280億美元外流，盧比匯率也創新低！印度緊急增加部分商品税額

印度宣佈提高黃金的進口關税，上調汽油、柴油和航空燃油的出口税。

金十數據7月1日訊，由於資金持續流出股市和廣泛的避險情緒，印度盧比兑美元匯率跌至79的紀錄新低。海外投資者今年撤出該國股市的資金高達280億美元，創下紀錄高點。

貿易逆差不斷擴大和資本外流加劇了盧比的貶值壓力，使該國深陷通脹泥潭。高盛經濟學家週四在報告中表示，印度的外部收支狀況正在惡化。他們指出，由於大宗商品價格上漲以及全球經濟增長放緩，印度的貿易環境進一步惡化。高盛預計，未來盧比兑美元匯率可能會繼續走弱。盧比成為本週表現最差的亞洲貨幣之一。

為了遏制貿易赤字進一步惡化，6月30日，作為全球第二大黃金消費國的印度意外宣佈將黃金的進口關税從7.5%提高至12.5％。印度方面表示，提高黃金進口關税有助於減少經常賬户赤字。

印度人認為，黃金是吉祥而且保值的，該國的黃金市場需求完全依賴進口。根據世界黃金協會的數據，在新冠疫情期間，印度購買黃金的數量下降，但過去一年一直在回升，去年甚至達到十年來的最高水平。

此外，印度政府還提高了汽油、柴油和航空燃油的出口税，但以出口為重點的煉油廠對尼泊爾和不丹的供應不受汽油和柴油出口的限制。印度政府要求出口商在當地市場銷售50%的汽油和30%的柴油，並且對石油產品徵收了暴利税。市場消息稱，印度對當地石油生產徵收294美元/噸的税。

盧比貶值的壓力讓印度頭疼不一。雖然印度央行已經開始加息，但加息是把雙刃劍，一方面能對本國貨幣起到支撐作用，但另一方面也會打壓國內股市，加速資本外流。與此同時，外部對美元的需求正在上升，這進一步打壓了盧比，迫使印度央行動用外匯儲備支撐盧比價格。

印度央行表示，目前風險仍然是可控的，而對外貿易領域有充足的緩衝，仍能承受貿易環境的衝擊以及資本外流的影響。

印度的外部財政狀況正面臨着以下四方面的挑戰：

不斷擴大的財政赤字

數據顯示，截至3月31日，印度赤字佔國內生產總值（GDP）的比例可能將擴大到2.9%，幾乎是去年的兩倍。

巴克萊銀行經濟學家Rahul Bajoira分析稱，這主要是因為大宗商品價格的全面上漲，以及資本外流加劇對外融資需求。另外，如果赤字的比重開始接近GDP的4%，印度央行將需要同時採取財政和貨幣政策來挽救經濟。

外匯儲備的減少

截至6月17日，印度的外匯儲備從9月份的峯值下降了500多億美元，至5870億美元，僅能滿足大約10個月的進口。這是因為印度央行試圖動用外匯儲備以穩定盧比匯率，而進口商尋求美元來進口昂貴的能源。

印度央行極盡全力地想要減緩盧比貶值的速度，數據顯示，1月至4月，印度央行已經在現貨市場投入180億美元支撐盧比匯率。他們重申，對市場的干預，目的是穩定本國貨幣的波動，而不是操縱貨幣走向。

昂貴的能源進口成本

隨着全球原油價格飆升，印度的進口賬單幾乎翻了一番，印度5月份的貿易逆差擴大到240億美元的歷史最高水平。與此同時，俄烏衝突以及全球貨幣緊縮政策導致印度的出口增幅放緩，給經濟增長帶來壓力。

星展銀行高級經濟學家拉迪卡·拉奧（Radhika Rao）表示，大宗商品價格的更廣泛上漲將推升印度每年的進口開銷——包括原油、煤炭、化肥、食用油的購買。她估計今年印度整體進口將增長20%，並超過出口增速，這可能會使印度今年的商品貿易逆差擴大約40%。

資本外流

過去一年，外國投資者從印度股市撤出了超過320億美元的資金，使印度股市成為了表現最差的亞洲股市之一。印度債券市場也難逃一劫，資金外流的規模僅次於印度尼西亞和馬來西亞。

艾凱環球金融服務有限公司首席經濟學家Madhavi Arora表示，隨着全球股市表現疲軟，以及未來幾個月國際收支會進一步惡化，預計資本會繼續流出印度市場，盧比貶值的風險不容忽視。

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