公募基金2021年年報漸次披露，多位明星基金經理的隱形重倉股以及後市投資策略曝光。基金經理認為，當前A股市場配置價值凸顯，以近一兩年的維度來看，很多股票的隱含回報已經非常有吸引力。
陸彬超配新能源、化工、TMT等行業
2020年股基業績冠軍陸彬管理的多隻基金均公佈了年報。以其管理的匯豐晉信智造先鋒股票基金為例，從基金隱形重倉股（持股市值佔基金資產淨值比例第11位至第20位的股票）情況來看，有華錦股份、斯迪克、贛鋒鋰業、克來機電、奧福環保、鳳凰光學、長盈精密、華友鈷業、新日恆力、寧波華翔等。其中，華錦股份、斯迪克、贛鋒鋰業、克來機電等個股的持股市值佔基金資產淨值比例均在3%以上。
陸彬在基金年報中闡述了投資策略。他表示，匯豐晉信智造先鋒股票基金通過對行業基本面和估值的研究和跟蹤，超配了新能源、化工、TMT等行業。“一方面，配置那些估值處於合理區間的中國製造業龍頭公司；另一方面，積極尋找有可能成長為全球製造業細分龍頭的優質公司。”
今年以來業績領先的中庚基金丘棟榮管理的多隻基金也披露了年報。以丘棟榮管理的可以投資港股的中庚價值領航混合基金為例，基金隱形重倉股包括成都銀行、快手－Ｗ、明泰鋁業、紫天科技、瀚藍環境、鄂武商Ａ、錦泓集團、洪城環境、衞星化學、富安娜等。值得注意的是，丘棟榮的持倉相對較為分散。上述隱形重倉股中，只有成都銀行、快手－Ｗ的持股市值佔基金資產淨值比例超過2%。
進一步梳理發現，丘棟榮明顯加大了對港股的配置力度。他表示，在基金合同增加港股通標的後，逐步提升港股配置比例，重點配置了煤炭、化工、金融、地產、電子、金屬加工、醫藥等行業相關個股。
中庚基金旗下另一位基金經理陳濤管理的中庚價值先鋒股票基金也公佈了年報。與丘棟榮有所不同，陳濤的打法更偏成長風格，在計算機和風電設備行業配置比例較高。除了基金前十大重倉股，三七互娛、拓邦股份、頂點軟件等的持股市值佔基金資產淨值的比例也在1.5%以上。
後續打法較為積極
在基金年報中，談及後市投資策略，明星基金經理們的觀點較為一致，都認為權益資產的隱含回報率在提升。
陸彬表示，3月以來市場出現了劇烈調整，然而，越是短期的劇烈變動越是不可持續。“中國製造業正在快速發展，尤其是近幾年，高端裝備、新能源、新材料及TMT行業中，越來越多的優秀公司在全球市場競爭中脱穎而出。在中國經濟轉型升級以及科技創新的時代趨勢下，這些優質的成長行業和公司，在產業需求爆發、全球市佔率提升、新產品放量及進口替代等因素驅動下，成長空間較大，公司競爭力日益強大，未來幾年有望實現較快的複合增速，這一大趨勢不會隨着資本市場的短期波動而改變。站在當前時點，以一兩年的維度看，很多股票的隱含回報已經非常有吸引力。”
陳濤對後市的看法也較為相似。在他看來，年初市場承受較大壓力，權益資產快速調整，釋放風險。從風險溢價的角度看，權益資產隱含回報水平在提升。目前中證800指數的風險溢價已接近歷史淨值水平上方的0.5倍標準差，整體的風險溢價水平是有吸引力的。
談及看好的投資方向，陳濤表示：首先，較為看好計算機行業的投資機會。計算機在大類成長行業中是為數不多的估值窪地，和新能源、芯片等賽道相比，計算機行業由於短期增速不夠亮麗，股價表現一般，但其需求剛性、週期性弱、持續性強、競爭格局相對清晰等優勢沒有引起市場的足夠重視。其次，較為看好風電設備行業。2021年以來，由風機技術進步引發的快速降成本，帶來行業更快的平價速度、更高的經濟性和更強的全球競爭力，疊加大基地、老舊改造、風電下鄉等政策帶來的潛在需求曲線上移，未來風電裝機的增速中樞會提高，整個行業會迎來價值重估。“此外，我們也重點關注傳統消費電子公司中積極向汽車電子、元宇宙設備這類新需求轉型的公司。”
值得注意的是，除了在基金年報中明確表達對後市的看好，上述基金經理也動作頻頻，自購旗下基金並放寬甚至取消大額申購限制。以陸彬為例，其與研究團隊一起出資600萬元認購匯豐晉信研究精選混合基金。此外，陸彬管理的匯豐晉信智造先鋒股票基金、匯豐晉信核心成長混合基金自3月9日起，將申購、轉換轉入、定期定額投資業務限額由原本的1000元調高至1萬元。