四方光電發佈2021年度業績快報：2021年實現營業總收入5.48億元，同比增長77.98%；歸屬於母公司所有者的淨利潤1.8億元，同比增長113.33%；歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤1.74億元，同比增長114.89%；基本每股收益2.69元。
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圖：2021年年報預測
四方光電和訊SGI指數評分出爐，公司獲得79分。從整體上看近八個季度得分處於相對穩定狀態，但是公司整體得分不高。
從圖中清晰看出，進入2020年因疫情影響嚴重，四方光電得分進入低水平時期，在2020年二季度疫情被控制，全國開始復產復，公司得分稍微有所回升，但是2020年和2021年公司各季度得分再也沒有超過2019年四季度。
2020年和2021年一季度得分低於同年其他季度，也可看出四方光電經營是有季度性。
客户基於其預算管理制度，通常會在每年年末編制下一年的採購計劃及採購預算，次年上半年完成採購方案制定、詢價、確定供應商、簽訂合同、合同實施等多個步驟，因此在每年第三、四季度完成產品交付和驗收的情況較多。
由於受季節性因素的影響，在完整的會計年度內，四方光電經營成果表現出一定的波動性。所以最近兩年的一季度的得分不理想也是預料之內的。
股價上漲1.75倍，股權集中
四方光電2021年02月9日上市，此次發行1750萬股，發行價為29.53元，募資5.17億元。
四方光電此次募資主要用於幾個方面：1.8億元用於氣體傳感器與氣體分析儀器產線建設項目，2.5億元用於新建年產300萬支超聲波氣體傳感器與100萬支配套儀器儀表生產項目，5000萬元用於智能氣體傳感器研發基地建設項目，4000萬元用於營銷網絡與信息化管理平台建設項目，5000萬元用於補充流動資金項目。
四方光電開盤價為61元，較發行價上漲106.6%；收盤時股價為65.5元，較發行價上漲121.81%，以當前股價計算，四方光電市值約為46億元。
2021年12月31日四方光電股價179.22元，去年公司股價上漲了1.75倍。
3月4日四方光電收盤價為135.67元，市值是94.97億元，市盈率59倍。
四方光電是一家專業從事氣體傳感器、氣體分析儀器研發、生產和銷售的企業，公司位於武漢光谷。
四方光電開發基於非分光紅外（NDIR）、光散射探測（LSD）、超聲波（Ultrasonic）、紫外差分吸收光譜（UV-DOAS）、熱導（TCD）、激光拉曼（LRD）等原理的氣體傳感技術平台，形成氣體傳感器、氣體分析儀器兩大類產業生態、幾十款不同產品，應用於國內外家電、汽車、醫療、環保、工業、能源計量等領域。
IPO前，佑輝科技持股60%，絲清源科技、智感科技分別持股為13.33%，武漢聚優持股為4.11%，南京沃土持股為2.67%，範崇東持股為2.38%，鎮江沃土持股為2.1%，武漢蓋森持股為1.5%，喻剛持股為0.58%。
極度依賴國家政策，發展速度放緩
從重要財務數據加權淨資產收益率中看，四方光電從2017年至今發展蒸蒸日上尤其是2019年發展進入頂峯，但隨後經營業績進入承壓狀態，尤其是2021年發展狀況不似從前那邊優秀。
四方光電對於政策的高依賴性一直被市場詬病，其2019年收入及淨利潤的大額增加與國家的相關政策密不可分
2018年9月27日，生態環境部與國家市場監督管理總局發佈《GB 18285-2018汽油車污染物排放限值及測量方法》和《GB3847-2018柴油車污染物排放限值及測量方法》，並於2019年5月1日實施上述標準。
根據標準要求，到2019年11月和2020年5月前，柴油車檢測站、汽油車檢測站須配置採用紅外、紫外或化學發光技術原理的具有氮氧化物檢測功能的尾氣分析儀。新標出台帶來機動車檢測站對其機動車環保檢測系統軟硬件設施的進行相應升級，導致機動車檢測市場短期內釋放了巨大的存量升級需求。
