%。
業績依賴母公司
股權方面，珠海萬達商管的股東包括大連萬達商管、珠海萬贏、銀川萬達，分別持有69.99%、8.83%、0.01%股權。其中，珠海萬贏和銀川萬達均為大連萬達商管全資子公司，即珠海萬達商管78.83%的股份在大連萬達商管手中。
2018年至2020年以及2021年上半年（下稱“報告期”），公司的大部份客户為在管商業廣場的第三方商户，佔比分別為89.2%、90.4%、91.8%、85.5%。但同時，珠海萬達商管來自關聯方的收入金額連續增長，報告期分別為11.94億元、12.84億元、14.16億元、15.51億元。
另外，報告期內，珠海萬達商管由母公司集團擁有的商業廣場所得收入分別為89.43億元、96.4億元、116.76億元及71.68億元，分別佔營業收入的81.13%、71.74%、67.90%、67.39%，即大部份收入由母公司集團擁有的商業廣場項目產生。
收入摘要，數據來源：申報稿
珠海萬達商管剩餘21.17%的股份則在外部投資者手中，它們包括騰訊、螞蟻、中信資本、星匠、合眾人壽、碧桂園服務、鄭裕彤家族、PAG等公司和珠海萬達商管部分的董事及高級管理人。
根據投資者協議，珠海萬達商管2021年預估實際淨利潤及2022年、2023年的扣非淨利潤須分別不低於51.9億元、74.3億元及94.6億元。若無法達成，大連萬達商管將對投資者進行補償。
利潤保證摘要，數據來源：申報稿
這個數據可謂頗高。其中，2021年51.9億元的承諾值是2020年11.12億元歸母淨利潤的4.67倍。
對於這個承諾，珠海萬達商管在申報稿中表示，上述利潤保證安排為大連萬達商管與投資者之間的私人安排，公司並無責任根據該安排補償投資者。因此，該安排符合指引信HKEX-GL43-12，且可以繼續生效。
利潤保證摘要，數據來源：申報稿
關於能否完成上述業績，珠海萬達商管某相關人士對IPO日報表示，剛剛遞交招股書，目前不便回應。
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記者 鄒煦晨
版式 褚念穎
編輯 吳鳴洲
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