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從財務角度來看，2020年前9個月，庫克音樂的營收大幅下滑，並出現由盈轉虧。與此同時，銷售和分銷開支佔營收的比例大幅上升，意味着其運營效率下滑。就估值而言，庫克音樂的估值意味着該公司的管理層向投資者尋求較高的溢價，市銷率大約為16倍，遠高於華納音樂。
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有着音樂界“視覺中國”之稱的庫克音樂將於今晚登陸紐交所掛牌上市，代碼為“KUKE”。在本次IPO中，庫克音樂將發行500萬股ADS（美國存托股），IPO發行價為每ADS 10美元，處於10美元到12美元定價區間的低端，籌資金額達5000萬美元。如果承銷商行使超額配售權，該公司發行的股票至多將達575萬股ADS，籌資金額達5750萬美元。
公司簡介
該公司為中國的西方古典音樂提供授權和流媒體服務。
主要競爭對手為網易雲音樂、機構訂户——大學、音樂學校和圖書館等。
在新冠疫情期間，庫克音樂業績表現慘淡，且其IPO定價看起來過高。
餘赫為庫克音樂創始人兼CEO。他曾是“北京國際音樂節”的創始人，是中國“傑出的”音樂指揮之一。
該公司還為學生提供音樂教育服務，併為數百個管絃樂隊和藝術家製作現場古典音樂活動。
在IPO前，庫克音樂融資了至少8700萬美元，投資者主要有Lebon Holding、Musence Limited、Jianmin Jin、Supertonic、Eichent、Million Profit International和中國文化娛樂基金（China Cultural and Entertainment Fund）。
客户獲取
庫克音樂將其古典音樂版權授權給網易等大公司。此外，該公司還通過其網站、移動端APP和和智能音樂設備（如“智能鋼琴”）提供音樂訂閲服務。
庫克音樂還向幼兒園提供音樂教育解決方案，並從學生訂閲中獲得營收。
截至2020年9月30日，庫克音樂在中國161個城市的1300所幼兒園招收了10200多名學生。
近期，庫克音樂的銷售和分銷支出佔總營收的比例大幅上升，與此同時營收卻出現下降。銷售和分銷支出佔總營收的比例是一個衡量每投入1美元能導致營收增加多少美元的指標。近期，該指標已經惡化至-0.4。
市場
Frost & Sullivan的統計數據顯示，2019年，庫克音樂已建成中國最大的古典音樂內容庫，其中包括160萬首傳統古典音樂曲目和22萬首爵士、世界、民謠和其他音樂流派的曲目。同時，庫克音樂還是中國第二大在線古典音樂訂閲服務提供商。以年度營收計，在2019年，庫克音樂在這兩方面分別佔有46.6%和13.8%的市場份額。庫客音樂擁有Naxos、Countdown等國際著名唱片公司的授權，目前已經收藏了世界上95%的古典音樂。
庫克音樂還收購了“北京國際音樂節”，公司管理層認為這是對其現有音樂業務的補充。
在一個非常分散的教育市場上，庫克音樂面臨着來自其他音樂授權商、其他在線音樂訂閲服務，以及其他音樂教育服務提供商的競爭。
財務表現
庫克音樂近期的財務表現如下所示：
營收大幅下滑
毛利潤和毛利率鋭減
由盈轉虧
運營活動產生的現金流為負
在截至2020年9月30日為止的9個月時間裏，庫克音樂的營收為513.35萬美元，同比下滑14.6%；毛利潤244.28萬美元；同比下滑39.8%；毛利率為47.59%；運營虧損865.62萬美元，運營利潤率為-168.6%；淨虧損873.07萬美元；來自於運營業務的現金流為負495.51萬美元。
2019年，庫克音樂的營收為2147.85萬美元，同比下滑4.1%；毛利潤1672.22萬美元；同比下滑3.7%；毛利率為77.86%；運營利潤1012.46萬美元，運營利潤率為47.1%；淨利潤834.74萬美元；來自於運營業務的現金流為255.71萬美元。
2018年，庫克音樂的營收為2238.84萬美元；毛利潤為1737.16萬美元；毛利率為77.59%；運營利潤為771.5萬美元；運營利潤率為34.5%；淨利潤595.06萬美元；；來自於運營業務的現金流為606.15萬美元。
截至2020年9月30日，庫克音樂擁有210萬美元的現金，債務總計為2790萬美元。
在截至2020年9月30日為止的12個月時間裏，庫克音樂的自由現金流為負160萬美元。
評論
庫克音樂赴美IPO，意在尋求融資來進行其在中國的擴張計劃。
從財務角度來看，2020年前9個月，庫克音樂的營收大幅下滑，同時出現由盈轉虧。與此同時，銷售和分銷開支佔營收的比例大幅上升，意味着其運營效率下滑。
庫克音樂的財務數據慘淡原因是其受新冠疫情重創，導致其活動部門的許多活動被取消，幼兒園音樂教育的活動也大幅減少。而且這種情況可能會持續下去。
此外，庫克音樂的一些客户沒有續訂他們的授權協議，導致了永久的收入損失。
就估值而言，庫克音樂的估值意味着該公司的管理層向投資者尋求較高的溢價，市銷率大約為16倍，遠高於華納音樂。