白雲機場下半年境內業務回暖，非公開發行極大優化資本結構

若論哪個行業最為繁忙，交通運輸業當之無愧。"車水馬龍"往往是一個城市經濟繁榮的縮影。作為遠程旅客出行最重要的方式之一的航空運輸以其快速、機動等特點成為了追求出行效率的乘客首選方式，因而各地機場自然為平日裏最為熱鬧的地方。

白雲機場作為我國三大門户複合樞紐之一，着實算得上我國最忙碌的地方之一。每日，無數飛機在這裏起飛，將不同乘客平安帶去所要到達的地方；同時，無數飛機又在此降落，帶回盼歸的想家人，帶回滿載而歸的生意人。

今年與以往不同的是，年初受新冠肺炎的影響，人們減少了出行，機場等交通運輸行業從而受到近幾年最為嚴重的打擊，甚至一度被叫停，經歷了"極寒"時刻。

白雲機場當然也不例外，業績受此影響不及去年同期。不過，自疫情發生後，該公司管理運行並未停滯或放緩，反而進入了更為"緊張"時期。於第一時間建立了相應的工作體系，疫情防控工作機制，部署疫情防控各項工作，把疫情防控作為壓倒一切的重大任務來抓，最終實現安全運行總體平穩。

以上最直接的成效反應在國內疫情消散後，白雲機場復工復產成效顯著，國內業務不僅有條不紊，並且實現了增長。

下半年國內市場業務率先復甦，經營數據實現增長

3月，中國民用航空局統計，2020年2月份的全國旅客運輸量和貨郵運輸量同比下降84.5%和21.0%。疫情在海外的快速蔓延進一步壓制旅客出行需求，特別是國際航線大量停飛，全球航空業面臨系統性挑戰。其中，白雲機場旅客吞吐量明顯萎縮，2月達到最低點96.7萬人次，可謂"烏雲壓頂"。

但近幾個月，白雲機場公佈的經營數據快報均顯示出其業務"韌勁"。據《2020年11月生產經營數據快報》顯示，11月該公司實現起降架次4027800次，其中，國內航線達3721900架次，同比增長20.19%；實現了旅客吞吐量5014048人次，其中國內航線4947294人次，同比增長4.79%；貨郵吞吐量173199.46噸，其中國際航線107936.57噸，同比增長3.08%。

可見，在疫情逐漸得到控制後，白雲機場的國內航線業務走出陰霾，快速回暖，其經營數據表現較為亮眼。據相關統計，今年1-11月份，白雲機場累計起降航班共33.2萬架次，保障進出港旅客3890.3萬人次，已躍居為全國機場第一，全球機場第二。白雲機場也成為疫情後復甦快、國內客流最大、起降航班架次最多的機場。

據瞭解，白雲機場的業務主要分為航空服務業務與航空性延伸服務業務。

航空服務業務的收入主要由航班起降服務、旅客綜合服務、安全檢查服務、航空地面服務產生；而航空性延伸服務業務的收入主要由代理業務、地面運輸業務、廣告業務等產生。

由此，可以直觀的看出，起降航班次數、進出港旅客的數量將直接刺激白雲機場航空服務業務的收入，因此，近期經營數據優異的表現可以很好的反映着該公司國內業務業績的回暖。

資產置換強化主業，非公開發行優化資本結構

促使白雲機場在國內市場搶先恢復過來離不開其有效的經營管理與資本運作。2019年底，為增強經營獨立性、業務及資產完整性，以提升盈利能力，白雲機場進行了一項資產置換。

根據資產置換公告顯示白雲機場將自身持有的廣州白雲國際機場航空物流服務有限公司（以下簡稱"物流公司"）51%的股權與廣東省機場管理集團有限公司（以下簡稱"機場集團"）所持有的廣東空港航合能源有限公司（以下簡稱"航合公司"）100%的股權以及廣東省機場管理集團有限公司白雲機場鉑爾曼大酒店（以下簡稱"鉑爾曼酒店"）、廣東省機場管理集團有限公司白雲機場航灣澳斯特精選酒店（以下簡稱"澳斯特酒店"）相應的經營性資產及負債進行資產置換。

航和公司專業的能源管理優勢將更好地保障白雲機場正常運行，提升機場能源管理安全和效能；鉑爾曼酒店、澳斯特酒店則是打造世界一流樞紐機場必要的旅客配套服務設施。

兩家酒店入住率可觀，年平均入住率分別可達85%、90%左右，保證了良好的現金流，將為白雲機場帶來更多元化的收入及利潤。

同時，白雲機場除將收回此前分享給機場集團15%的國內航空主業收入中旅客服務費收入外，還將物流公司4%的年營業收入"攬入囊中"。一方面，旅客服務費是航空性業務收入的重要組成部分，將較大程度增厚白雲機場的收入、利潤及現金流，2018年，15%的旅客服務費收入就近1.2億元；另一方面，除"坐收"物流公司4%的年營業收入外，還在五年內享有一次回購物流公司全部股權的權利。

