1691億美元，我國前半年經常賬户順差擴大！為何美國卻多年赤字？

1691億美元！我國前半年經常賬户順差再度擴大，而美國為何卻多年赤字？

8月10日，據我國央行二季度貨幣政策報告顯示，上半年我國經常賬户順差1691億美元，較去年同期增長38.37%，與同期GDP比值為1.9%，繼續處於合理均衡區間。

其中，國際收支口徑的貨物貿易順差為3207億美元，同比增長約36%，為歷年同期最高值；而服務貿易逆差為378億美元，同比下降30%。跨境資本流動保持基本均衡，其中直接投資順差為749億美元。

經常賬户順差，所體現的是我國跨境資本流動和外匯供求基本平衡，而這是貨幣匯率的重要支柱。

近來由於美聯儲加息所造就的強勢美元，世界多國貨幣大幅下跌，比如美元兑日元匯率，今年3月11日收盤價為117.2680，而短短四個月後，就觸及139.3910的歷史高點，截至發稿時，美元兑日元為133.3840。而人民幣在此次貶值潮中受到衝擊較小。

而反觀美國，由於美元的霸權地位，該國經常賬户長期處於赤字狀態。美國不斷印刷幾乎無成本的美元鈔票，以換取外國的資源、商品和服務這些有價值之物，因此美國儘管經常賬户長期赤字，卻依舊“屹立不倒”，其原因就是美元從美國流出時，實際上也是美國賺取其他國家價值的過程。

儘管美國經常賬户長期赤字，但是美元匯率卻未受波及，其原因是大量的美元通過美債和投資的方式迴流至美國，尤其是世界經濟面臨衰退風險時。而美國則利用這些迴流的美元，進行投資。總體而言，投資的回報率高於債券的利率，因此美國賺取了高額的利潤差。

不過，雖然經常賬户赤字或逆差對美國來説不算大事，但是對於世界而言卻有很大的負面影響。

自2020年以來，全球經常賬户差額就不斷擴大，2020年時為全球經濟總量的3%，2021年擴大至3.5%，而差額的主要“貢獻”者就是美國。全球經常賬户差額的擴大，會加劇世界貿易緊張局勢，許多處於不利地位的國家會採取貿易保護措施，從而阻礙全球市場各要素的自由流動，不利於供應鏈的恢復。

如今，世界經濟深受供應端緊張的影響，被衰退的陰雲籠罩，而美聯儲多番激進加息，使美元匯率得到提振。由於美元的避險屬性，資本紛紛流入美國，尤其是經濟發展水平低、體量小的新興市場國家，資本外流更加嚴重。因此，美國儘管貿易逆差、經常賬户赤字，但是卻依舊“有恃無恐”，依靠美元霸權吸血“續命”。

美元霸權以及美國的“鑄幣税”，已經成為阻礙當今世界經濟健康、可持續發展的主要阻礙。而此次俄烏衝突爆發後，以俄羅斯為首的國家對美元霸權的反抗或規避，或許將成為今後世界經濟轉型的濫觴。

文| 魏來 題 | 黃梓昕 審 | 李澤鈈