證監會表態：防止外資大進大出

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【深圳商報/讀創訊】（記者 陳燕青）最近幾年，以北上資金為代表的外資不斷流入A股，持股比例不斷提升，備受市場關注。針對外資的衝擊，證監會副主席方星海19日在博鰲亞洲論壇年會上表示，如果某一個外資賬户資金進入A股後導致市場大幅波動，證監會就會暫停其交易。業內普遍認為，由於A股估值整體較低，外資中長期流入態勢不會改變。

方星海表示，隨着外資進入，A股近幾年來運行比以往平穩了很多，原因就是外資在市場定價方面起的作用在逐漸增強。他指出，證監會高度重視安全和穩定，不斷地跟境外監管部門溝通，“我們有信心，在開放的過程中，維護好資本市場的穩定。”

方星海認為，通過滬股通深股通進來的外資無非三種，一種境外散户，比例很小，不會影響我們的金融穩定；還有一種是境外的對沖基金、保險公司，從事全球資產配置的資金，這類是非常歡迎的，也是持倉當中最大的比例；還有一類就是通過國外的券商自營形式進來的，其實背後也是一些對沖基金，這樣的資金我們是比較關注的。

對此，深圳一位不願具名的私募人士分析稱，“從監管層的表態來看，對於部分海外對沖基金賬户的劇烈操作保持高度警惕，以防對A股短期產生過度的衝擊。從目前來看，由於A股的體量較大，且國內的機構投資者佔比較大，外資對整個市場的衝擊不算太大。”

外資投資A股主要有兩個渠道，一是通過陸股通，二是通過QFII/RQFII。國信證券數據顯示，截至一季度末，陸股通持股市值為23342億元，佔A股流通市值為3.71%，環比小幅下降。

今年以來陸股通交易相當活躍。港交所數據顯示，今年一季度南向港股通和北向滬深股通平均每日成交金額分別達608億港元及1268億人民幣，同創季度新高。單月表現方面，北向滬股通和深股通成交總額為2.54萬億人民幣，為開通以來第三高。

隨着A股不斷擴大對外開放，國際指數對A股的認可度也在同步提升。富時羅素、MSCI、標普道瓊斯已先後將A股納入其全球指數體系，並陸續提高納入比重。其中，富時羅素第一階段計劃已完成， A股納入因子提升至25%。

業內普遍認為，未來富時羅素等仍有望進一步提升A股比重，外資整體淨流入的趨勢有望維持。

對此，海通證券首席策略分析師荀玉根指出，未來MSCI等指數公司再提升A股的納入因子尚需解決四個問題：一是國際投資者用於風險對沖的衍生品工具獲取問題；二是中國A股結算週期較MSCI ACWI指數內其他海外市場更短；三是中國在岸證券交易所和陸股通節假日安排錯位；四是需要在陸股通中形成有效的綜合交易機制。