資產置換將推動航空主業和配套服務的協同作用，實現降本增效，並通過提升資產和業務的完整性，從而提升客户體驗和盈利能力，切實實現戰略聚焦。

另外，2020年11月，白雲機場非公開發行了2.97億A股股票，發行對象系其控股股東機場集團，募集資金近32億元。本次發行完畢後，機場集團從51.05%的持股比列上升到57.2%，股權結構將更加穩固。

從此次發行目的來看，募集資金主要用於三個方面。第一是加強現金儲備以應對短期收入下滑和新冠肺炎疫情衝擊；第二是優化資本結構，降低資產負債率，提高風險能力；第三是用於進一步建設、更新捷運系統、停車樓等配套設施，以保證其服務品質、運營效率與自身戰略地位相匹配，為未來發展儲備穩定資金。

眾所周知，白雲機場響應政府號召，免除了疫情防控任務航班航空性業務收費，減免了航站樓內部分租户租金、經營權轉讓費（或特許經營費）、綜合管理費等多項費用。為持續保障充足的疫情防控人員及物資，成本將有所增加。收入下降而成本上升必然使利潤承壓進而影響到現金流入，機場集團體現了自己作為控股股東的擔當。

白雲機場的定位非常清晰，是我國着力打造的珠三角世界級機羣及粵港澳大灣區的和核心機場。本次發行完成後該公司的資本結構將得到改善，財務更具穩健性，其整體抵禦風險的能力將有力提高，為進一步發展奠定了堅實基礎。

承載大灣區運輸使命，三期擴建工程項目啓動成為未來"新引擎"

經濟是國家發展血脈的話，運輸效率又是經濟發展的血脈。粵港澳大灣區將被建設為世界級一流的城市羣，在我國發展大局中擁有重要戰略地位，在以香港、澳門、廣州、深圳四大中心城市作為區域化核心引擎，經濟自然活躍無比，往來交流也更加密集，區域間的協同發展將直接推動國際間更多的文化、經濟交流。

在這背後最直觀的感受便是需要將運力"搞"上去。據統計2005-2019年，珠三角地區（不包括港澳）航空旅客吞吐量年均保持9%以上的增幅。若將香港和澳門包含在內，2008-2019年，粵港澳大灣區運輸機場的年旅客吞吐量從1.1億人次增加至2.23億人次，實現翻番。

因此，白雲機場曾經若主要的任務是承擔起珠三角運力的話，那麼如今，該公司將着眼於粵港澳大灣區更長遠發展的未來，接踵而至更巨大的運力也將成為其更富挑戰性的任務。

7月17日，白雲機場發佈公告表示廣州白雲機場三期擴建工程項目（以下簡稱"三期擴建工程"）立項獲得國家發展和改革委員會批覆。

9月27日，三期擴建工程正式開工，成為未來推動白雲機場乃至廣東民航高質量發展的"新引擎"。

據公開資料顯示，三期擴建工程主要包括機場工程、空管工程、供油工程，以西二、東三跑道和T3航站樓、交通中心，T2航站樓東四、西四指廊為機場主體工程。

三期擴建工程將帶來2條新跑道，即長3400米、寬45米的西二跑道和長3600米，寬45米的東三跑道；42.2萬平方米的T3航站樓；14.4萬平方米的T2航站樓東四和西四指廊，以及24.2萬平方米的綜合交通中心和停車樓。就三期擴建的機坪新增機位數量來看，將達到190個機位。

這將極大提升其綜合保障能力和服務水平，滿足持續增長的航空運輸需求，為粵港澳大灣區賦能，同時還將增強其國際樞紐的地位於競爭力，為其未來業績增長牟足了勁頭。

另值得一提的是，T3航站樓的設計將融入更多的"新基建"，智慧型航站樓，將提升出行效率、優化出行體驗，滿足未來民航運輸"全自動、無人化"發展需求。

綜合來看，白雲機場強勁的管理運營、協同能力已使其在國內環境改善後實現了率先復甦，而近期的資產置換將增強其綜合服務能力與盈利能力，增厚的收入利潤勢必會反應在其資產結構的不斷改善上，這也將增強其抵禦財務風險的能力。

三期擴建工程項目則為白雲機場的未來添加了更多的可能與增長空間。當然這也是白雲機場為成為功能完善、輻射全球、綜合實力強勁的大型國際航空樞紐邁出的堅實一步。