智通財經APP獲悉，根據美聯儲政策制定者近期透露的信息，他們幾乎都承諾，將在下週的12月FOMC會議上放緩加息步伐，並在未來幾個月設法將政策利率調高到足以壓低通脹，但又不至於高到導致經濟崩潰的程度。
這表明，一旦利率達到一定水平(即加息並觀望策略[raise-and-hold strategy)]，美聯儲將按兵不動，等待更高的借貸成本在經濟中發揮作用，為勞動力市場降温並緩解價格壓力。
然而，交易員似乎對此並不買賬。
上週五公佈的一份報告顯示，美國11月非農就業人數大超預期，與美國短期利率掛鈎的期貨合約反映市場押注美聯儲明年將繼續加息，最終在明年5月份達到略低於或略高於5%的水平。但同樣根據這些期貨合約顯示，市場預期明年5月過後美聯儲可能會轉向降息，到2023年底前將利率降至4.25%-4.50%區間。
自美聯儲在今年夏季加速收緊政策，以應對40年來最高的通脹壓力以來，交易員們或多或少都一直堅持認為未來一年的利率路徑將是駝峯形的。
這與倒掛的美國國債收益率曲線(預示着經濟衰退即將到來)等金融市場指標同步。包括美聯儲內部的許多經濟學家也預測，未來一年失業率將從目前的3.7%上升一個百分點或更多，與經濟衰退即將到來的預期相一致。
這或許説明，如果經濟衰退真的到來，市場預期美聯儲的應對措施大概率將是降息。
市場押注是錯誤的
但是，由於美聯儲偏好的通脹指標仍是2%目標水平的三倍，有經濟學家就表示，包括期貨交易員在內的所有押注都是錯誤的。
“我認為這些預期還為時過早，”Jefferies經濟學家Aneta Markowska表示，“我認為，在失業率接近5%或通脹率降至3%以下之前，美聯儲不會輕易降息。這些條件在2024年之前不太可能得到滿足。”
紐約聯儲主席威廉姆斯上週表示，他預計通脹率不會在2023年底前降至3%以下，即便目前為3.7%的失業率上升至4.5%-5%之間。另外，他還補充道，降息要到2024年才有可能出現。
其他政策制定者也試圖傳遞類似的信息。美聯儲主席鮑威爾表示，這需要“一些時間”，美聯儲負責金融監管的副主席巴爾則呼籲需要“更長的時間”來抑制經濟中過高的通脹。
鮑威爾上週三在一次活動上表示：“我和我的同事都不想過度緊縮，因為我們不想很快降息。”
避免可能導致經濟崩潰的過度加息也是美聯儲可能下週加息50個基點的部分理由。鮑威爾表示，他認為利率最終需要“略高於”決策者9月份預期的4.6%。但他也指出，“我們不會只是提高利率，試圖搞垮經濟，然後再清理後續帶來的問題”。