智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，維持健帆生物（300529.SZ）2021-2023年歸母淨利潤預測為12/16.24/21.94億元，當前市值對應2021-2023年PE分別為56/41/30倍，維持“買入”評級。
東吳證券指出，未來公司將重點研究開發炎症介質、免疫、膽紅素、內毒素、降血脂、體外循環動力類器械等系列產品，結合公司研發儲備，針對市場需求，佈局血液淨化全產業鏈相關產品，使公司產品線逐步實現系列化、專業化的發展規劃目標，為公司未來的長遠業務發展奠定基礎。
東吳證券主要觀點如下：
事件：2021Q1實現營業收入5.8億元，同比增長52.8%；實現歸母淨利潤2.8億元，同比增長53.6%；實現扣非後歸母淨利潤2.7億元，同比增長45.1%,業績符合東吳證券預期。
1.業績高速增長，經營性現金流大幅增長：2020年年初新冠疫情爆發，各地醫院經營狀況受到了很大影響，儘管公司核心產品血液灌流器屬於剛需產品，仍在一定程度上受到了疫情的衝擊。2021Q1在疫情趨穩的情況下，公司銷售顯著恢復，一季度實現收入增長52.8%，東吳證券預計灌流器收入增長在50%左右。公司2021Q1公司銷售費用為1.1億元，同比增長64.7%，銷售費用率為19.52%，同比上升1.41個百分點，主要是市場投入費用相應增加所致；管理費用為2719萬元，同比增長+16.2%，管理費用率為4.7%，同比下降1.48個百分點；經營性現金流為2.3億元，同比增長56.9%，主要是銷售回款增加所致。
2.研發持續加碼，奠定長遠發展基礎：2021Q1公司繼續加大研發投入，研發費用為2091萬元，同比增長71.7%。未來公司將通過載體制備平台技術、配基改造平台技術、接枝平台技術、生物相容性檢測平台技術等的建立，研發出多種血液淨化產品，為危重及疑難病症的治療提供一種全新的治療方式，重點研究開發炎症介質、免疫、膽紅素、內毒素、降血脂、體外循環動力類器械等系列產品，結合公司研發儲備，針對市場需求，佈局血液淨化全產業鏈相關產品，使公司產品線逐步實現系列化、專業化的發展規劃目標，為公司未來的長遠業務發展奠定基礎。
3.股權激勵方案發布，彰顯公司未來發展信心：2021年2月公司實施了新一期的限制性股票激勵計劃，對應業績考核目標以2020年營業收入為基數，2021-2023年營業收入增長率分別不低於35%、83%、150%，三年複合增長率為35.7%，充分彰顯了公司對未來業績的信心。本次激勵計劃有望進一步提升公司員工的凝聚力和團隊穩定性，同時有效激發管理團隊的積極性，提高經營效率，助力公司業績繼續高速增長。
風險提示：產品放量不及預期的風險，產品質量和醫療事故的風險等。