受此影響，2019年機動車尾氣檢測站出現集中採購現象，這也導致四方光電尾氣分析儀銷量大漲。招股書顯示，2018年，公司尾氣分析儀產品銷售額僅為111.82萬元；而2019年，公司尾氣分析儀產品銷售額暴增至5326.56萬元，同比增長4663.51%。
政策紅利過後，四方光電的營收壓力將進一步加大，公司的發展風險將進一步提高。導致2021年的經營狀態和2019年相比不可同日而語。
產品與碳中和理念不謀而合，淨利潤增加80倍
雖然四方光電極其依賴政策紅利，2019年後業績承壓，但是從整體來看依然難掩公司蒸蒸日上的發展態勢。
四方光電從2017年以來毛利率和淨利率不斷提升，尤其是2021年上市以來，淨利率有質的提升2021年9月份淨利率高達32.76%。如此優秀的毛利率在半導體行業也讓眾公司豔羨。
毛利率和淨利率不斷的提升也表示，四方光電逐漸減輕對政策的依賴，憑藉優質產品來打開市場增加用户粘性從而提高公司的盈利能力。
2021年4月14日，四方光電披露了一季度業績，淨利潤將達3100萬元到3300萬元，與去年同期40.43 萬元相比，將增加7567.57% 到8062.26%，達到75到80倍。
營收方面，四方光電2021年一季度實現開門紅，營收將達到1億元到1.1億元，與去年同期相比，將增加284.25%到 322.67%。
之所以利潤有如此大的增幅，是因為2020年基數太小，小於往年同期，所以增幅較大；另一方面，四方光電的產品與市場趨勢一致，其盈利能力快速提升，相關業務銷量持續向好。
以氣體傳感器、氣體分析儀為主營業務的四方光電，在物聯網快速普及的當下，獲得高速發展。下游空氣品質傳感器在智能家居市場得到廣泛應用，使用場景不斷擴大，這樣在一定程度上帶動了上游氣體傳感器市場的需求猛增。公司主打產品粉塵傳感器、CO2傳感器訂單大幅增長。
在碳中和概念持續升温的當下，四方光電相關產品與碳中和理念不謀而合，不少投資者對公司新能源汽車相關產品和碳中和相關產品較為關注。
四方光電在碳中和監測和控制領域具有較多應用場景。公司在碳中和領域最典型的應用就是對多種温室氣體的總量（温室氣體成分分析儀器+氣體流量）計量；公司全資子公司湖北鋭意的微流紅外、雙光束紅外、TDLAS等氣體傳感器技術可以應用在對工業污染源的多種温室氣體排放濃度的監測。
現金流充足，利潤依賴政府補助
2019年到2021年前三季度，四方光電存貨賬面價值分別為7711.74萬元、8735.01萬、1.48億。2021年前三季度存貨週轉次數1.59，低於行業平均次數。
與庫存增長相呼應的是四方光電應收賬款在上市後劇增達到1.39億，應收款的劇增一個原因是公司營收增加導致，但是也不排除因公司產品市場佔有較低，公司在供應鏈中處於弱勢地位，話語權較弱，為了提升市場佔有率犧牲財務健康。
四方光電現金流近7000萬較充足，政府補助金的逐年提升也保障公司現金流。
根據招股書，2017年到2019 年四方光電計入當期損益的政府補助分別為648.84萬元、1043.51萬元和1537.08萬元，佔公司利潤總額的比例分別為39.60%、95.39%和21.06%。如果未來政府對公司所處產業的政策支持力度有所減弱，公司取得的政府補助金額將會有所減少，進而對公司的經營業績產生不利影響。
2017年至2021年前三季度，四方光電研發費用分別為1102.80萬元、1384.73萬元、1959.77萬元、1989.51萬元和2658.55萬元。截至2021年上半年，公司累計獲得授權專利106件，累計獲得軟件著作權62件。
四方光電研發投入的增速趕不上同期營業收入的增速。但結合公司其他財務指標來看，公司的產品和技術競爭力並不特別突出，由此可見四方光電研發投入的力度仍稍顯不夠，未來仍需進一步加強。
